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银行股在异动!上海银行今年涨幅已超20%

2018年9月28日8时13分57秒| 发布者: 昭樨| 查看: 167| 评论: 0

银行股在异动!上海银行今年涨幅已超对此 ...

银行股在异动!上海银行今年涨幅已超20% 2018-09-27 13:43:26

对此,中信证券固定收益首席分析师明明认为,年以来,公开市场操作作为央行精细化调整货币市场的政策工具被频繁使用,市场也将其作为观测货币政策信号的指标之一。回顾历史,央行曾分别于年月末、年月末、年月末、年年初、年月末及年月末连续个、个、个、个、个和个交易日暂停逆回购操作。本次逆回购自月日起暂停个工作日,暂停时间较长引发市场对于货币政策收紧的预期。

北京某公募基金人士对《金证券》记者分析,银行股的抗跌,和外资大规模流入A股市场有关,加上明晟公司建议将MSCI中国A股大盘股纳入因子从%提升至%,A股大概率会被纳入全球第二大指数公司富时罗素指数。“目前MSCI成分股中银行股流通市值占比达.%,在所有行业中占比最高,富时罗素也差不多。无论是主动配置,还是被动配置,银行股都是外资的首选。”他还表示,外资选股的一个重要逻辑就是考虑高分红,大型银行股恰好符合这种特征,且股息率不低。年年度A股上市银行现金分红将近亿元(税前),创下历史新高。

央行公告显示,本次逆回购中,有亿元逆回购期限为天,另外亿元逆回购期限为天,中标利率分别为.%和.%。

“虽然沪指今年来跌了%,成交量一再萎缩,但也有不少股票在闷声发财。”沪上一私募基金负责人对《金证券》记者表示,最近银行股的走势很喜人,最近天除张家港行之外,其他银行股全部上涨。上海银行都创新高了,今年涨幅超过了%!

中金公司相关分析表示,债市的短期焦点和矛盾,在于地方债的集中供给以及货币政策的微调,供需矛盾抑制收益率的进一步下行。该分析认为,如果有货币政策的配套措施,那么供给的冲击压力会小一些;如果没有明显的配套措施,那么收益率可能会有一定幅度的回升。

“虽然沪指今年来跌了%,成交量一再萎缩,但也有不少股票在闷声发财。”沪上一私募基金负责人对《金证券》记者表示,最近银行股的走势很喜人,最近天除张家港行之外,其他银行股全部上涨。上海银行都创新高了,今年涨幅超过了%!

兴业研究分析师郭于玮、鲁政委等人认为,上周央行加大了跨季资金的投放力度,反映出对跨季流动性的呵护。月财政支出力度往往较大。随着月末时点的临近,财政支出将释放流动性,对冲地方债发行的影响,帮助资金面平稳跨季。

随着央行连续暂停逆回购操作,近日资金面显示出一定的偏紧趋势。银行间市场天回购利率(R)比上周上升了.个bp,个月期限回购利率上升了个bp。上海银行间同业拆借利率(Shibor)近日也全面上涨,其中隔夜、天、月、月、年分别上涨了个、个、个、个、个bp。同时,受资金面预期趋紧影响,近日债市也出现明显调整。

对此,中信证券固定收益首席分析师明明认为,年以来,公开市场操作作为央行精细化调整货币市场的政策工具被频繁使用,市场也将其作为观测货币政策信号的指标之一。回顾历史,央行曾分别于年月末、年月末、年月末、年年初、年月末及年月末连续个、个、个、个、个和个交易日暂停逆回购操作。本次逆回购自月日起暂停个工作日,暂停时间较长引发市场对于货币政策收紧的预期。

实际上,加强财政货币政策的协调配合,已经成为当前从决策层到市场各方都非常关注的焦点。月日召开的国务院金融稳定发展委员会第三次会议强调,下一步做好金融工作需要把握好稳健中性的货币政策,加强金融部门与财政、发展改革部门的协调配合。

而从央行近期公开市场操作看,尽管近一个多月央行大部分时间暂停了逆回购,但却加大了MLF的操作。月日,央行开展了亿元MLF操作,完成对当月到期MLF的续做;月日,央行再次开展MLF操作,这是月第二次MLF操作。月日,央行开展亿元年期MLF操作,完全对冲当日到期量。有市场机构预计,不排除月下旬可能还会有第二次MLF操作。

中金公司相关分析表示,债市的短期焦点和矛盾,在于地方债的集中供给以及货币政策的微调,供需矛盾抑制收益率的进一步下行。该分析认为,如果有货币政策的配套措施,那么供给的冲击压力会小一些;如果没有明显的配套措施,那么收益率可能会有一定幅度的回升。

实际上,加强财政货币政策的协调配合,已经成为当前从决策层到市场各方都非常关注的焦点。月日召开的国务院金融稳定发展委员会第三次会议强调,下一步做好金融工作需要把握好稳健中性的货币政策,加强金融部门与财政、发展改革部门的协调配合。

nnn不管背后是什么逻辑,股价上涨总不是坏事,入驻其中的机构也喜笑颜开。上海银行中报显示,前十大流通股东中有三家为二季度新进,分别是中国证券金融股份有限公司、香港中央结算有限公司、上海国际港务(集团)股份有限公司,持股数量分别为万股、万股、万股。

中银国际证券分析师崔灼驹表示,月份,地方债发行会进一步升至高峰,月份置换债与新增债合计发行.亿元,预计月份上升到万亿至.万亿元。但收入不是目的,目的是推进支出加快,因此全月财政支出的力度仍将会相对较大,如果按全月来看,月份财政对流动性的影响为正面。但值得注意的是,收入与支出时点上的错位将造成流动性市场产生摩擦,月内第三周缴税与发债叠加时期预计将为流动性低点。

虽然公开市场逆回购操作频次有所降低,但中期借贷便利却在增加,这也体现出央行“适当加大中长期流动性投放力度”的操作思路。央行不久前曾表示,年以来,央行综合运用存款准备金、中期借贷便利、抵押补充贷款等工具加大中长期流动性投放力度,金融机构中长期资金来源明显扩容,资产负债期限匹配程度提高,市场主体流动性预期改善,对满足实体经济中长期融资需求发挥了积极作用。

中金公司相关分析表示,债市的短期焦点和矛盾,在于地方债的集中供给以及货币政策的微调,供需矛盾抑制收益率的进一步下行。该分析认为,如果有货币政策的配套措施,那么供给的冲击压力会小一些;如果没有明显的配套措施,那么收益率可能会有一定幅度的回升。

本报记者赵洋

实际上,尽管此前连续暂停逆回购,但从近两个月市场情况来看,流动性整体依然保持充裕格局。从Shibor利率走势看,过去两个月,除了隔夜品种利率振荡明显外,其他各期限品种利率基本延续走低或持平的趋势。个月Shibor利率自月初跌破%之后,过去一个月持续维持在.%左右的历史低位。有研究认为,从历史上看,当个月Shibor利率处于%以下时,流动性均处于非常充裕的时期,市场流动性预期往往也非常乐观。

自月日央行以利率招标方式开展了亿元逆回购操作后,至月日,央行连续天暂停了逆回购操作。

从央行公开市场操作公告中不难看出,政策协调配合力度在进一步加大,这显然有助于稳定市场预期。特别是近期地方政府债券发行迎来高峰,市场预计,央行或将通过灵活开展逆回购、中期借贷便利等操作,为市场提供流动性支持,财政部门将加快财政库款划拨使用,货币市场流动性将保持合理充裕。

本报记者赵洋

近期,地方债集中发行迎来高峰。统计显示,年月,地方政府债总发行量高达.亿元,为年月以来最高;净融资额达到.亿元,为年月以来最高。

实际上,加强财政货币政策的协调配合,已经成为当前从决策层到市场各方都非常关注的焦点。月日召开的国务院金融稳定发展委员会第三次会议强调,下一步做好金融工作需要把握好稳健中性的货币政策,加强金融部门与财政、发展改革部门的协调配合。

市场人士表示,此轮央行连续天暂停逆回购操作,引发市场各方对于政策方向的担忧,市场流动性近日也一度较之前出现边际紧张。本次央行公开市场逆回购操作重启,显然意在维护流动性合理充裕,稳定市场各方预期。从月份来看,扰动流动性的因素不多,银行间市场流动性依然将保持合理充裕。而随着近期地方债的集中发行,政策协调配合度的提高成为市场亮点。

随着央行连续暂停逆回购操作,近日资金面显示出一定的偏紧趋势。银行间市场天回购利率(R)比上周上升了.个bp,个月期限回购利率上升了个bp。上海银行间同业拆借利率(Shibor)近日也全面上涨,其中隔夜、天、月、月、年分别上涨了个、个、个、个、个bp。同时,受资金面预期趋紧影响,近日债市也出现明显调整。

更多机构认为,银行股的回暖和上半年上市银行整体盈利改善、估值基本见底有关。记者注意到,从今年初到月日收盘,A股家上市银行股价整体跌去.%,估值则跌至年以来的历史低点,只银行股破净,平均市净率(PB)为.倍。上海银行即便涨了.%,市净率也刚到倍。

对于未来一段时间的流动性状况,崔灼驹表示,综合众多因素考虑,月份资金面虽然不会出现过度宽松的局面,但也难以有大幅收紧的可能。相对来说,最大的风险点在于财政收入与支出时点上的错位将造成流动性市场产生摩擦,大体将维持适度宽松,预计压力最大的时点或在月内第三周出现,而超储率的高点预计在月末。

中金公司相关分析表示,债市的短期焦点和矛盾,在于地方债的集中供给以及货币政策的微调,供需矛盾抑制收益率的进一步下行。该分析认为,如果有货币政策的配套措施,那么供给的冲击压力会小一些;如果没有明显的配套措施,那么收益率可能会有一定幅度的回升。

随着央行连续暂停逆回购操作,近日资金面显示出一定的偏紧趋势。银行间市场天回购利率(R)比上周上升了.个bp,个月期限回购利率上升了个bp。上海银行间同业拆借利率(Shibor)近日也全面上涨,其中隔夜、天、月、月、年分别上涨了个、个、个、个、个bp。同时,受资金面预期趋紧影响,近日债市也出现明显调整。

中银国际证券分析师崔灼驹表示,月份,地方债发行会进一步升至高峰,月份置换债与新增债合计发行.亿元,预计月份上升到万亿至.万亿元。但收入不是目的,目的是推进支出加快,因此全月财政支出的力度仍将会相对较大,如果按全月来看,月份财政对流动性的影响为正面。但值得注意的是,收入与支出时点上的错位将造成流动性市场产生摩擦,月内第三周缴税与发债叠加时期预计将为流动性低点。

货币市场利率有所上升。月日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上调,隔夜Shibor上调个基点,报.%,天和天Shibor也分别上调.个基点和.个基点。

这是央行自月日连续天暂停逆回购操作后,重启公开市场逆回购操作。在此期间,央行曾进行了两次中期借贷便利(MLF)操作和一次国库现金定存招标。

对于未来一段时间的流动性状况,崔灼驹表示,综合众多因素考虑,月份资金面虽然不会出现过度宽松的局面,但也难以有大幅收紧的可能。相对来说,最大的风险点在于财政收入与支出时点上的错位将造成流动性市场产生摩擦,大体将维持适度宽松,预计压力最大的时点或在月内第三周出现,而超储率的高点预计在月末。

兴业研究分析师郭于玮、鲁政委等人认为,上周央行加大了跨季资金的投放力度,反映出对跨季流动性的呵护。月财政支出力度往往较大。随着月末时点的临近,财政支出将释放流动性,对冲地方债发行的影响,帮助资金面平稳跨季。

中银国际证券分析师崔灼驹表示,月份,地方债发行会进一步升至高峰,月份置换债与新增债合计发行.亿元,预计月份上升到万亿至.万亿元。但收入不是目的,目的是推进支出加快,因此全月财政支出的力度仍将会相对较大,如果按全月来看,月份财政对流动性的影响为正面。但值得注意的是,收入与支出时点上的错位将造成流动性市场产生摩擦,月内第三周缴税与发债叠加时期预计将为流动性低点。

实际上,加强财政货币政策的协调配合,已经成为当前从决策层到市场各方都非常关注的焦点。月日召开的国务院金融稳定发展委员会第三次会议强调,下一步做好金融工作需要把握好稳健中性的货币政策,加强金融部门与财政、发展改革部门的协调配合。

政策协调配合稳预期

实际上,尽管此前连续暂停逆回购,但从近两个月市场情况来看,流动性整体依然保持充裕格局。从Shibor利率走势看,过去两个月,除了隔夜品种利率振荡明显外,其他各期限品种利率基本延续走低或持平的趋势。个月Shibor利率自月初跌破%之后,过去一个月持续维持在.%左右的历史低位。有研究认为,从历史上看,当个月Shibor利率处于%以下时,流动性均处于非常充裕的时期,市场流动性预期往往也非常乐观。

对此,中信证券固定收益首席分析师明明认为,年以来,公开市场操作作为央行精细化调整货币市场的政策工具被频繁使用,市场也将其作为观测货币政策信号的指标之一。回顾历史,央行曾分别于年月末、年月末、年月末、年年初、年月末及年月末连续个、个、个、个、个和个交易日暂停逆回购操作。本次逆回购自月日起暂停个工作日,暂停时间较长引发市场对于货币政策收紧的预期。

中金公司相关分析表示,债市的短期焦点和矛盾,在于地方债的集中供给以及货币政策的微调,供需矛盾抑制收益率的进一步下行。该分析认为,如果有货币政策的配套措施,那么供给的冲击压力会小一些;如果没有明显的配套措施,那么收益率可能会有一定幅度的回升。

不过,对于季末市场流动性表现,多位分析师均持“乐观态度”。

近期,地方债集中发行迎来高峰。统计显示,年月,地方政府债总发行量高达.亿元,为年月以来最高;净融资额达到.亿元,为年月以来最高。

北京某公募基金人士对《金证券》记者分析,银行股的抗跌,和外资大规模流入A股市场有关,加上明晟公司建议将MSCI中国A股大盘股纳入因子从%提升至%,A股大概率会被纳入全球第二大指数公司富时罗素指数。“目前MSCI成分股中银行股流通市值占比达.%,在所有行业中占比最高,富时罗素也差不多。无论是主动配置,还是被动配置,银行股都是外资的首选。”他还表示,外资选股的一个重要逻辑就是考虑高分红,大型银行股恰好符合这种特征,且股息率不低。年年度A股上市银行现金分红将近亿元(税前),创下历史新高。

虽然公开市场逆回购操作频次有所降低,但中期借贷便利却在增加,这也体现出央行“适当加大中长期流动性投放力度”的操作思路。央行不久前曾表示,年以来,央行综合运用存款准备金、中期借贷便利、抵押补充贷款等工具加大中长期流动性投放力度,金融机构中长期资金来源明显扩容,资产负债期限匹配程度提高,市场主体流动性预期改善,对满足实体经济中长期融资需求发挥了积极作用。

对此,中信证券固定收益首席分析师明明认为,年以来,公开市场操作作为央行精细化调整货币市场的政策工具被频繁使用,市场也将其作为观测货币政策信号的指标之一。回顾历史,央行曾分别于年月末、年月末、年月末、年年初、年月末及年月末连续个、个、个、个、个和个交易日暂停逆回购操作。本次逆回购自月日起暂停个工作日,暂停时间较长引发市场对于货币政策收紧的预期。

有喜也有悲,银行股也在大幅分化。吴江银行、无锡银行、江阴银行、张家港行今年来股价跌幅都超过了%,张家港行的股价更是腰斩。此外,上海证交所融资余额个月来首次跌破亿元关口,创出了年月以来的新低,表明融资客在继续离场,也表明今年做短线实在是太难了。

虽然公开市场逆回购操作频次有所降低,但中期借贷便利却在增加,这也体现出央行“适当加大中长期流动性投放力度”的操作思路。央行不久前曾表示,年以来,央行综合运用存款准备金、中期借贷便利、抵押补充贷款等工具加大中长期流动性投放力度,金融机构中长期资金来源明显扩容,资产负债期限匹配程度提高,市场主体流动性预期改善,对满足实体经济中长期融资需求发挥了积极作用。

维护流动性合理充裕

更多机构认为,银行股的回暖和上半年上市银行整体盈利改善、估值基本见底有关。记者注意到,从今年初到月日收盘,A股家上市银行股价整体跌去.%,估值则跌至年以来的历史低点,只银行股破净,平均市净率(PB)为.倍。上海银行即便涨了.%,市净率也刚到倍。

当日,银行间市场利率涨跌不一。日发布的上海银行间同业拆放利率显示,隔夜利率为.%,较上一个交易日下跌.个基点;天回购利率下跌.个基点,天回购利率上涨.个基点;一年期利率为.%,较上一个交易日下行.个基点。

有喜也有悲,银行股也在大幅分化。吴江银行、无锡银行、江阴银行、张家港行今年来股价跌幅都超过了%,张家港行的股价更是腰斩。此外,上海证交所融资余额个月来首次跌破亿元关口,创出了年月以来的新低,表明融资客在继续离场,也表明今年做短线实在是太难了。

月日,央行在重启逆回购操作时强调“为对冲税期、政府债券发行缴款等因素”。而此前月日,央行在公开市场业务交易公告中同样明确表示:“为对冲政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,加强货币政策与财政政策的协调配合,维护银行体系流动性合理充裕,年月日人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作亿元,无逆回购操作。”

“虽然沪指今年来跌了%,成交量一再萎缩,但也有不少股票在闷声发财。”沪上一私募基金负责人对《金证券》记者表示,最近银行股的走势很喜人,最近天除张家港行之外,其他银行股全部上涨。上海银行都创新高了,今年涨幅超过了%!

更多机构认为,银行股的回暖和上半年上市银行整体盈利改善、估值基本见底有关。记者注意到,从今年初到月日收盘,A股家上市银行股价整体跌去.%,估值则跌至年以来的历史低点,只银行股破净,平均市净率(PB)为.倍。上海银行即便涨了.%,市净率也刚到倍。

从央行公开市场操作公告中不难看出,政策协调配合力度在进一步加大,这显然有助于稳定市场预期。特别是近期地方政府债券发行迎来高峰,市场预计,央行或将通过灵活开展逆回购、中期借贷便利等操作,为市场提供流动性支持,财政部门将加快财政库款划拨使用,货币市场流动性将保持合理充裕。

近期,地方债集中发行迎来高峰。统计显示,年月,地方政府债总发行量高达.亿元,为年月以来最高;净融资额达到.亿元,为年月以来最高。

从央行公开市场操作公告中不难看出,政策协调配合力度在进一步加大,这显然有助于稳定市场预期。特别是近期地方政府债券发行迎来高峰,市场预计,央行或将通过灵活开展逆回购、中期借贷便利等操作,为市场提供流动性支持,财政部门将加快财政库款划拨使用,货币市场流动性将保持合理充裕。

政策协调配合稳预期

月日,央行在重启逆回购操作时强调“为对冲税期、政府债券发行缴款等因素”。而此前月日,央行在公开市场业务交易公告中同样明确表示:“为对冲政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,加强货币政策与财政政策的协调配合,维护银行体系流动性合理充裕,年月日人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作亿元,无逆回购操作。”

这是央行自月日连续天暂停逆回购操作后,重启公开市场逆回购操作。在此期间,央行曾进行了两次中期借贷便利(MLF)操作和一次国库现金定存招标。

近期,地方债集中发行迎来高峰。统计显示,年月,地方政府债总发行量高达.亿元,为年月以来最高;净融资额达到.亿元,为年月以来最高。

近期,地方债集中发行迎来高峰。统计显示,年月,地方政府债总发行量高达.亿元,为年月以来最高;净融资额达到.亿元,为年月以来最高。

虽然公开市场逆回购操作频次有所降低,但中期借贷便利却在增加,这也体现出央行“适当加大中长期流动性投放力度”的操作思路。央行不久前曾表示,年以来,央行综合运用存款准备金、中期借贷便利、抵押补充贷款等工具加大中长期流动性投放力度,金融机构中长期资金来源明显扩容,资产负债期限匹配程度提高,市场主体流动性预期改善,对满足实体经济中长期融资需求发挥了积极作用。

《金证券》记者注意到,同花顺iFinD数据显示,截至月日,在只上市银行股中,今年不跌反涨的有只(复权后),分别是上海银行、招商银行、农业银行、南京银行、中信银行、宁波银行、光大银行,涨幅分别为.% 、.%、.%、.%、.%、.%、.%。交通银行、中国银行、建设银行、工商银行这几个大家伙虽然没有正收益,但跌幅都很小,分别为-.%、-.%、-.%、-.%,远远跑赢大盘。

从央行公开市场操作公告中不难看出,政策协调配合力度在进一步加大,这显然有助于稳定市场预期。特别是近期地方政府债券发行迎来高峰,市场预计,央行或将通过灵活开展逆回购、中期借贷便利等操作,为市场提供流动性支持,财政部门将加快财政库款划拨使用,货币市场流动性将保持合理充裕。

维护流动性合理充裕

随着央行连续暂停逆回购操作,近日资金面显示出一定的偏紧趋势。银行间市场天回购利率(R)比上周上升了.个bp,个月期限回购利率上升了个bp。上海银行间同业拆借利率(Shibor)近日也全面上涨,其中隔夜、天、月、月、年分别上涨了个、个、个、个、个bp。同时,受资金面预期趋紧影响,近日债市也出现明显调整。

对于未来一段时间的流动性状况,崔灼驹表示,综合众多因素考虑,月份资金面虽然不会出现过度宽松的局面,但也难以有大幅收紧的可能。相对来说,最大的风险点在于财政收入与支出时点上的错位将造成流动性市场产生摩擦,大体将维持适度宽松,预计压力最大的时点或在月内第三周出现,而超储率的高点预计在月末。

兴业研究分析师郭于玮、鲁政委等人认为,上周央行加大了跨季资金的投放力度,反映出对跨季流动性的呵护。月财政支出力度往往较大。随着月末时点的临近,财政支出将释放流动性,对冲地方债发行的影响,帮助资金面平稳跨季。

维护流动性合理充裕

对此,中信证券固定收益首席分析师明明认为,年以来,公开市场操作作为央行精细化调整货币市场的政策工具被频繁使用,市场也将其作为观测货币政策信号的指标之一。回顾历史,央行曾分别于年月末、年月末、年月末、年年初、年月末及年月末连续个、个、个、个、个和个交易日暂停逆回购操作。本次逆回购自月日起暂停个工作日,暂停时间较长引发市场对于货币政策收紧的预期。

金证券记者 张贺

中银国际证券分析师崔灼驹表示,月份,地方债发行会进一步升至高峰,月份置换债与新增债合计发行.亿元,预计月份上升到万亿至.万亿元。但收入不是目的,目的是推进支出加快,因此全月财政支出的力度仍将会相对较大,如果按全月来看,月份财政对流动性的影响为正面。但值得注意的是,收入与支出时点上的错位将造成流动性市场产生摩擦,月内第三周缴税与发债叠加时期预计将为流动性低点。

(国际金融报记者陈圣洁)

中银国际证券分析师崔灼驹表示,月份,地方债发行会进一步升至高峰,月份置换债与新增债合计发行.亿元,预计月份上升到万亿至.万亿元。但收入不是目的,目的是推进支出加快,因此全月财政支出的力度仍将会相对较大,如果按全月来看,月份财政对流动性的影响为正面。但值得注意的是,收入与支出时点上的错位将造成流动性市场产生摩擦,月内第三周缴税与发债叠加时期预计将为流动性低点。


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