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国企运行态势良好 去杠杆成效显现

2018年9月29日19时17分9秒| 发布者: 轩昂| 查看: 4959| 评论: 0

国企运行态势良好去杠杆成效显现最新消息,香港金管局上调贴现窗 ...

国企运行态势良好 去杠杆成效显现 2018-09-28 12:54:54

最新消息,香港金管局上调贴现窗基本利率个基点,至.%;凌晨美联储宣布加息个基点。

工信部支持汽车电子产业化

专家进一步指出,国有企业资产负债率高低,和内外部约束有直接关系。长期以来,由于国有企业资产负债约束较少,过度融资等造成债务规模无效扩张和各类债务风险交叉传染。因此,解决国有企业债务问题,需要国有企业的资产负债率管理建立约束、形成长效机制。

实际上,近几年来,资本市场并购重组增长迅速,有力支持了供给侧结构性改革和实体经济发展。按全市场口径统计,年,上市公司并购重组交易金额为亿元,到年已增至.万亿元,年均增长率.%,居全球第二。并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。

“降低房企负债水平,无非就是减缓扩张步伐、谨慎加杠杆、引入战略投资者这几方面。”浙江大学房地产研究所调研员夏强表示,房地产行业存在周期变化,放缓节奏的同时聚焦重点城市,将会成为未来一段时期房企布局的主要方向;而对于抗压能力较弱的中小房企,或许会更多会以促销来获取销售回款。

今年上半年,沪市上市公司专注实业,努力改进经营,主动适应国家经济结构调整要求,积极应对内外部挑战,业绩实现较快增长,共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

五、美联储加息是如何影响世界经济的?

——坚决遏制地方政府以企业债务的形式增加隐性债务。

改进对国企的资产负债考核

根据《意见》,原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线,可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线,由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

向养老地产方向转型

一、总体要求

从行业上看,钢铁、家电等行业资产负债率下降较为明显。

《意见》指出,分类确定国有企业资产负债约束指标标准。国有企业资产负债约束以资产负债率为基础约束指标,对不同行业、不同类型国有企业实行分类管理并动态调整。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。

结构优化调整效果明显

数据来源:上交所、深交所 制图:沈亦伶

二、关于比较信息的列报

下游行业企业业绩出现分化。医药制造业实现净利润亿元,同比增长%;汽车制造业实现净利润亿元,同比增长%;家电行业实现净利润亿元,同比增长%;批发零售业实现净利润亿元,同比增长仅为%,低于实体类企业%的整体增长水平。

三是中西部地区实际使用外资均呈现增长,自贸试验区保持领先。西部地区实际使用外资亿元,同比增长.%;中部地区实际使用外资.亿元,同比增长.%。个自贸试验区实际使用外资.亿元人民币,同比增长.%,占比达到.%。

A股影响

何平解读称,供给侧结构性改革成效继续显现。一是成本持续下降。-月份,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为.元,同比下降.元;其中,每百元主营业务收入中的成本为.元,同比下降.元。国有控股企业降成本成效更加明显,-月份,规模以上国有控股工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为.元,同比下降.元。二是杠杆率继续降低。月末,规模以上工业企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。

在国务院国资委研究中心副研究员周丽莎看来,国企资产负债率偏高是事实,但也和产业结构有一定关联。明确资产负债约束就是要强化监督管理,促使高负债率逐渐回归合理水平。

在《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》中,明确将推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

比如,《意见》提出,鼓励国有企业跨地区开展兼并重组。加大对产业集中度不高、同质化竞争突出行业国有企业的联合重组力度。鼓励各类投资者通过股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等形式参与国有企业兼并重组。

据上交所消息,月日,沪市家公司半年报全部对外披露。数据显示,今年上半年,沪市公司专注实业,努力改进经营,主动适应国家经济结构调整要求,积极应对内外部挑战,业绩实现较快增长,共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

梁志兵说,指导意见精心设计,要求国企通过混改、增加股权融资、市场化债转股等措施降杠杆,实际上是“倒逼”企业转变发展模式和深化改革,建立国企负债自我约束的长效机制。

美元是世界性的货币,国际贸易中主要商品基本都是用美元来购买,而美联储又是美元的印钞机关,如果加息必然会让美元更贵,反之降息就会让美元更便宜。美联储的一举一动都会影响到其他国家的货币政策,比如美国加息,其他国家不加息,国内的资本就会被美国吸走。如果美国降息,其他国家不降息,那么美国人可以通过大量廉价的美元购买全世界的商品,相当于空手套白狼。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称意见),就加强国有企业资产负债约束,降低国有企业杠杆率,推动国有资本做强做优做大等方面提出要求。

也就是说加息的作用是让美元更贵,而缩表的作用是让美元更少,将紧缩的货币政策放大数倍。

当前宏观环境下,外部因素错综复杂,经济结构转型升级压力较大,有些公司生产经营遇到一定困难。数据显示,沪市上半年共有家公司亏损,占比与去年持平,其中多数经营净现金流为负,经营质量有待改进。实体类公司中,剔除建筑业、房地产、公用事业等传统高负债类行业,有家公司资产负债率超过%。

企业实际收到的政府补助,无论是与资产相关还是与收益相关,在编制现金流量表时均作为经营活动产生的现金流量列报。

降低国企资产负债率已成为结构性去杠杆重要任务。继五部门联合印发《年降低企业杠杆率工作要点》后,国资委内部下发《中央企业降杠杆减负债指导意见(征求意见稿)》以及《中央企业资产负债率分类管控工作方案》并召开降杠杆减负债推进会。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。

、按照规定,各会员银行必须在每周三结束的半个月内在美联储上存规定比例的准备金,目前准备金大约是万亿美元左右。

针对国企资产负债约束,《意见》在总体目标、对象范围、基本原则、分类标准等方面提出了针对性要求,确保国有企业降杠杆取得实效。

结构优化调整效果明显

随着半年报披露工作的落幕,检验上市公司今年业绩“基础”是否牢固也有了新的依据和线索。此外,通过分析上市公司财报数据,可以从另一种视角观察A股市场,并发现不同板块的新变化、新动向。

在营业总成本方面,月份至月份,国有企业营业总成本.亿元,增长.%,其中销售费用、管理费用和财务费用分别增长.%、.%和%。

“今年前个月,全国国有及国有控股企业经济运行态势良好,偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升,利润增幅高于收入.个百分点。”财政部有关负责人表示。

显然,只有标本兼治,内外并举,长短结合,不断增强企业内生动力活力和治理能力,切实形成资产负债硬约束,才能如期打赢这场攻坚战,促进经济高质量发展。

融资方面,上半年实体企业整体融资约.万亿元,同比增加%。其中,直接融资金额合计,亿元,同比增加%。直接融资中,发行股票融资,亿元,占比%,发行债券融资为,亿元,占比%。从融资结构看,上市公司直接融资占比仍然较小。半年报显示,整体上看,民营企业融资增速%高于国有企业%。

“成本增速低于收入增速,说明减税降费以及各项降成本措施取得成效。今年以来,国家出台多项减税降费措施,减负效应正在逐步显现扩大。但从财务费用的较快增长来看,说明去杠杆还应进一步坚持。”白景明说。(责任编辑:蒋柠潞)

国务院国资委研究中心副研究员周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示,此次《意见》中的一大亮点就是对国企负债率短期目标与长期目标相结合。总的来看,虽然当前要继续推动国有企业去杠杆,但更希望在负债率方面对其进行约束,进而形成防范国企债务风险的长效机制。

其他行业中,软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等,分别较去年年底下降.个百分点、.个百分点以及.个百分点,前述行业的资产负债率下降较快。另外,市场关注的房地产资产负债率为.%,较去年年底上升.个百分点。

因此,本次《意见》指出,分类确定国有企业资产负债约束指标标准。具体而言,国有企业资产负债约束以资产负债率为基础约束指标,对不同行业、不同类型国有企业实行分类管理并动态调整。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。

融资方面,上半年实体企业整体融资约.万亿元,同比增加%。其中,直接融资金额合计,亿元,同比增加%。直接融资中,发行股票融资,亿元,占比%,发行债券融资为,亿元,占比%。从融资结构看,上市公司直接融资占比仍然较小。半年报显示,整体上看,民营企业融资增速%高于国有企业%。

净利润连续亏损

国务院国资委研究中心副研究员周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示,此次《意见》中的一大亮点就是对国企负债率短期目标与长期目标相结合。总的来看,虽然当前要继续推动国有企业去杠杆,但更希望在负债率方面对其进行约束,进而形成防范国企债务风险的长效机制。

国有企业降杠杆是结构性去杠杆工作的重中之重。近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称《指导意见》),这是落实党的十九大精神,推动国有企业降杠杆、防范化解国有企业债务风险的一个重要文件,也是推动国有资本做强做优做大,提高经济发展质量,增强经济发展韧性的一项重要举措。

上交所认为,国有企业扩张动机有所下降,民营企业投资仍然比较积极。上半年,国有企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比仅分别增加%和%。与之相比,民营企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比均大幅增加,增幅分别为%和%。

根据《意见》,原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线,可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线,由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

内外兼治建立长效机制

上市公司半年报披露后,房地产行业财务杠杆情况也浮出水面。据Wind数据显示,截至今年月日,房地产行业资产负债率为.%,相比一季度环比上涨.个百分点,较去年同期上涨.个百分点,达到有据可查的年以来新高。

对于今年几个月的人民币汇率,我认为贬值空间不大,一、本次美国加息后,中国央行可能同步上调逆回购和MLF利率,两者都是央行-商业银行之间借钱利率,效果和美国式的加息类似,最后中美之间的利差不至于收窄。二、为了防止人民币贬值,月份开始,中国央行已经正式出手,比如外汇风险准备金率上调,逆周期因子启用,以及即将在香港发行的票据(相当于减少在香港的人民币数量)。要知道在咱们这个国家,政策作用力还是比较强大的。

一、如何通俗易懂地理解美联储加息?

其三,深化供给侧结构性改革,加快战略性重组。国有企业结构性改革与国有企业产权改革是一个系统工程,而去杠杆是一个聚焦点。主要是坚决加快推动“僵尸企业”债务处置,尽快完成国企“僵尸企业”出清。把这个当务之急解决好,想办法把负债率降下来,可以两项改革同步清理僵尸企业、淘汰落后产能,寻找更大空间。包括市场化债转股与建立现代企业制度、国有企业混合所有制改革等有机结合,有助于提升国企效率,为国企注入新的活力,最终减少国企降杠杆的社会成本与经济成本。同时,要加快战略性重组,尽量减少所谓的多元化经营。

(一)总体目标。加强国有企业资产负债约束是打好防范化解重大风险攻坚战的重要举措。要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

在融资端,年以来,监管政策转向强监管紧信用,社融与M规模连续下滑,再加上资管新规的实施,企业的非标融资大幅缩减。而由于民营企业普遍缺乏资本金和抵押品,对风险的抵抗能力不强,金融机构出于自身风险因素考虑对民营企业普遍存在惜贷心理。融资能力已经成为制约民营经济发展的重要因素,融资成本的显著上升导致企业利息支出大幅增长,财务费用的快速增长则在不断侵蚀企业的利润。

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。

财政部月日发布的数据显示,月份至月份,全国国有及国有控股企业营业总收入.亿元,同比增长.%;国有企业利润总额.亿元,增长.%。月末,国有企业资产负债率.%,降低.个百分点。rn

曾刚表示,指导意见中不少措施和提法超出市场预期,直达国有企业去杠杆痛点,有助于解决国有企业去杠杆的难点。

月日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(下称《意见》),明确推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

鲁商置业曾表示,此次定增目的,除保障公司战略布局实施外,还想改善公司财务结构,降低资产负债率水平。那么,亿元定增被中止是否会加剧公司资金紧张局面,上述拟投资项目是否继续推进,网财经记者给鲁商置业发去采访函,但截至发稿未收到回复。

针对国企资产负债约束,《意见》在总体目标、对象范围、基本原则、分类标准等方面提出了针对性要求,确保国有企业降杠杆取得实效。

在对象范围上,既强调全面覆盖约束,也强调分类约束、因企约束。《指导意见》的约束对象范围是全部国有企业,包括中央国企和地方国企、金融企业和非金融企业以及地方政府融资平台公司等,只要资产负债率高、债务风险大,都应按照要求降低资产负债率。同时,《指导意见》也充分考虑到了不同行业和不同企业的异质性特征,除对金融类、邮政、铁路总公司等企业做特殊性要求外,主要是分行业划定资产负债率预警线和重点监管线,以体现行业差异性;对发展前景好偿债风险不高但资产负债率较高的企业,《指导意见》也做了安排,如提出将根据企业资产负债率是否超过预警线和重点监管线作为标准的同时,综合考虑企业流动比率、速动比率、利息保障倍数等辅助性指标评判企业债务风险,再确定重点关注名单和重点监管名单,并依据名单施加不同的约束措施。这些差异性安排的目的,就是要尽可能对高资产负债率、高债务风险企业实现精准约束,避免“一刀切”对优质企业形成“误伤”。

国资委研究中心副研究员周丽莎认为,国有企业整个资产负债率相对来说还是比较高的,意见明确了降低资产负债率的中短期目标,将所有国企都纳入资产负债约束,并通过分类监管,分类确定标准;同时外部通过考核,内部通过企业经营机制的改善、市场化等方式进行约束,具有实操性,可有效促进国企资产负债率下降。

——坚持全面覆盖与分类管理相结合。所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。突出监管重点,对超出约束指标标准的国有企业,结合企业所处发展阶段,在综合评价企业各类财务指标和业务发展前景基础上,根据风险大小采取适当管控措施。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

指导意见明确,国有企业是落实资产负债约束的第一责任主体,并围绕合理设定资产负债率和资产负债结构、增强内源性资本积累能力等提出一系列自我约束机制。

地产行业可能面临周期性调整

国家发展改革委财政金融司司长陈洪宛月表示,到今年月底,全部国有企业资产负债率.%,分别较年初和去年同期下降.和.个百分点。

沪市数据显示,沪市上市公司业绩整体实现较快增长,营业收入和净利润增速均在%以上。尤其是,公司经营质量持续向好,实体企业业绩增速远高于金融行业;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

根据《意见》,原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线,可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线,由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

数据显示,实体企业投资更注重内生增长,对外并购的现金支出显著减少。上半年,实体企业购建长期资产支付的现金合计为亿元,同比增加%;发生的研发费用合计亿元,同比增加%;并购支付的现金合计亿元,同比减少%。

债转股或成去杠杆重要手段

从年社会融资规模增量统计数据看,年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的.%,而非金融企业境内股票融资占比仅有.%。可以说,股权融资占比较低,显示出我国融资结构亟待优化,也由此造成企业杠杆率居高难下的状况。

行业上看,周期性行业中,石油、有色和化工等行业中的质优公司呈现一定扩张态势,购建长期资产和研发费用支付的现金同比有所增加。同时,钢铁、煤炭等行业,受去产能政策影响,投资行为略显谨慎,仅有个位数的增长。另外,可能受上半年基建投资放缓所致,部分电力、燃气、交通运输等公共事业行业的上市公司投资有所下滑。

鲁商置业曾表示,此次定增目的,除保障公司战略布局实施外,还想改善公司财务结构,降低资产负债率水平。那么,亿元定增被中止是否会加剧公司资金紧张局面,上述拟投资项目是否继续推进,网财经记者给鲁商置业发去采访函,但截至发稿未收到回复。

——坚持提质增效与政策支持相结合。各有关方面要积极主动作为,根据总体目标要求进一步明确高负债国有企业降低资产负债率的目标、步骤、方式,并限期完成。国有企业要坚持提质增效、苦练内功,通过扩大经营积累增强企业资本实力,在严防国有资产流失前提下,不断降低资产负债率。同时,要为高负债国有企业降低资产负债率创造良好政策和制度环境,完善资本补充机制,扩大股权融资,支持盘活存量资产,稳妥有序开展债务重组和市场化债转股。

上市公司半年报披露后,房地产行业财务杠杆情况也浮出水面。据Wind数据显示,截至今年月日,房地产行业资产负债率为.%,相比一季度环比上涨.个百分点,较去年同期上涨.个百分点,达到有据可查的年以来新高。

值得注意的是,在流动性偏紧的宏观环境下,深市公司抵抗风险能力面临一定考验。数据显示,深市公司资金成本有所上升,融资难度有所增加。

银保监会强调

国有企业降杠杆是我国经济转向高质量发展必须过的坎、爬的坡。下一步,要抓好《指导意见》的贯彻落实,为经济强身健体、实现持续健康发展奠定坚实基础。(作者:国家发展改革委经济研究所 曹玉瑾 李世刚)n

三、新增利润主要来源于石油、钢铁、建材、化工等行业

――坚持全面覆盖与分类管理相结合。所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。突出监管重点,对超出约束指标标准的国有企业,结合企业所处发展阶段,在综合评价企业各类财务指标和业务发展前景基础上,根据风险大小采取适当管控措施。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

指导意见明确,国有企业是落实资产负债约束的第一责任主体,并围绕合理设定资产负债率和资产负债结构、增强内源性资本积累能力等提出一系列自我约束机制。

(一)合理设定资产负债率水平和资产负债结构。

值得一提的是,对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。

针对年月日起分阶段实施的《企业会计准则第号——金融工具确认和计量》(财会〔〕号)、《企业会计准则第号——金融资产转移》(财会〔〕号)、《企业会计准则第号——套期会计》(财会〔〕号)、《企业会计准则第号——金融工具列报》(财会〔〕号)(以上四项简称新金融准则)和《企业会计准则第号——收入》(财会〔〕号,简称新收入准则),《通知》的附件适用于尚未执行新金融准则和新收入准则的企业,附件适用于已执行新金融准则或新收入准则的企业。企业首次执行新金融准则或新收入准则,按照新金融准则和新收入准则的衔接规定,对于因会计政策变更产生的累积影响数调整首次执行当年年初留存收益及财务报表其他相关项目金额的,应当对首次执行当期的财务报表的本期数或期末数按照附件的报表项目列报,对可比会计期间的比较数据按照附件的报表项目列报。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

《每日经济新闻》记者注意到,与土巴兔同属一个类型的齐家网,上市之前也是连续多年亏损。

国企高负债效率是由多方面原因造成的,降低国企杠杆率也需要从多方面着手解决。

下游行业企业业绩出现分化。医药制造业实现净利润亿元,同比增长%;汽车制造业实现净利润亿元,同比增长%;家电行业实现净利润亿元,同比增长%;批发零售业实现净利润亿元,同比增长仅为%,低于实体类企业%的整体增长水平。

虽然高负债一直是我国房地产行业的“生存法则”,项目开发需要投入大量资金,负债率增长也成为企业扩张发展的基础。不过,从去年开始,房地产行业面临自上而下、由内而外的去杠杆监管,地产企业的融资渠道受阻,融资成本不断上升。有统计显示,年国内房企发债成本约在%至%,年已在%,到今年的融资成本可能要达到%至%。

解读:美国宣布加息,全球市场震动!到底意味着什么?

从行业上看,钢铁、家电等行业资产负债率下降较为明显。

上半年,石油行业实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;有色金属实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。受煤电联动等因素影响,煤炭实现营业收入亿元,同比仅增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

为此,《意见》提出加强国有企业资产负债约束,要与深化国有企业改革、建立现代企业制度、优化企业治理结构等有机结合,建立健全长效机制。要求国有企业通过开展混合所有制改革、增加股权融资、市场化债转股等措施实现降杠杆。专家分析,这实际上意味着“倒逼”国有企业通过上述措施转变发展模式和深化改革,从而使得企业治理结构改善和预算软约束降低,最终建立国有企业长期杠杆负债自我约束的长效机制。

指导意见围绕支持国企盘活存量资产优化债务结构、完善国有企业多渠道资本补充机制、推动国企兼并重组、依法依规实施国企破产等部署了周密的配套措施。

中国央行将会如何应对

在此次出售子公司之前,长城影视一直以频繁收购而闻名。年初,长城影视借壳江苏宏宝成功上市,随后便开始了疯狂收购。半年报显示,长城影视的子公司中,有家的取得方式是“现金收购股权”,其中包括上海胜盟、浙江光线、上海微距等家广告公司,春之声旅行社、凤凰旅游等家旅行社,诸暨影视城和淄博新齐长城影视城等实景娱乐公司。

《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》全文如下:

打出内外协同“组合拳”

鲁商置业负债率达.%,居行业之首

国有企业降杠杆是我国经济转向高质量发展必须过的坎、爬的坡。下一步,要抓好《指导意见》的贯彻落实,为经济强身健体、实现持续健康发展奠定坚实基础。

该报告由国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心发布。报告指出,今年二季度末,包括居民、非金融企业和政府部门的实体经济杠杆率由年末的.%增加到.%,上升了.个百分点,基本保持稳定。

年,鲁商置业开始跟踪研究养老地产,探索养老地产模式,希冀培育新的利润增长点;年成立鲁商福瑞达健康投资有限公司,正式拉开大健康产业布局;年月,济南福瑞达颐养中心开始试运营,同年月老年大学开业运营;今年月,控股下属公司鲁商福瑞达出资万设立济南福瑞达护理院议案获董事会通过。

在效果评判上,既强调国有企业降杠杆的直接效果,也注重国有企业深化改革的效果。国有企业杠杆率是我国企业部门杠杆率高企的重要原因,年底前有效降低国有企业杠杆率是打赢防范化解重大风险攻坚战的重要组成部分,必须完成。但也应该认识到,国有企业资产负债率高、资产回报率低并存的现象是表象,根上还是国有企业预算软约束所导致的治理结构不完善和运营低效;《指导意见》对此做了精心的设计,要求国有企业通过开展混合所有制改革、增加股权融资、市场化债转股等措施推动降杠杆,这实际上意味着“倒逼”国有企业通过上述措施转变发展模式和切实深化改革,最终建立国有企业资产负债自我约束的长效机制。

(三)健全资产负债约束的考核引导。相关国有资产管理部门要加强过程监督检查,将降杠杆减负债成效作为企业考核和评价的重要内容。对列入重点关注和重点监管企业名单的企业,要将企业资产负债率纳入年度经营业绩考核范围,充分发挥考核引导作用,督促企业贯彻落实资产负债管控要求。

――坚持全面覆盖与分类管理相结合。所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。突出监管重点,对超出约束指标标准的国有企业,结合企业所处发展阶段,在综合评价企业各类财务指标和业务发展前景基础上,根据风险大小采取适当管控措施。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

负债约束倒逼国企改革提速

中游行业净利润增速表现突出。化工行业实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;钢铁实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

长期以来,由于国有企业内部治理结构不完善、外部约束机制不健全,国有企业资产负债约束较少,过度融资、规模冲动问题比较严重。近年来,党中央、国务院高度重视国有企业债务风险问题,对降低企业杠杆率作出了一系列重大决策部署,并取得了显著效果。随着企业去杠杆向纵深推进,体制机制层面的顽疾痼疾逐步显露,国有企业缺乏有效管用的资产负债约束机制便是其中之一。当前形势下,必须切实解决国有企业预算软约束问题,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使国有企业资产负债率尽快降至合理水平。

最终在于这些指标体系对于企业的约束。杠杆率高低取决于投资回报率与融资成本之间的差额,如果投资回报率大于融资成本时,企业自身就有动力通过扩大负债来提升利润率,进而提高全要素生产率。在结构性去杠杆过程中,政府和市场应各归其位,让市场在资源配置中发挥决定性作用。具体来看,多家央企负债率下降明显。中铝集团年度第八期超短期融资券募集说明书显示,近三年及今年一季度末,中铝集团资产负债率分别为 .%、.%、.%和 .%, 年以来降幅超过 %。截至年末,中国重工资产负债率为.%,同比下降.个百分点。

数据显示,实体企业投资更注重内生增长,对外并购的现金支出显著减少。上半年,实体企业购建长期资产支付的现金合计为亿元,同比增加%;发生的研发费用合计亿元,同比增加%;并购支付的现金合计亿元,同比减少%。

净利润.万亿;实体行业企业实现营业收入.万亿;金融行业实现营业收入.万亿

张晓晶预测,随着下半年置换债收官以及专项债发行节奏的加快,地方政府杠杆率可能会出现小幅上升。

此外,在不久前的月日,长城影视发布公告称,决定终止收购顾长卫、蒋雯丽夫妇及其亲属等持有的首映时代.%股权。对于这笔筹划了两年之久的收购叫停原因,有市场人士猜测是是标的股权出现折价,交易双方价钱没有谈拢;有人认为是影视并购重组的监管收紧所致,企业再也不能‘任性“买买买”,也有人质疑长城影视是否出现资金紧张等状况。

负债约束倒逼国企改革提速

月份至月份,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为.元,同比下降.元;其中,每百元主营业务收入中的成本为.元,同比下降.元。国有控股企业降成本成效更加明显,核心盈利能力增强。月份至月份,规模以上国有控股工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为.元,同比下降.元。月末,规模以上工业企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。

土巴兔表示,由于同期公司可转股可赎回优先股公允价值分别亏损.亿元、亏损.亿元、亏损.亿元及亏损.亿元,所以经调整利润分别为-.亿元、-.亿元、万元和万元。

月日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(下称《意见》),明确推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

年中央经济工作会议明确要求“必须加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核,创建和完善制度环境,推动我国经济在实现高质量发展上不断取得新进展。”提出这么多体系和考核要求,说明中央在这个问题上,是下了大的决心,并有周密的考虑。今年月国务院国资委在京召开的中央企业、地方国资委负责人会议也提出:努力推动国有企业效益实现稳定增长,国有资本保值增值率、回报率进一步提升,企业流动资产周转率进一步提高,资产负债率进一步下降。这也已经作为一个目标提出来了。国资委已确定了一个能够保证企业稳健发展的合理资产负债率控制标准,分为三大类:国有工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有非工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有科研技术企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有企业集团合并报表资产负债率预警线为%,重点监管线为%。《意见》引人注目的是资产负债约束指标标准。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率。同时要求各个企业的集团要负主体责任,对所管控的分子公司也要制定负债的管控指标,通过分类管控使得总体负债率在现有基础上稳定下降。

、美联储持续加息的底气来源于持续强劲的经济数据,根据美国法律,美国货币政策的目标是稳定就业以及控制通胀。最新的数据显示,美国月份的失业率仅有.%,几乎是历史上最低水平,一般来说低于%就已经很理想了。而通胀率维持在%,在美联储设想的范围内,在本次议息声明中美联储表明通胀仍然保持在%附近,通胀预期几无变动。

今年上半年,沪市上市公司专注实业,努力改进经营,主动适应国家经济结构调整要求,积极应对内外部挑战,业绩实现较快增长,共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(简称《意见》)。《意见》指出,要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

有效的资产负债约束需要强化外部约束,也需要完善内部治理。专家指出,国有企业资产负债结构的不合理,也凸显了对过度举债融资行为缺乏日常约束管理、集团对所属子企业资产负债约束不到位、内源性资本积累意愿能力不强等企业内部治理问题。

中粮集团相关人士表示,将在业务经营和财务政策方面采用多种方式降低资产负债率。在业务经营方面,随着大规模联合重组基本完成,公司将以深入推进管理整合、集成创新、降本增效为重点,着力提升盈利能力;在财务政策方面,公司将进一步加大货款回收力度,加强改善现金流工作,控制财务风险;在资本运作方面,公司将及时开展股本融资,偿还部分银行借款,有效降低资产负债率。

(二)基本原则

数据来源:上交所、深交所 制图:沈亦伶

“成本增速低于收入增速,说明减税降费以及各项降成本措施取得成效。今年以来,国家出台多项减税降费措施,减负效应正在逐步显现扩大。但从财务费用的较快增长来看,说明去杠杆还应进一步坚持。”白景明说。(责任编辑:蒋柠潞)

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为,强调内外部约束相结合,实现国有企业、国有资产管理部门、金融机构、社会信用的共同约束,将提高约束的有效性和可行性。

国企控负债祭出组合拳,多项降杠杆、减负债举措正加快落地。证券报记者日从知情人士处了解到,多家高负债央企年度经营业绩责任书新增降杠杆、减负债约束性指标。专家认为,分类、限期和市场化已成为本轮央企处置债务重要思路,减负债硬性约束将切实压制国企“负债冲动”,倒逼国企改革进程提速。

上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩较为突出。

除了针对现阶段国企去杠杆问题提出具体目标约束外,指导意见还提出了长期性目标,要求在年之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

其他行业中,软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等,分别较去年年底下降.个百分点、.个百分点以及.个百分点,前述行业的资产负债率下降较快。另外,市场关注的房地产资产负债率为.%,较去年年底上升.个百分点。

中国网财经记者注意到,在收购之前,诸暨影视城年和年分别亏损.万元和.万元。而被长城影视收购之后,诸暨影视城的经营也并未见起色。年营业收入仅为万元,净利润万元;而今年上半年营业收入降至万元,净利润为-万元,同时经营活动产生的现金流量净额为-万元。

远近兼顾确定国企降低负债率目标

中游行业净利润增速表现突出。化工行业实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;钢铁实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

、要分析预计,美国最优资产负债表可能是.万亿左右,年月份结束。

该报告由国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心发布。报告指出,今年二季度末,包括居民、非金融企业和政府部门的实体经济杠杆率由年末的.%增加到.%,上升了.个百分点,基本保持稳定。

张晓晶分析,短期消费贷款依然是拉动贷款余额上升、居民部门杠杆率的主要动力,这一指标当前余额为.万亿元,同比增长.%。“短期消费贷款的上升有积极意义,体现了更多居民可以享受到银行贷款服务,是金融深化的表现。”张晓晶说,当前居民部门杠杆率面临的最大问题在于增速较快,这对宏观金融体系带来一定的风险。但随着住房贷款增速下滑,这一杠杆率的增速应该有所下降。

公开资料显示,土巴兔成立于年,此前名为深圳彬讯,年月更名为土巴兔。招股书显示,截至年月日,土巴兔平台上共有约万用户、家装修企业,万名室内设计师及名供应商。年,按成交金额计,土巴兔为国内线上家居装修行业的最大经营者,市场份额为.%。

向养老地产方向转型

上半年实体企业并购支付亿

中小板作为中小企业细分冠军主平台,产业转型与升级带动业绩持续增长,家公司平均实现营业收入亿元,同比增长.%;平均实现净利润.亿元,同比增长.%。

nnn创业板方面,年月末,创业板公司整体资产负债率为.%,同比增加.个百分点,对比年第一季度末的.%、年末的.%呈上升趋势,尤其是作为有息负债的长短期借款余额继续快速上升,期末余额达到,.亿元,余额及占总资产的比重持续增加。此外,在流动性趋紧、社会融资成本增加的大环境下,公司融资成本普遍攀升。上半年板块整体财务费用支出.亿元,占板块整体净利润的.%,同比增加.%,明显高于营业收入增速。但从财务稳健性来看,创业板的整体负债率远低于A股整体负债率,安全边际较高。

近期,上市银行陆续发布了半年报,上市银行年上半年净利润同比增长.%,归属母行的净利润同比增长.%,较一季度分别提升了.个和.个百分点。从数据上看,上市银行在利润增长的同时,还呈现出资产规模增速止跌回升、资产负债结构回归本源、资产质量整体平稳等特点。

在《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》中,明确将推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

国务院发展研究中心企业研究所企业评价研究室副主任、副研究员周健奇公开撰文表示,截至目前,国企利润大幅增长拉低资产负债率,但财务费用增幅较大,还债压力仍在。为了应对上述问题,一名国资人士表示,这一轮国企国资改革过程中的减负债工作,主要思路在于“分类”。相呼应的是,当天出台的《指导意见》中,亦明确提出“分类管理”的思路。下一步,所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,将分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。突出监管重点,对超出约束指标标准的国有企业,结合企业所处发展阶段,在综合评价企业各类财务指标和业务发展前景基础上,根据风险大小采取适当管控措施。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。上述国资人士认为,对于对于负债率较高、产能过剩、偿债能力比较弱的企业,应该纳入重点管控,而纳入重点管控的企业又将进行细致的分类管控。

新京报记者 王全浩

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,《意见》指出,要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

近期,有关房地产税推进提速以及各地楼市价格出现下降苗头的报道,让房地产市场再度成为关注的对象。华商报记者近期对上市房企的资产负债率进行了梳理发现,上市房企资产负债率持续上升,创下自年以来的年新高。

避免杠杆率降而复升

中游行业净利润增速表现突出。化工行业实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;钢铁实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

《意见》明确,建立高负债企业限期降低资产负债率机制。对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。加强金融机构对高负债企业的协同约束。对资产负债率超出预警线的国有企业,相关金融机构要加强贷款信息共享,摸清企业表外融资、对外担保和其他隐性负债情况,全面审慎评估其信用风险,并根据风险状况合理确定利率、抵质押物、担保等贷款条件。对列入重点关注企业名单或资产负债率超出重点监管线的国有企业,新增债务融资原则上应通过金融机构联合授信方式开展,由金融机构共同确定企业授信额度,避免金融机构无序竞争和过度授信,严控新增债务融资。对列入重点监管企业名单的国有企业,金融机构原则上不得对其新增债务融资。并健全资产负债约束的考核引导和强化企业财务失信行为联合惩戒机制。

特朗普为什么反对呢?

值得注意的是,在这一次的国企经济运行情况月报中,增加了净资产收益率和资产负债率两项指标。月份至月份,国有企业净资产收益率.%,增长.个百分点。月末,国有企业资产负债率.%,降低.个百分点。“这两项指标能更加全面地反映国企经营状况和发展质量。资产负债率的下降是净资产收益率上升的基础。”白景明说,净资产收益率增长,反映资产运营效果更好,资产价值更大;资产负债率降低,说明国企发展质量更趋优化,反映了去杠杆成效。

第二个指标是,原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,《意见》指出,要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

中游行业净利润增速表现突出。化工行业实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;钢铁实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

此外,家公司预计年前三季度实现平均净利润.亿元至.亿元,同比增长幅度为至.%。家公司预计业绩增长,占公司总数的.%。

中银国际研报指出,房企负债水平在短期内预计难以显著下行,但去杠杆进程已启动。在流动性趋紧背景下,销售回款的重要性提升,预计行业扩张增速将会收窄。

会上,国家金融与发展实验室副主任张晓晶、国家资产负债表研究中心副主任常欣、国家资产负债表研究中心高级研究员刘磊发布了题为《去杠杆政策转向了吗》的中国去杠杆报告(年第二季度,以下简称“报告”),与会专家学者就此展开多视角探讨。

中国财政科学研究院副院长白景明接受经济日报记者采访时表示:“总体看,国企发展态势良好,利润增速要明显高于收入增速,说明国企发展效益较好。国企多分布在产业链上游,比如能源、供水供电等公用事业、设备装备制造产业等,国企利润增长较快反映出当前经济增长的内生动力较强,说明整个生产体系的内需拉动较强。”

下游行业企业业绩出现分化。医药制造业实现净利润亿元,同比增长%;汽车制造业实现净利润亿元,同比增长%;家电行业实现净利润亿元,同比增长%;批发零售业实现净利润亿元,同比增长仅为%,低于实体类企业%的整体增长水平。

从生产经营的角度来看,年以来,由于供给侧改革以及环保等一系列因素的迭加,主要上游产品产能压缩,原材料价格持续上涨,民营企业溢价能力较弱,营业成本上升,侵蚀了企业利润。同时从不同规模的企业盈利情况来看,不少行业也出现了利润向头部企业集中的情形,中小规模民营企业生存情况较为艰难。

中国网财经记者还注意到,接受诸暨影视城优创健康,年月日成立,主营业务为非医疗性健康管理咨询;医疗技术开发、技术转让、技术咨询(以上不含诊疗服务)等。为何这样一家成立仅天的健康管理咨询公司将业绩持续滑坡的诸暨影视城纳入囊中,业内人士多数表示不理解。

根据《意见》,原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线,可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线,由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩较为突出。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

《意见》明确,建立高负债企业限期降低资产负债率机制。对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。加强金融机构对高负债企业的协同约束。对资产负债率超出预警线的国有企业,相关金融机构要加强贷款信息共享,摸清企业表外融资、对外担保和其他隐性负债情况,全面审慎评估其信用风险,并根据风险状况合理确定利率、抵质押物、担保等贷款条件。对列入重点关注企业名单或资产负债率超出重点监管线的国有企业,新增债务融资原则上应通过金融机构联合授信方式开展,由金融机构共同确定企业授信额度,避免金融机构无序竞争和过度授信,严控新增债务融资。对列入重点监管企业名单的国有企业,金融机构原则上不得对其新增债务融资。并健全资产负债约束的考核引导和强化企业财务失信行为联合惩戒机制。

中办国办印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》

近年来土巴兔的营业收入节节攀升。招股书显示,~年及今年上半年,公司的营收分别为.亿元、.亿元、.亿元和.亿元;同期,公司的净利润分别为-.亿元、-.亿元、-.亿元和-.亿元。

(二)支持国有企业盘活存量资产优化债务结构。鼓励国有企业采取租赁承包、合作利用、资源再配置、资产置换或出售等方式实现闲置资产流动,提高资产使用效率,优化资源配置。鼓励国有企业整合内部资源,将与主业相关的资产整合清理后并入主业板块,提高存量资产利用水平,改善企业经营效益。鼓励国有企业加强资金集中管理,强化内部资金融通,提高企业资金使用效率。支持国有企业盘活土地使用权、探矿权、采矿权等无形资产,充分实现市场价值。积极支持国有企业按照真实出售、破产隔离原则,依法合规开展以企业应收账款、租赁债权等财产权利和基础设施、商业物业等不动产财产或财产权益为基础资产的资产证券化业务。推动国有企业开展债务清理,减少无效占用,加快资金周转。在风险可控前提下,鼓励国有企业利用债券市场提高直接融资比重,优化企业债务结构。

杠杆率高企是现阶段我国经济面临的突出问题,更值得高度重视的是,杠杆率在不同部门之间以及各部门内部有明显的结构性特点,杠杆率最高的是企业部门,而企业部门的债务,三分之二以上聚集在国有企业。因此,降低国有企业资产负债率是结构性去杠杆的重要攻坚任务。

从行业上看,钢铁、家电等行业资产负债率下降较为明显。

“随着企业去杠杆向纵深推进,体制机制层面的顽疾痼疾逐步显露。”中国宏观经济研究院副研究员李世刚表示,由于国有企业资产负债约束较少,举债融资时通常不会过多考虑杠杆率或资产负债率的高低,过度融资、规模冲动问题比较严重,造成债务规模无效扩张和各类债务风险交叉传染。当前形势下,必须切实解决国有企业预算软约束问题,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使国有企业资产负债率尽快降至合理水平。

上半年实体企业并购支付亿

一般企业首次执行新金融准则和新收入准则当期的资产负债表和利润表参考格式,请见附件(以首次执行日是年月日为例)。

《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》全文如下:

国企去杠杆有了关键一招

近一段时间以来,在宏观经济增速下行、去杠杆的大背景下,再加上我们面临较为严峻的外部环境,中国民营企业的发展遭遇了一定困难。在改革开放四十周年的关键时期,我们不仅要进一步重申对发展非公有制经济的支持,更要正视民营经济发展遭遇到的困难,深入分析其背后的原因,通过体制机制的改革,为民营经济的发展创造更好的环境。

最终在于这些指标体系对于企业的约束。杠杆率高低取决于投资回报率与融资成本之间的差额,如果投资回报率大于融资成本时,企业自身就有动力通过扩大负债来提升利润率,进而提高全要素生产率。在结构性去杠杆过程中,政府和市场应各归其位,让市场在资源配置中发挥决定性作用。具体来看,多家央企负债率下降明显。中铝集团年度第八期超短期融资券募集说明书显示,近三年及今年一季度末,中铝集团资产负债率分别为 .%、.%、.%和 .%, 年以来降幅超过 %。截至年末,中国重工资产负债率为.%,同比下降.个百分点。

长期以来,由于国有企业内部治理结构不完善、外部约束机制不健全,国有企业资产负债约束较少,过度融资、规模冲动问题比较严重。近年来,党中央、国务院高度重视国有企业债务风险问题,对降低企业杠杆率作出了一系列重大决策部署,并取得了显著效果。随着企业去杠杆向纵深推进,体制机制层面的顽疾痼疾逐步显露,国有企业缺乏有效管用的资产负债约束机制便是其中之一。当前形势下,必须切实解决国有企业预算软约束问题,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使国有企业资产负债率尽快降至合理水平。

值得一提的是,对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。n

“总体来看,当前国企资产负债率呈现下降趋势,但仍偏高。”国务院发展研究中心企业研究所企业评价研究室副主任周健奇表示,《意见》的出台不仅要在当前“去杠杆”,更希望从加强负债约束着手,形成防范国企债务风险、提高经济发展质量的长效机制,而这首先要形成制度基本面,重要支点包括金融、投资、企业管理等。

“降低房企负债水平,无非就是减缓扩张步伐、谨慎加杠杆、引入战略投资者这几方面。”浙江大学房地产研究所调研员夏强表示,房地产行业存在周期变化,放缓节奏的同时聚焦重点城市,将会成为未来一段时期房企布局的主要方向;而对于抗压能力较弱的中小房企,或许会更多会以促销来获取销售回款。

《意见》提出,严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

在营业总成本方面,月份至月份,国有企业营业总成本.亿元,增长.%,其中销售费用、管理费用和财务费用分别增长.%、.%和%。

有效的资产负债约束需要全面覆盖、分类管理。建立完善国有企业资产负债约束必须无死角、无盲区,要覆盖所有行业、所有类型的国有企业,要切实做到约束标准的到位、细化和硬化。同时,由于我国不同行业国有企业资产负债率差异较大、资产负债特征不尽相同,《指导意见》提出要分行业设置国有企业资产负债率基准线、警戒线和重点监管线等各类约束指标标准,避免设置单一标准而出现过松或过严问题。对于产能过剩行业国有企业资产负债率要严格管控,对于战略性新兴产业企业、创新创业企业等有利于推动经济转型升级发展的国有企业资产负债率则灵活适度掌握,这也体现了因业施策、有扶有控的基本原则。

数据来源:上交所、深交所 制图:沈亦伶

“万保绿金”四大龙头负债率在%以上

从节奏上看,既强调积极严格约束,又强调统筹稳妥约束。积极严格方面,《指导意见》提出了年前降低个百分点左右的硬性要求,对列入重点关注名单和重点监管名单的企业加大考核力度,对列入重点监管名单的企业又额外施加原则上不得新增金融债务等更为严格的约束。统筹稳妥方面,《指导意见》提出了厘清政府债务与企业债务边界,防止政府隐性债务过多由企业承担,同时强调了政府要多渠道增加国有企业资本,当以破产方式降低国有企业杠杆率时,还要做好相关的维护社会稳定工作,确保资产负债约束的节奏稳妥有序。

近一段时间以来,有关部门高度重视国企资产负债率的控制和约束工作。例如,近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。此前,该文件已在月日召开的中央全面深化改革委员会第二次会议上审议通过。

明确降低资产负债率目标时限

其次,要破除各种障碍和歧视性规定,确保民营企业获得平等的市场地位与市场待遇。过去四十年的经验表明,民营经济是高效率的,是稳定就业和推进技术创新的重要主体。应当不断拓展民营经济在一般竞争性领域中的发展空间,打破各种不合理的行业准入限制。

内外兼治建立长效机制

年中央经济工作会议明确要求“必须加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核,创建和完善制度环境,推动我国经济在实现高质量发展上不断取得新进展。”提出这么多体系和考核要求,说明中央在这个问题上,是下了大的决心,并有周密的考虑。

创业板上市公司上半年净利润同比增长.%,增速同比放缓。究其原因,一是个别公司业绩异常影响板块业绩;二是负债及财务费用上升,制约业绩增长;三是部分公司回款周期变长,资产减值损失增加。

数据来源:上交所、深交所 制图:沈亦伶

《意见》指出,要完善国有企业资产负债自我约束机制以及外部约束机制。其中,自我约束机制是指合理设定资产负债率水平和资产负债结构;加强资产负债约束日常管理;强化国有企业集团公司对所属子企业资产负债约束;增强内源性资本积累能力。国有企业要着力提升经营管理水平,进一步明确并聚焦主业瘦身健体,通过创新驱动提高生产率,增强企业盈利能力,提高企业资产和资本回报率。

值得注意的是,本次《意见》特别提出加强国有企业资产负债约束的条配套措施,包括厘清政府债务与企业债务边界、支持国有企业盘活存量资产和优化债务结构、完善国有企业多渠道资本补充机制、积极推动国有企业兼并重组、依法依规实施国有企业破产。

据上交所消息,月日,沪市家公司半年报全部对外披露。数据显示,今年上半年,沪市公司专注实业,努力改进经营,主动适应国家经济结构调整要求,积极应对内外部挑战,业绩实现较快增长,共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

加息决定后,美元指数一度升至日内高位.,后有所回吐。离岸人民币兑美元一度跌至.元,截至发稿,离岸人民币兑美元报.,跌点子或.%。

除了进一步明确国企负债率目标外,《意见》提出,要分类确定国有企业资产负债约束指标标准。国有企业资产负债约束以资产负债率为基础约束指标,对不同行业、不同类型国有企业实行分类管理并动态调整。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。

《意见》对加强国企负债约束提出了指标管理。第一个指标是,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右。

他表示,目前国有企业资产负债率仍高于本行业平均水平,考虑到不同行业、不同规模的企业资产负债率差异,年末国企总资产负债率降低个百分点后,将使得大部分国企资产负债率接近行业平均值。

避免杠杆率降而复升

主营业务毛利率水平较低

月日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(下称《意见》),明确推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

半年报显示,-月鲁商置业养老服务收入.万元,但运营成本为.万元。鲁商置业表示,公司对养老地产还处在探索阶段,需要一定的市场培育期。但是可以预计的是,养老地产将是鲁商置业转型发展的一个主要方向。

向养老地产方向转型

具体来看,实体企业业绩增速远高于金融行业;石油、钢铁、有色、化工等传统中上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩增速居前;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

从根本上说,国企负债率高是发展思路问题所致。国企多年来受到各种因素的影响,主要目的是加快速度、做大规模。现行体制下国企在经营和扩张过程中不计代价、不讲成本、不看效益、不注重提升核心竞争力所致。更多情况下,都是围绕规模和数量做文章,围绕资产和营业额做文章。尤其是前些年,央企为了避免在新一轮改革中被重组和整合,都把规模扩张和资产扩大当作了最主要手段,疯狂地通过负债进行投资布局和收购资产,以至于多数央企都在全国设立了基地,投资了规模很大的项目,也圈下了很多土地。也正因为国企在经营和扩张过程中可以不计代价、不讲成本,因此,资金从何而来,就不是企业重点考虑的事。尤其在金融危机爆发后的头两年,为了应对金融危机的冲击和影响,国企更是掀起了一场投资热,金融机构也是趁机向国企投放了大量资金。地方政府为了招商引资,也纷纷把目标转向国企,尤其是央企。当然,收购了相当数量的地方国企和民营企业,有的央企也因此背上了沉重负担。因为国企的经营者是任期制不是终身制,企业规模做得越大,影响力就越大。影响力大了,政绩显著,提拔重用机会增加。至于国企形成的超额度负债问题,就是必然结果了。这就和地方政府官员追求GDP过快增长如出一辙,都是一个思维模式。在资产规模不断扩大的同时,负债也在不断扩大。且因为盲目扩张、无序扩张带来的大多是无效资产、无效收入,所以,负债的扩张速度还要大于资产的扩张速度。

年,鲁商置业开始跟踪研究养老地产,探索养老地产模式,希冀培育新的利润增长点;年成立鲁商福瑞达健康投资有限公司,正式拉开大健康产业布局;年月,济南福瑞达颐养中心开始试运营,同年月老年大学开业运营;今年月,控股下属公司鲁商福瑞达出资万设立济南福瑞达护理院议案获董事会通过。

梁志兵说,指导意见精心设计,要求国企通过混改、增加股权融资、市场化债转股等措施降杠杆,实际上是“倒逼”企业转变发展模式和深化改革,建立国企负债自我约束的长效机制。

债转股或成去杠杆重要手段

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称意见),就加强国有企业资产负债约束,降低国有企业杠杆率,推动国有资本做强做优做大等方面提出要求。

六、加强国有企业资产负债约束的组织实施

深市公司现金流平稳

赴港交所上市对科技类公司有着强大的吸引力,同股不同权政策出台后,多家科技公司投入港交所的怀抱,其中以月份小米的IPO最引人注目。

今年上半年,多数上市房企利润实现上涨,但地产大佬们对于未来发展的表态都趋于谨慎。在提到下半年销售策略时,不少房企开始强调“积极销售”、“合理控制”、“把握节奏”、“分化加剧”、“降低负债”、“去杠杆”等关键词。

“要以去杠杆倒逼国企改革。”李锦表示,从长期来看,还是要加强市场化改革,让国有企业真正成为依法自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的市场主体。而国有企业改革是一个系统工程,去杠杆,可以同步开展混合所有制改革、清理“僵尸企业”、淘汰落后产能,为供给侧结构性改革拓展更大空间,加快国有企业改革步伐。

整体保持平稳增长

行业上看,周期性行业中,石油、有色和化工等行业中的质优公司呈现一定扩张态势,购建长期资产和研发费用支付的现金同比有所增加。同时,钢铁、煤炭等行业,受去产能政策影响,投资行为略显谨慎,仅有个位数的增长。另外,可能受上半年基建投资放缓所致,部分电力、燃气、交通运输等公共事业行业的上市公司投资有所下滑。

实体行业营收.万亿,净利增%

数据还显示,二季度,非金融企业和政府部门杠杆率都在下降,非金融企业由年末的%下降到.%,政府部门由.%下降到.%,二者共下降了.个百分点。

实体行业营收.万亿,净利增%

深市数据显示,深市上市公司上半年业绩继续保持较快增长,多层次市场服务实体经济不断深入;“去产能”“补短板”取得积极成效,供给侧结构性改革持续深化。

月日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(下称《意见》),明确推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

A、万一哪天XX银行突然大规模取现,XX银行起码还有在美联储的准备金可用,防止系统性风险发生。

其他行业中,软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等,分别较去年年底下降.个百分点、.个百分点以及.个百分点,前述行业的资产负债率下降较快。另外,市场关注的房地产资产负债率为.%,较去年年底上升.个百分点。

上交所认为,国有企业扩张动机有所下降,民营企业投资仍然比较积极。上半年,国有企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比仅分别增加%和%。与之相比,民营企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比均大幅增加,增幅分别为%和%。

此外,指导意见还对各级政府和社会组织提出要求,一般情况下不得强制要求国有企业承担应由政府或社会组织承担的公益性支出责任。明确要加快推进“三供一业”分离移交。这些务实之举,将有助于减轻国有企业办社会负担,协助解决国有企业历史遗留问题。

鲁商置业曾表示,此次定增目的,除保障公司战略布局实施外,还想改善公司财务结构,降低资产负债率水平。那么,亿元定增被中止是否会加剧公司资金紧张局面,上述拟投资项目是否继续推进,网财经记者给鲁商置业发去采访函,但截至发稿未收到回复。

作者:中企之声研究院院长 李锦

《意见》指出,要完善国有企业资产负债自我约束机制以及外部约束机制。其中,自我约束机制是指合理设定资产负债率水平和资产负债结构;加强资产负债约束日常管理;强化国有企业集团公司对所属子企业资产负债约束;增强内源性资本积累能力。国有企业要着力提升经营管理水平,进一步明确并聚焦主业瘦身健体,通过创新驱动提高生产率,增强企业盈利能力,提高企业资产和资本回报率。

多国央行跟随加息,巴林王国、阿联酋、沙特央行宣布跟随美国加息个基点。

七、什么是美联储缩表?

事实上,国务院国资委此前已制定《中央企业资产负债率分类管控工作方案》,以资产负债率为基础控制指标,对不同行业类型国有企业进行分类管理,并实行动态调整。根据去年的标准,国有工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有非工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有科研技术企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%。国有企业集团合并报表资产负债率的预警线为%,重点监管线为%。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅正式公布《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》是落实全国金融工作会议、中央财经委员会第一次会议、中央全面深化改革委员会第二次会议既定的把国有企业降杠杆作为重中之重部署的具体举措,也是打好防范化解重大风险攻坚战总体战略的重要组成部分。

“此次文件在原来中央企业资产负债率分类管控的基础上,对国有企业分类资产基准线提出根据不同行业设置指标标准,突出监管重点,未来将具有较强的可操作性。”周丽莎如是说。

月日,国家统计局发布的工业企业财务数据显示,年月份至月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长.%,增速比月份至月份减缓.个百分点,其中,月份利润同比增长.%。

其他行业中,软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等,分别较去年年底下降.个百分点、.个百分点以及.个百分点,前述行业的资产负债率下降较快。另外,市场关注的房地产资产负债率为.%,较去年年底上升.个百分点。

数据显示,实体企业投资更注重内生增长,对外并购的现金支出显著减少。上半年,实体企业购建长期资产支付的现金合计为亿元,同比增加%;发生的研发费用合计亿元,同比增加%;并购支付的现金合计亿元,同比减少%。

海通证券研报指出,上周黄金围绕在元/盎司上下波动,处于一种多空胶着状态。其原因是美元疲软(利多黄金)对阵美股高涨(利空黄金),使得黄金仍延续震荡走势。美联储加息后,预计金价有望小幅反弹,但幅度有限。长期而言,全球通胀处于上行通道,利好金价。整体A股方面,由于目前流动性紧张趋缓,所以贵金属板块的价值短期也将下降,未来看好金价的中长期上行趋势。

值得一提的是,对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。

值得一提的是,对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。n

从根本上说,国企负债率高是发展思路问题所致。国企多年来受到各种因素的影响,主要目的是加快速度、做大规模。现行体制下国企在经营和扩张过程中不计代价、不讲成本、不看效益、不注重提升核心竞争力所致。更多情况下,都是围绕规模和数量做文章,围绕资产和营业额做文章。尤其是前些年,央企为了避免在新一轮改革中被重组和整合,都把规模扩张和资产扩大当作了最主要手段,疯狂地通过负债进行投资布局和收购资产,以至于多数央企都在全国设立了基地,投资了规模很大的项目,也圈下了很多土地。也正因为国企在经营和扩张过程中可以不计代价、不讲成本,因此,资金从何而来,就不是企业重点考虑的事。尤其在金融危机爆发后的头两年,为了应对金融危机的冲击和影响,国企更是掀起了一场投资热,金融机构也是趁机向国企投放了大量资金。地方政府为了招商引资,也纷纷把目标转向国企,尤其是央企。当然,收购了相当数量的地方国企和民营企业,有的央企也因此背上了沉重负担。因为国企的经营者是任期制不是终身制,企业规模做得越大,影响力就越大。影响力大了,政绩显著,提拔重用机会增加。至于国企形成的超额度负债问题,就是必然结果了。这就和地方政府官员追求GDP过快增长如出一辙,都是一个思维模式。在资产规模不断扩大的同时,负债也在不断扩大。且因为盲目扩张、无序扩张带来的大多是无效资产、无效收入,所以,负债的扩张速度还要大于资产的扩张速度。

(二)建立高负债企业限期降低资产负债率机制。对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。

受年全球经济增长放缓、贸易摩擦、社会融资萎缩等因素影响,外部环境不确定性增加,深市公司抵抗风险能力面临一定考验。从整体来看,因经营规模等因素差异较大,深市三大板块现金流情况表现有所差异,但整体仍保持平稳。

“招保万金”其他几家里,在A股上市的保利地产上半年资产负债率.%,剔除预收账款后的资产负债率为.%;资产负债率.%的金地集团,剔除预收账款后的资产负债率为.%。

乔跃山指出,汽车智能化的关键,在于构建具有感知、计算、通信、决策等功能的新型体系架构,设计实现数据融合、高速计算、智能决策、协同控制能力的智能计算平台,完成汽车行驶和信息交互过程中多源海量异构数据的高速计算处理,为决策和控制提供实时响应,实现汽车的自动驾驶、联网服务等功能。因此,智能计算平台成为发达国家争相抢占的新一轮战略制高点,也成为我国汽车电子产业今后攻坚发展的核心任务和重点工作。

上半年,石油行业实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;有色金属实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。受煤电联动等因素影响,煤炭实现营业收入亿元,同比仅增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

半年报还显示,鲁商置业上半年实现营业收入.亿元,同比增长.%;实现净利润.万元,同比增长.%,而去年同期营收及净利润增速分别为.%和.%。

报告还显示,金融杠杆率已回落至年水平。从资产和负债两端分别统计金融部门的杠杆率皆有所下降,资产方衡量的金融部门杠杆率由年末的.%下降为.%,负债方则是由.%下降为.%。金融监管加强促进金融部门仍在加速去杠杆。

国企控负债祭出组合拳,多项降杠杆、减负债举措正加快落地。证券报记者日从知情人士处了解到,多家高负债央企年度经营业绩责任书新增降杠杆、减负债约束性指标。专家认为,分类、限期和市场化已成为本轮央企处置债务重要思路,减负债硬性约束将切实压制国企“负债冲动”,倒逼国企改革进程提速。

——严禁地方政府及其部门违法违规或变相通过国有企业举借债务,严禁国有企业违法违规向地方政府提供融资或配合地方政府变相举债。

多家央企明确降杠杆、减负债具体措施。

“集团将坚持杠杆约束底线,以年度融资计划为核心控制环节,做好各公司债务统筹管理,集团实业以资产负债率和债务率不超过%和%为管控红线。”招商局相关负责人表示,对债务超警戒线及存货压力大的下属企业采取一企一策,加强行业市场预判,加快转型升级,严控低效投资,消化过剩产能及库存去化,保证各企业在市场环境极端状态下总体情况可控。集团还将强化投资管控,提升投资回报水平;加大股权融资力度,多渠道筹集权益资金;推行产融结合,提高金融为实体经济服务的效率和水平;加大考核约束,将债务率管控纳入KPI等,做好降杠杆减负债工作。

除此之外,《意见》还提出,要加强国有企业资产负债约束的配套措施。一是厘清政府债务与企业债务边界。坚决遏制地方政府以企业债务的形式增加隐性债务;支持国有企业盘活存量资产优化债务结构;三是完善国有企业多渠道资本补充机制。以增加经营效益为前提,进一步完善国有企业留存利润补充资本机制;四是积极推动国有企业兼并重组。加大对产业集中度不高、同质化竞争突出行业国有企业的联合重组力度;依法依规实施国有企业破产。n

半年报还显示,鲁商置业上半年实现营业收入.亿元,同比增长.%;实现净利润.万元,同比增长.%,而去年同期营收及净利润增速分别为.%和.%。

、为了确保联邦基金利率在.%-.%区间,美联储会同时上调两个利率,一是超额准备金利率,二是隔夜回购利率,前者作为联邦基金利率的上限,后者为下限。在议息结果公布后位于纽约的联邦储备银行交易室将超额准备金利率上调至.%,隔夜回购利率上调至%附近,这样美联储-商业银行之间的借钱成本就稳定在.%-.%,而银行-银行之间的借钱成本(联邦基金利率)就会向.%-.%靠拢。

(二)建立部门信息共享和社会公开监督约束机制。相关国有资产管理部门要将列入重点关注和重点监管企业名单的企业及其债务风险状况,报送积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议(以下简称联席会议)办公室,并由联席会议办公室通报相关部门,为相关部门开展工作提供必要基础信息。各级相关国有资产管理部门要将各类企业资产负债率预警线和重点监管线以及按照规定应公开的企业财务信息,通过“信用”等媒介向社会公开,接受社会监督。

报告认为,年至今,更显著的变化是地方政府隐性杠杆水平下降。这得益于以下因素:一是以融资平台和PPP为代表的政府隐性债务余额增速出现了显著下滑;二是主要以政府资金为支撑的基建增速大幅下滑;三是地方政府隐性债务资金主要来源的影子银行规模出现大幅下降。此外,金融监管的加强,基本控制住了金融机构对地方政府隐性担保的各类融资项目的支持。同时,报告也指出,应对地方政府隐性债务扩张是政府部门去杠杆的重心所在。

行业上看,周期性行业中,石油、有色和化工等行业中的质优公司呈现一定扩张态势,购建长期资产和研发费用支付的现金同比有所增加。同时,钢铁、煤炭等行业,受去产能政策影响,投资行为略显谨慎,仅有个位数的增长。另外,可能受上半年基建投资放缓所致,部分电力、燃气、交通运输等公共事业行业的上市公司投资有所下滑。

张晓晶预测,随着下半年置换债收官以及专项债发行节奏的加快,地方政府杠杆率可能会出现小幅上升。

组织实施体系完整,政策文件体系协调

财政部此次公布的数据还显示,今年~月,国有企业营业总收入万亿元,同比增长.%;~月,国有企业利润总额.万亿元,增长.%,其中中央企业.亿元,增长.%,地方国有企业.亿元,增长.%。

企业作为个人所得税的扣缴义务人,根据《中华人民共和国个人所得税法》收到的扣缴税款手续费,应作为其他与日常活动相关的项目在利润表的“其他收益”项目中填列。企业财务报表的列报项目因此发生变更的,应当按照《企业会计准则第号——财务报表列报》等的相关规定,对可比期间的比较数据进行调整。

国务院国资委研究中心副研究员周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示,此次《意见》中的一大亮点就是对国企负债率短期目标与长期目标相结合。总的来看,虽然当前要继续推动国有企业去杠杆,但更希望在负债率方面对其进行约束,进而形成防范国企债务风险的长效机制。

业内专家表示,上述安排一方面强调全面覆盖,把全部国有企业纳入到资产负债约束管理体制中来;另一方面又兼顾差异性,强调分类施策、因企施策,尽可能实现对高资产负债率、高债务风险企业的精准约束,避免“一刀切”对优质企业形成“误伤”。

多国央行跟随加息,巴林王国、阿联酋、沙特央行宣布跟随美国加息个基点。

厘清政府债务与企业债务边界

上半年,石油行业实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;有色金属实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。受煤电联动等因素影响,煤炭实现营业收入亿元,同比仅增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

近期,上市银行陆续发布了半年报,上市银行年上半年净利润同比增长.%,归属母行的净利润同比增长.%,较一季度分别提升了.个和.个百分点。从数据上看,上市银行在利润增长的同时,还呈现出资产规模增速止跌回升、资产负债结构回归本源、资产质量整体平稳等特点。

实体行业营收.万亿,净利增%

美联储最厉害的货币政策工具是加息和缩表,前者是让美元更贵,后者是让美元更少。

全覆盖而不一刀切,节奏快而兼有统筹,外力推而促内力强

、如果联邦基金利率偏离目标区间.%-.%,美联储还可以通过公开市场买卖国债的方式实现这一目的,方式是当联邦基金利率低于目标区间的时候,卖出国债,回收美元,最后市场上美元变少,利率上升;反之,如果联邦基金利率高于目标区间,美联储会买入国债,卖出美元,最后市场上的美元变多,利率下降。

新华社北京月日电 近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

除了进一步明确国企负债率目标外,《意见》提出,要分类确定国有企业资产负债约束指标标准。国有企业资产负债约束以资产负债率为基础约束指标,对不同行业、不同类型国有企业实行分类管理并动态调整。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。

中银国际研报指出,房企负债水平在短期内预计难以显著下行,但去杠杆进程已启动。在流动性趋紧背景下,销售回款的重要性提升,预计行业扩张增速将会收窄。

具体来看,实体企业业绩增速远高于金融行业;石油、钢铁、有色、化工等传统中上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩增速居前;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

具体来看,实体企业业绩增速远高于金融行业;石油、钢铁、有色、化工等传统中上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩增速居前;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

根据《意见》,原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线,可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线,由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

近段时间以来,关于去杠杆是否过度,究竟该如何去杠杆的问题引起学界热议。月日,在国家金融与发展实验室举办本年度第三期国衡论坛上,国家金融与发展实验室副主任、国家资产负债表研究中心主任张晓晶表示,“去杠杆是结构性的,有减有加。”

二、美联储是如何加息的?

下游行业企业业绩出现分化。医药制造业实现净利润亿元,同比增长%;汽车制造业实现净利润亿元,同比增长%;家电行业实现净利润亿元,同比增长%;批发零售业实现净利润亿元,同比增长仅为%,低于实体类企业%的整体增长水平。

(一)总体目标。加强国有企业资产负债约束是打好防范化解重大风险攻坚战的重要举措。要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

此外,在不久前的月日,长城影视发布公告称,决定终止收购顾长卫、蒋雯丽夫妇及其亲属等持有的首映时代.%股权。对于这笔筹划了两年之久的收购叫停原因,有市场人士猜测是是标的股权出现折价,交易双方价钱没有谈拢;有人认为是影视并购重组的监管收紧所致,企业再也不能‘任性“买买买”,也有人质疑长城影视是否出现资金紧张等状况。

“全面覆盖与分类管理相结合,有扶有控,‘不搞一刀切’是个亮点。”国企研究专家李锦指出,所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

此外,指导意见还对各级政府和社会组织提出要求,一般情况下不得强制要求国有企业承担应由政府或社会组织承担的公益性支出责任。明确要加快推进“三供一业”分离移交。这些务实之举,将有助于减轻国有企业办社会负担,协助解决国有企业历史遗留问题。

有效的资产负债约束需要全面覆盖、分类管理。建立完善国有企业资产负债约束必须无死角、无盲区,要覆盖所有行业、所有类型的国有企业,要切实做到约束标准的到位、细化和硬化。同时,由于我国不同行业国有企业资产负债率差异较大、资产负债特征不尽相同,《指导意见》提出要分行业设置国有企业资产负债率基准线、警戒线和重点监管线等各类约束指标标准,避免设置单一标准而出现过松或过严问题。对于产能过剩行业国有企业资产负债率要严格管控,对于战略性新兴产业企业、创新创业企业等有利于推动经济转型升级发展的国有企业资产负债率则灵活适度掌握,这也体现了因业施策、有扶有控的基本原则。

从部门杠杆率看,非金融企业尤其是国有企业杠杆率较高,成为去杠杆的重中之重。年国际金融危机后,国有企业的杠杆率不断增加,而民营企业则相反;产能过剩行业内的企业杠杆率较高,部分中小型企业与私有企业则存在一定的融资难题。这造成信贷资源过多集中于国有企业或低效率部门,存在着较高的债务违约风险。

值得一提的是,对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。n

“此次文件在原来中央企业资产负债率分类管控的基础上,对国有企业分类资产基准线提出根据不同行业设置指标标准,突出监管重点,未来将具有较强的可操作性。”周丽莎如是说。

首先,国有企业要改变发展思路,经济由高速度向高质量发展转变。提升风险意识,杠杆高意味着风险较高。虽然国有企业获取资源比其他企业相对容易,但是扩张要张弛有度,不能过度。由于投资需要讲科学,需要尊重经济规律,而不是想怎么投就怎么投,想怎么扩张就怎么扩张,尤其是负债投资和扩张,更需要慎重。加强企业自身财务杠杆约束,合理安排债务融资规模,进而有效控制企业杠杆率,形成合理资产负债结构。

有效的资产负债约束需要完善内部治理、强化外部约束。我国国有企业资产负债结构不合理的原因较为复杂,既有对过度举债融资行为缺乏日常约束管理、集团对所属子企业资产负债约束不到位等内部治理问题,也有缺乏科学规范的企业资产负债监测及预警体系、有关方面对高负债企业协同约束和考核惩戒力度不足等外部因素,因而需要综合施策,提高政策的有效性。为此,《指导意见》提出加强国有企业资产负债约束,要与深化国有企业改革、建立现代企业制度、优化企业治理结构等有机结合,建立健全长效机制。这些措施既有制度性建设的长效机制,也有短期可见实效的实招硬招,对国有企业高负债风险既有防范也有化解,体现了标本兼治、内外并举、立足当前、着眼长远的考虑。

二、关于比较信息的列报

完善资产负债约束机制

美国财经媒体CNBC日消息称,OPEC+部长级会议上,沙特与俄罗斯能源部负责人均排除了立即增加原油产量的可能性。截止北京时间月日凌晨,布伦特月原油期货收涨.美元,涨幅.%,报.美元/桶,创年月日以来主力合约收盘新高。WTI月原油期货也收涨.美元,涨幅.%,连续第三个交易日上涨,报.美元/桶,创月日以来收盘新高。

分板块来看,随着经济结构逐步优化升级,实体经济提质加速,主板上市公司业绩整体增长显著,年上半年平均实现营业总收入.亿元,同比增长.%;平均实现净利润.亿元,同比增长.%。另外,截至目前,深市披露年第三季度业绩预告的公司中有超过六成的公司预计将大幅增长。

在互联网家装领域,被称为“互联网家装第一股”、以齐家网为业务主体的齐屹科技(,HK)此前已登陆港交所,如今另一家互联网家装巨头土巴兔也不甘落后,在港交所披露了招股书。

上半年,沪市实体行业企业实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润约.万亿元,同比增长%;金融行业实现营业收入.万亿元,同比增长%,实现净利润约.万亿元,同比增长%。实体行业企业净利润增速高于金融行业企业。实体行业对沪市公司整体净利润贡献占比也有所提高,达到%,较去年同期增加个百分点。

、年金融危机期间,为了挽救美国经济,美国连续降息,最低的接近于零利率,现在虽然美联储已经连续加息多次,但是利率距离%左右的正常化水平还有相当差距,赶在经济向好时加息还可以提前应付未来可能来临的下一次金融危机(在本次加息决定后的记者会中美联储主席鲍威尔明确表态:如果经济走软,美联储可能会降息)。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,《意见》指出,要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

行业上看,周期性行业中,石油、有色和化工等行业中的质优公司呈现一定扩张态势,购建长期资产和研发费用支付的现金同比有所增加。同时,钢铁、煤炭等行业,受去产能政策影响,投资行为略显谨慎,仅有个位数的增长。另外,可能受上半年基建投资放缓所致,部分电力、燃气、交通运输等公共事业行业的上市公司投资有所下滑。

――坚持全面覆盖与分类管理相结合。所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。突出监管重点,对超出约束指标标准的国有企业,结合企业所处发展阶段,在综合评价企业各类财务指标和业务发展前景基础上,根据风险大小采取适当管控措施。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

以高新技术产业为主的创业板公司业绩进一步提升,家公司平均实现营业收入.亿元,同比增长.%;平均实现净利润.亿元,同比增长.%。

网财经记者梳理发现,自年借壳上市以来,鲁商置业资产负债率一直处于较高水平。年至年,鲁商置业资产负债率均在%上下。

土巴兔表示,由于同期公司可转股可赎回优先股公允价值分别亏损.亿元、亏损.亿元、亏损.亿元及亏损.亿元,所以经调整利润分别为-.亿元、-.亿元、万元和万元。

带着上述疑问,中国网财经记者致电长城影视,其工作人员称“需要书面采访”,随后记者给发去采访函,截至发稿时未得到回复。不过,长城影视曾在半年报中提到,公司经营情况一切正常,各项业务经营进展顺利,今年重点剧目正在稳步推进,不存在对公司经营管理有重大不利影响的事项。

《指导意见》引人注目的是资产负债约束指标标准。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。在强化指标约束方面,科学评估超出预警线和重点监管线企业的债务风险状况,根据风险大小程度分别列出重点关注和重点监管企业名单,并在此基础上明确其降低资产负债率的目标和时限。

中国央行将会如何应对

半年报还显示,鲁商置业上半年实现营业收入.亿元,同比增长.%;实现净利润.万元,同比增长.%,而去年同期营收及净利润增速分别为.%和.%。

降低国企资产负债率应坚持高质量发展

中国财政科学研究院副院长白景明接受经济日报记者采访时表示:“总体看,国企发展态势良好,利润增速要明显高于收入增速,说明国企发展效益较好。国企多分布在产业链上游,比如能源、供水供电等公用事业、设备装备制造产业等,国企利润增长较快反映出当前经济增长的内生动力较强,说明整个生产体系的内需拉动较强。”

何平解读称,供给侧结构性改革成效继续显现。一是成本持续下降。-月份,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为.元,同比下降.元;其中,每百元主营业务收入中的成本为.元,同比下降.元。国有控股企业降成本成效更加明显,-月份,规模以上国有控股工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为.元,同比下降.元。二是杠杆率继续降低。月末,规模以上工业企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。

其他行业中,软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等,分别较去年年底下降.个百分点、.个百分点以及.个百分点,前述行业的资产负债率下降较快。另外,市场关注的房地产资产负债率为.%,较去年年底上升.个百分点。

上半年实体企业并购支付亿

具体来看,实体企业业绩增速远高于金融行业;石油、钢铁、有色、化工等传统中上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩增速居前;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

国企控负债祭出组合拳,多项降杠杆、减负债举措正加快落地。中国证券报记者日从知情人士处了解到,多家高负债央企年度经营业绩责任书新增降杠杆、减负债约束性指标。专家认为,分类、限期和市场化已成为本轮央企处置债务重要思路,减负债硬性约束将切实压制国企“负债冲动”,倒逼国企改革进程提速。

从并购重组方面来看,深市公司提质增效,产业逻辑主导理性并购。其中主板国企重组也从“高数量”逐步进入“高质量”时代;中小板公司回归本源、服务实体的主旨更加突出;创业板公司以产业整合为主,聚焦高科技、新经济。

数据显示,实体企业投资更注重内生增长,对外并购的现金支出显著减少。上半年,实体企业购建长期资产支付的现金合计为亿元,同比增加%;发生的研发费用合计亿元,同比增加%;并购支付的现金合计亿元,同比减少%。

上半年实体企业并购支付亿

长期以来,由于国有企业内部治理结构不完善、外部约束机制不健全,国有企业资产负债约束较少,过度融资、规模冲动问题比较严重。近年来,党中央、国务院高度重视国有企业债务风险问题,对降低企业杠杆率作出了一系列重大决策部署,并取得了显著效果。随着企业去杠杆向纵深推进,体制机制层面的顽疾痼疾逐步显露,国有企业缺乏有效管用的资产负债约束机制便是其中之一。当前形势下,必须切实解决国有企业预算软约束问题,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使国有企业资产负债率尽快降至合理水平。

行业上看,周期性行业中,石油、有色和化工等行业中的质优公司呈现一定扩张态势,购建长期资产和研发费用支付的现金同比有所增加。同时,钢铁、煤炭等行业,受去产能政策影响,投资行为略显谨慎,仅有个位数的增长。另外,可能受上半年基建投资放缓所致,部分电力、燃气、交通运输等公共事业行业的上市公司投资有所下滑。

本报讯月日,由汽车电子产业联盟、广州市工业和信息化委员会、中国电子信息产业发展研究院联合举办的第二届中国汽车电子大会在广州召开。工业和信息化部电子信息司副司长乔跃山出席大会并致辞。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

二、美联储是如何加息的?

国企控负债祭出组合拳,多项降杠杆、减负债举措正加快落地。中国证券报记者日从知情人士处了解到,多家高负债央企年度经营业绩责任书新增降杠杆、减负债约束性指标。专家认为,分类、限期和市场化已成为本轮央企处置债务重要思路,减负债硬性约束将切实压制国企“负债冲动”,倒逼国企改革进程提速。

有效的资产负债约束需要全面覆盖、分类管理。建立完善国有企业资产负债约束必须无死角、无盲区,要覆盖所有行业、所有类型的国有企业,要切实做到约束标准的到位、细化和硬化。同时,由于我国不同行业国有企业资产负债率差异较大、资产负债特征不尽相同,《指导意见》提出要分行业设置国有企业资产负债率基准线、警戒线和重点监管线等各类约束指标标准,避免设置单一标准而出现过松或过严问题。对于产能过剩行业国有企业资产负债率要严格管控,对于战略性新兴产业企业、创新创业企业等有利于推动经济转型升级发展的国有企业资产负债率则灵活适度掌握,这也体现了因业施策、有扶有控的基本原则。

远近兼顾确定国企降低负债率目标

当前,我国经济面临的一个突出问题是杠杆率高企。在不同部门中,杠杆率最高的是企业部门,而企业部门的债务三分之二以上又聚集在国有企业。国有企业降杠杆已成为结构性去杠杆工作的重中之重。

上半年实体企业并购支付亿

上交所认为,中上游行业原材料价格上升,消费需求扩张不及预期,下游大消费行业的增长可能受到一定程度影响。

“万保绿金”四大龙头负债率在%以上

——坚决遏制地方政府以企业债务的形式增加隐性债务。

日前,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(下称《意见》)。《意见》提出的目标是:促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年末比年末降低个百分点左右,由此国企去杠杆正驶入快车道。为什么要重视国企业负债问题,什么原因造成国企资产负债居高不下下,从那些方面入手解决国企资产负债问题,关键处在哪里?值得研究。rn

国企高负债效率是由多方面原因造成的,降低国企杠杆率也需要从多方面着手解决。

上半年实体企业并购支付亿

鲁商置业的资产负债率为何居高不下?易居研究院研究员詹逸凡在接受采访时表示,主要有两个原因,一是在当初上市时,重组中资产负债较高,这导致其先天负债率较高;二是上市之后因为关联交易过多,对营业收入和净利润产生影响。

《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》全文如下:

再次,还要进一步降低民营企业税负,融资渠道方面,在“关偏门”的时候也要“开正门”,努力降低民营企业的整体负担。

为配合诸暨影视城实现影视内容变现,长城影视不惜高溢价以.亿元收购海鑫旅行社、四海旅行社等家旅行社各%股权,目的是为其招揽游客,此举曾一度被研究机构解读为“有望打开流量借口,形成影视+营销+实景娱乐的协同发展”。

(作者单位为国家发展改革委经济研究所)

月日,国家金融与发展实验室发布的《中国去杠杆报告(年第二季度)》显示,非金融企业部门杠杆率从年末的.%下滑到年季度末的.%,半年下降了.个百分点。

造成国有企业资产负债率较高的原因较多。从体制机制看,很多国有企业改革并不彻底,财务上存在软约束,公司治理上不完善,使得不少国企往往忽视还债压力,不惜通过巨额融资进行规模扩张,导致资产负债率不断攀升。

“降低房企负债水平,无非就是减缓扩张步伐、谨慎加杠杆、引入战略投资者这几方面。”浙江大学房地产研究所调研员夏强表示,房地产行业存在周期变化,放缓节奏的同时聚焦重点城市,将会成为未来一段时期房企布局的主要方向;而对于抗压能力较弱的中小房企,或许会更多会以促销来获取销售回款。

业内专家表示,上述安排一方面强调全面覆盖,把全部国有企业纳入到资产负债约束管理体制中来;另一方面又兼顾差异性,强调分类施策、因企施策,尽可能实现对高资产负债率、高债务风险企业的精准约束,避免“一刀切”对优质企业形成“误伤”。

最终在于这些指标体系对于企业的约束。杠杆率高低取决于投资回报率与融资成本之间的差额,如果投资回报率大于融资成本时,企业自身就有动力通过扩大负债来提升利润率,进而提高全要素生产率。在结构性去杠杆过程中,政府和市场应各归其位,让市场在资源配置中发挥决定性作用。具体来看,多家央企负债率下降明显。中铝集团年度第八期超短期融资券募集说明书显示,近三年及今年一季度末,中铝集团资产负债率分别为 .%、.%、.%和 .%, 年以来降幅超过 %。截至年末,中国重工资产负债率为.%,同比下降.个百分点。

约束国有企业资产负债,要从认识国企高负债原因入手。国企这么高的负债率是怎么来的?除经济增速下行外,重要的要从体制方面原因。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

——坚决遏制地方政府以企业债务的形式增加隐性债务。

中国证监会中证金融研究院副院长马险峰认为,“去杠杠应该关注企业。”报告显示,国企和民企去杠杆出现分化是上半年较为突出的现象,从企业资产负债率来看,国企在去杠杆而民企在加杠杆。

外汇市场

远近兼顾确定国企降低负债率目标

指导意见围绕支持国企盘活存量资产优化债务结构、完善国有企业多渠道资本补充机制、推动国企兼并重组、依法依规实施国企破产等部署了周密的配套措施。

《通知》适用于执行企业会计准则的非金融企业截至年月日的中期财务报表及以后期间的财务报表;执行企业会计准则的金融企业应当根据金融企业经营活动的性质和要求,比照《通知》进行相应调整。如果企业在年月日的中期财务报表中未能及时采用《通知》中规定的报表格式及内容进行列报的,至少应在年月日的中期财务报表中采用。

“一方面要降低总体的负债水平;另一方面要分行业、分类型区别对待,对那些战略性新兴产业要适当宽容,从而实现国企负债的结构性优化。”天津财经大学经济学院教授丛屹对世纪经济报道记者表示。

――坚持全面覆盖与分类管理相结合。所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。突出监管重点,对超出约束指标标准的国有企业,结合企业所处发展阶段,在综合评价企业各类财务指标和业务发展前景基础上,根据风险大小采取适当管控措施。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

改进对国企的资产负债考核

根据《通知》,“利息费用”行项目,反映企业为筹集生产经营所需资金等而发生的应予费用化的利息支出;“利息收入”行项目,反映企业确认的利息收入。利息收入主要为银行存款产生的利息收入,以及根据《企业会计准则第号——收入》的相关规定确认的利息收入。这两个行项目为“财务费用”行项目的其中项,均以正数填列。

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。数据显示,国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。趋势上,国有企业资产负债率由去年年底的.%上升.个百分点至.%,民营企业的资产负债率由去年年底的%增长.个百分点至.%,国有企业资产负债率的增速略高于民营企业。

显然,只有标本兼治,内外并举,长短结合,不断增强企业内生动力活力和治理能力,切实形成资产负债硬约束,才能如期打赢这场攻坚战,促进经济高质量发展。

上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩较为突出。

分类、限期和市场化已成为本轮央企处置债务重要思路。国资委制定严格的央企分行业资产负债率警戒线,即工业企业%、非工业企业%、科研技术企业%。长期来看,国企平均资产负债率到年末比年末降低个百分点左右。在年后,国企资产负债率应基本保持同行业同规模企业平均水平。短期来看,以本行业上年度规模全部企业平均资产负债率为基准线,资产负债率预警线为基准线+%,资产负债率重点监管线为基准线+%。对产能过剩国有企业将严格控制,创新创业企业则适度灵活掌握。

沪市公司上半年实现营收.万亿元

从并购重组方面来看,深市公司提质增效,产业逻辑主导理性并购。其中主板国企重组也从“高数量”逐步进入“高质量”时代;中小板公司回归本源、服务实体的主旨更加突出;创业板公司以产业整合为主,聚焦高科技、新经济。

值得注意的是,在这一次的国企经济运行情况月报中,增加了净资产收益率和资产负债率两项指标。月份至月份,国有企业净资产收益率.%,增长.个百分点。月末,国有企业资产负债率.%,降低.个百分点。“这两项指标能更加全面地反映国企经营状况和发展质量。资产负债率的下降是净资产收益率上升的基础。”白景明说,净资产收益率增长,反映资产运营效果更好,资产价值更大;资产负债率降低,说明国企发展质量更趋优化,反映了去杠杆成效。

结构优化调整效果明显

具体来看,实体企业业绩增速远高于金融行业;石油、钢铁、有色、化工等传统中上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩增速居前;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

资产负债率高企

值得注意的是,国企资产负债约束指标标准将分类确定,严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。而对于监管重点的高负债企业则建立限期降低资产负债率机制。

何平称,消费品、高技术制造业利润增长加快。-月份,规模以上消费品制造业利润同比增长%,增速比-月份加快.个百分点;高技术制造业增长.%,加快.个百分点;采矿业增长.%,增速回落.个百分点;原材料制造业增长.%,回落.个百分点。

上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩较为突出。

四是主要投资来源地对华投资继续保持较高增幅。-月主要投资来源地中,新加坡、韩国、日本、英国、美国、澳门地区实际投入金额同比分别增长.%、.%、.%、.%、.%和.%。东盟实际投入外资金额同比增长.%;“一带一路”沿线国家同比增长.%。

除了高企的资产负债率,土巴兔招股书披露,公司前五大供应商集中度较高,~年及今年上半年,土巴兔的前五大供应商的采购占比分别为.%、.%、%及.%。土巴兔表示,公司前五大供应商包括一家建筑工程分包商、一家互联网媒体平台、四家建材和家具供应商及五家广告网络公司,与主要供应商合作~年不等。

融资方面,上半年实体企业整体融资约.万亿元,同比增加%。其中,直接融资金额合计,亿元,同比增加%。直接融资中,发行股票融资,亿元,占比%,发行债券融资为,亿元,占比%。从融资结构看,上市公司直接融资占比仍然较小。半年报显示,整体上看,民营企业融资增速%高于国有企业%。

值得提出的是,上半年沪市实体行业企业质量效益稳步提升,实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润约.万亿元,同比增长%;金融行业实现营业收入.万亿元,同比增长%,实现净利润约.万亿元,同比增长%。实体行业企业净利润增速远高于金融行业企业。实体行业对沪市公司整体净利润贡献占比达到%,较去年同期增加个百分点,国家促进实体经济发展的战略部署已初见成效。大盘蓝筹股仍是沪市净利润贡献的压舱石。从企业所有制属性看,国有企业实现净利润.万亿元,同比增加%;民营企业实现净利润.万亿元,同比增加%。民营企业净利润增速高于国有企业。

在总体目标上,既强调短期,也兼顾长期。《意见》提出,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。专家指出,考虑到不同行业、不同规模的企业资产负债率差异,在国有企业总资产负债率降低个百分点后,将使得大部分国有企业的资产负债率接近行业平均值,基本回归合理水平。这种长短兼顾的设计不仅可实现短期内国企降杠杆取得实效,也确保了较长时间内国企杠杆率不会降后复升。

上交所认为,国有企业扩张动机有所下降,民营企业投资仍然比较积极。上半年,国有企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比仅分别增加%和%。与之相比,民营企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比均大幅增加,增幅分别为%和%。

此外,年鲁商置业房地产业务毛利率为.%,其中山东省外毛利率仅.%,处于同行业较低水平。中信建投月底发布的研报提到,鲁商置业目前可售货值中,哈尔滨占比最大,达%。也就是说,如果按照上述省外毛利率,鲁商置业在未来可售货值中,省外项目毛利率还将拉低公司整体毛利率。

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。数据显示,国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。趋势上,国有企业资产负债率由去年年底的.%上升.个百分点至.%,民营企业的资产负债率由去年年底的%增长.个百分点至.%,国有企业资产负债率的增速略高于民营企业。

“万保绿金”四大龙头负债率在%以上

上半年实体企业并购支付亿

最新消息,香港金管局上调贴现窗基本利率个基点,至.%;凌晨美联储宣布加息个基点。

中国网财经记者还注意到,接受诸暨影视城优创健康,年月日成立,主营业务为非医疗性健康管理咨询;医疗技术开发、技术转让、技术咨询(以上不含诊疗服务)等。为何这样一家成立仅天的健康管理咨询公司将业绩持续滑坡的诸暨影视城纳入囊中,业内人士多数表示不理解。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

值得注意的是,在这一次的国企经济运行情况月报中,增加了净资产收益率和资产负债率两项指标。月份至月份,国有企业净资产收益率.%,增长.个百分点。月末,国有企业资产负债率.%,降低.个百分点。“这两项指标能更加全面地反映国企经营状况和发展质量。资产负债率的下降是净资产收益率上升的基础。”白景明说,净资产收益率增长,反映资产运营效果更好,资产价值更大;资产负债率降低,说明国企发展质量更趋优化,反映了去杠杆成效。

国企高负债原因何在?

华商报记者注意到,在今年上半年销售金额过千亿的明星房企中,多数资产负债率都在%以上。不过在剔除预收款项等部分,负债水平出现了比较明显的下降。以资产负债率.%的万科A为例,在剔除预收款项和合同负债后的资产负债为.%;资产负债率.%的绿地控股,在剔除预收账款后的负债率为.%。

值得注意的是,在这一次的国企经济运行情况月报中,增加了净资产收益率和资产负债率两项指标。月份至月份,国有企业净资产收益率.%,增长.个百分点。月末,国有企业资产负债率.%,降低.个百分点。“这两项指标能更加全面地反映国企经营状况和发展质量。资产负债率的下降是净资产收益率上升的基础。”白景明说,净资产收益率增长,反映资产运营效果更好,资产价值更大;资产负债率降低,说明国企发展质量更趋优化,反映了去杠杆成效。

要高质量发展与改进考核并重

近一段时间以来,在宏观经济增速下行、去杠杆的大背景下,再加上我们面临较为严峻的外部环境,中国民营企业的发展遭遇了一定困难。在改革开放四十周年的关键时期,我们不仅要进一步重申对发展非公有制经济的支持,更要正视民营经济发展遭遇到的困难,深入分析其背后的原因,通过体制机制的改革,为民营经济的发展创造更好的环境。

近期,有关房地产税推进提速以及各地楼市价格出现下降苗头的报道,让房地产市场再度成为关注的对象。华商报记者近期对上市房企的资产负债率进行了梳理发现,上市房企资产负债率持续上升,创下自年以来的年新高。

事实上,鲁商置业自年借壳上市以来,其净利润整体处于下降态势。数据显示,年至年,鲁商置业净利润分别为.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元和.亿。这也意味着,鲁商置业上市年净利润下降近八成。

月日,上交所官网披露了上半年沪市上市公司半年报披露情况,截至月日,沪市家公司半年报全部对外披露。数据显示,沪市上市公司共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

有效的资产负债约束需要目标明确、有的放矢。《指导意见》明确提出,要促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,这为下一阶段国有企业减负债、降杠杆工作给出了清晰的时间表和任务书。同时,《指导意见》还甄选了管控负债的对象企业、抓住了防范风险的关键企业,提出以企业资产负债率为核心,综合考虑企业所在的行业特点、发展阶段、债务类型、债务期限等,科学评价企业债务风险程度,对超出约束标准的企业,根据风险大小分别列入重点关注和重点监管企业名单,采取适当管控措施。

《意见》指出,分类确定国有企业资产负债约束指标标准。国有企业资产负债约束以资产负债率为基础约束指标,对不同行业、不同类型国有企业实行分类管理并动态调整。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。

(二)基本原则

在营业总成本方面,月份至月份,国有企业营业总成本.亿元,增长.%,其中销售费用、管理费用和财务费用分别增长.%、.%和%。

显然,只有标本兼治,内外并举,长短结合,不断增强企业内生动力活力和治理能力,切实形成资产负债硬约束,才能如期打赢这场攻坚战,促进经济高质量发展。

以高新技术产业为主的创业板公司业绩进一步提升,家公司平均实现营业收入.亿元,同比增长.%;平均实现净利润.亿元,同比增长.%。

年以前,得益于美国宽松的货币政策,不少新兴市场国家通过举借外债发展国内经济,但是自年开始美国连续加息后,不少国家的债务压力越来越大,与此同时,今年美元升值+美债收益率上升增加的资金外流的压力,更让不少国家的货币、股市崩盘,据悉,今年月份,新兴市场资本流出亿美元左右。

上半年,沪市实体行业企业质量效益稳步提升,实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润约.万亿元,同比增长%;金融行业实现营业收入.万亿元,同比增长%,实现净利润约.万亿元,同比增长%。实体行业企业净利润增速远高于金融行业企业。实体行业对沪市上市公司整体净利润贡献占比也有所提高,达到%,较去年同期增加个百分点,国家促进实体经济发展的战略部署已初见成效。

《意见》指出,要完善国有企业资产负债自我约束机制以及外部约束机制。其中,自我约束机制是指合理设定资产负债率水平和资产负债结构;加强资产负债约束日常管理;强化国有企业集团公司对所属子企业资产负债约束;增强内源性资本积累能力。国有企业要着力提升经营管理水平,进一步明确并聚焦主业瘦身健体,通过创新驱动提高生产率,增强企业盈利能力,提高企业资产和资本回报率。

另外,今年以来,很多行业的资产负债率下降是大趋势。不过,房地产行业却有些与众不同,不仅没有下降,反而一路上涨再创新高,原因为何?

实体行业负债率.%

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。数据显示,国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。趋势上,国有企业资产负债率由去年年底的.%上升.个百分点至.%,民营企业的资产负债率由去年年底的%增长.个百分点至.%,国有企业资产负债率的增速略高于民营企业。

月份至月份,规模以上消费品制造业利润同比增长%,增速比月份至月份加快.个百分点;高技术制造业增长.%,加快.个百分点;采矿业增长.%,增速回落.个百分点;原材料制造业增长.%,回落.个百分点。

(五)强化企业财务失信行为联合惩戒机制。加强企业财务真实性和透明度审核监督。国有企业负责人对企业财务真实性负全责,要确保企业不虚报资产隐匿债务,财务信息真实可靠。会计师事务所等专业中介机构要严格按照会计准则规范出具审计报告,客观准确反映企业资产负债状况。加强社会信用体系建设,完善企业财务失信行为联合惩戒机制,将违法违规企业、中介机构及相关责任人员纳入失信人名单,并依法依规严格追究责任,加大处罚力度。

业内人士认为,纵观两市半年报,部分企业的数据显示出其在经济结构调整中所遇到的一些实际问题,如产业升级困难、技术创新不足等。总体上看,需要继续坚持金融服务实体经济的政策导向,扶优限劣,支持企业主动适应市场变化,加快转型升级和资源整合,积极引入优质资产,努力改善经营。同时,对于长期不专注主业、丧失经营能力,甚至进行不当市值管理的公司,要坚持依法、全面、从严监管,持续改善市场生态秩序,促进资本市场健康良性发展。(记者 谢卫群 李 刚)

经过努力,我国国企资产负债率呈现下降趋势。从中央企业的情况看,截至今年月末,中央企业平均资产负债率%,比年初下降了.个百分点,同比下降.个百分点。有家企业资产负债率比年初有所下降,家企业降幅超过个百分点。从国有企业的情况看,年月,全国国有企业资产负债率为.%,较去年同期下降约个百分点。但横向比较而言,国有企业资产负债率仍明显高于民营企业。年月,我国工业企业中国有企业的平均资产负债率为.%,高出同期私营企业近个百分点。

(一)总体目标。加强国有企业资产负债约束是打好防范化解重大风险攻坚战的重要举措。要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

从并购重组方面来看,深市公司提质增效,产业逻辑主导理性并购。其中主板国企重组也从“高数量”逐步进入“高质量”时代;中小板公司回归本源、服务实体的主旨更加突出;创业板公司以产业整合为主,聚焦高科技、新经济。

完善资产负债约束机制

具体来看,实体企业业绩增速远高于金融行业;石油、钢铁、有色、化工等传统中上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩增速居前;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

上市公司 经营持续向好(经济聚焦)

“有效的资产负债约束需要目标明确、有的放矢。”中国宏观经济研究院副研究员李世刚认为,指导意见为国企减负债、降杠杆工作描绘了清晰的时间表和任务书。

华商报记者注意到,鲁商置业股份有限公司控股股东为山东省商业集团有限公司,最终控制人为山东省国资委。月日,鲁商置业公告称,公司近日收到中国证监会的通知,公司旗下一笔非公开发行股票审查申请被中止。据了解,此前于年月日,鲁商置业披露了年非公开发行股票预案称,公司将非公开发行的股票数量不超过.亿股,募集资金总额不超亿元。亿元的定增被终止,对负债率极高的鲁商置业来说可谓雪上加霜。

实体行业负债率.%

厘清政府债务与企业债务边界

赵伟认为,在转型阶段国企高杠杆背景下,加强国企资产负债约束,进一步推动防范化解风险工作,有助于缓解资源错配、助力经济转型。

《意见》指出,分类确定国有企业资产负债约束指标标准。国有企业资产负债约束以资产负债率为基础约束指标,对不同行业、不同类型国有企业实行分类管理并动态调整。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。

中国财政科学研究院副院长白景明接受经济日报记者采访时表示:“总体看,国企发展态势良好,利润增速要明显高于收入增速,说明国企发展效益较好。国企多分布在产业链上游,比如能源、供水供电等公用事业、设备装备制造产业等,国企利润增长较快反映出当前经济增长的内生动力较强,说明整个生产体系的内需拉动较强。”

上交所认为,中上游行业原材料价格上升,消费需求扩张不及预期,下游大消费行业的增长可能受到一定程度影响。

有效的资产负债约束需要各方主动作为、政策适度支持。国有企业资产负债约束机制本身涉及多方主体,有必要多方联动、共同制定相应措施。对国有企业而言,要加强资本结构规划与管理,合理设定企业资产负债率和资产负债结构,强化企业集团对所属子企业的内部约束和统一管理。对国有资产管理部门而言,要尽快建立科学规范的企业资产负债监测与预警体系,加强过程监督检查、发挥考核引导作用,敦促高负债企业限期降低资产负债率。对相关金融机构而言,要加强贷款信息共享以全面审慎评估企业信用风险,对重点关注企业新增债务融资引入联合授信机制。此外,《指导意见》也明确了要为高负债国有企业降低资产负债率创造良好政策和制度环境,完善资本补充机制,扩大股权融资,支持盘活存量资产,稳妥有序开展债务重组和市场化债转股,围绕国有企业降杠杆、减债务工作中的各项痛点、难点和堵点进行靶向突破。

具体来看,实体企业业绩增速远高于金融行业;石油、钢铁、有色、化工等传统中上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩增速居前;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

会上,国家金融与发展实验室副主任张晓晶、国家资产负债表研究中心副主任常欣、国家资产负债表研究中心高级研究员刘磊发布了题为《去杠杆政策转向了吗》的中国去杠杆报告(年第二季度,以下简称“报告”),与会专家学者就此展开多视角探讨。

缩表的意思是缩减资产负债表,说白了就是卖出自己的资产,目前美国的资产主要是国债和MBS(一种证券),两者高峰时达到.万亿。缩表就是卖出国债和MBS,最后市场上的美元被美联储回收,达到收紧货币的目的,同时美联储的资产负债表也会减少。

国家发展改革委财政金融司司长陈洪宛月表示,到今年月底,全部国有企业资产负债率.%,分别较年初和去年同期下降.和.个百分点。

其中,在“完善国有企业多渠道资本补充机制”中提出,鼓励国有企业充分通过多层次资本市场进行股权融资,引导国有企业通过私募股权投资基金方式筹集股权性资金,扩大股权融资规模。支持国有企业通过股债结合、投贷联动等方式开展融资,有效控制债务风险。鼓励国有企业通过主动改造改制创造条件实施市场化债转股。

数据显示,实体企业投资更注重内生增长,对外并购的现金支出显著减少。上半年,实体企业购建长期资产支付的现金合计为亿元,同比增加%;发生的研发费用合计亿元,同比增加%;并购支付的现金合计亿元,同比减少%。

“关键是要理清,哪些企业是在围绕实体经济进行投入,这类企业要适当宽容,甚至给予支持。对于那些借来贷款不用于经营而是转手高息放贷的企业,则要坚决约束。”丛屹说。

二、工业企业效益保持良好态势

内外兼治建立长效机制

“一方面要降低总体的负债水平;另一方面要分行业、分类型区别对待,对那些战略性新兴产业要适当宽容,从而实现国企负债的结构性优化。”天津财经大学经济学院教授丛屹对世纪经济报道记者表示。

网财经月日讯(记者 安平) 因财务审计机构涉嫌违规,鲁商置业筹划了逾两年的定增申请于月初被证监会中止。一业内人士告诉网财经记者,这对负债率极高的鲁商置业来说可谓是雪上加霜。

数据显示,今年月末,国有企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。其中中央企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。地方国有企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。

股权融资比重较低,一直被认为是造成企业杠杆率较高的重要原因之一。从我国实际情况看,金融体系一直以商业银行主导的间接融资为主,这个金融格局直接造成了企业总体杠杆率偏高的事实。尤其是,在直接融资比重本身有待提高的情况下,股权融资占比更是偏低。统计显示,年,我国股权融资规模达到亿元,一度占社会融资规模的.%,但近些年,股权融资占比又有所下滑。

分板块来看,随着经济结构逐步优化升级,实体经济提质加速,主板上市公司业绩整体增长显著,年上半年平均实现营业总收入.亿元,同比增长.%;平均实现净利润.亿元,同比增长.%。另外,截至目前,深市披露年第三季度业绩预告的公司中有超过六成的公司预计将大幅增长。

据了解,诸暨影视城是长城影视年月斥资.亿元收购。随后,这家集影视、网游、动漫、影视艺术教育四大基地和主题乐园于一体的创意产业集群基地,成为长城影视实景娱乐板块的关键业务。

数据显示,实体企业投资更注重内生增长,对外并购的现金支出显著减少。上半年,实体企业购建长期资产支付的现金合计为亿元,同比增加%;发生的研发费用合计亿元,同比增加%;并购支付的现金合计亿元,同比减少%。

值得一提的是,对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。n

网财经记者梳理发现,自年借壳上市以来,鲁商置业资产负债率一直处于较高水平。年至年,鲁商置业资产负债率均在%上下。

一、关于适用期间

未来一段时间,我国经济面临的内外部各种不确定性增加,但可以预期的是,商业银行将在稳增长过程中发挥更大作用。一方面,商业银行要重新审视支持实体经济的具体措施,找准实体经济发展中的实际困难和薄弱环节,充分满足实体企业的合理需求,让信贷资金发挥出支持实体企业的最大经济效益。这不仅仅是让信贷支持大型国有企业、重点基建项目,而是要按照国务院金融稳定发展委员会相关会议要求,加强与财政、发改部门的协调配合,加大政策精准支持力度,更好促进实体经济发展。

专家进一步指出,国有企业资产负债率高低,和内外部约束有直接关系。长期以来,由于国有企业资产负债约束较少,过度融资等造成债务规模无效扩张和各类债务风险交叉传染。因此,解决国有企业债务问题,需要国有企业的资产负债率管理建立约束、形成长效机制。

报告对当前经济中杠杆情况做的调研总结显示,实体经济部门杠杆率略有上升。年二季度末,总体杠杆率水平上升了.个百分点,基本保持稳定。金融杠杆率已回落到年水平,金融监管加强促进金融部门仍在加速去杠杆。

其四,加强监管,加快建立国有企业资产负债约束制度。缺乏对国企负债的刚性约束是国企杠杆率居高不下的重要原因。对此,应区分不同行业、企业类型,设置资产负债率预警线和重点监管线,强化对企业及相关负责人的考核;限制高资产负债率企业过度融资等。同时,应改变此前主要监管企业经营行为的监管方式,转变为主要监管资本,强化出资人的资本意识,通过提高国企效率让国企资产负债率保持在合理水平上。中央企业要严格落实投资项目负面清单管理要求,严谨超越自身承受能力的投资行为。将PPP项目纳入企业年度投资计划管理,严控非主业领域PPP项目投资,严谨开展单纯追求做大规模、不具备经济性的PPP项目,稳妥处置存量PPP项目风险。

华商报记者通过Wind数据查询发现,按照Wind一级行业分类,共有家上市房企进入统计。与房地产行业.%的平均负债率水平相比,有家公司超过行业均值。其中,资产负债率最高的鲁商置业达.%;除了鲁商置业,中南建设、云南城投、中交地产、新城控股等家上市房企负债率超过%;荣盛发展、金科股份、华发股份等家公司负债率在%-%之间。

上市公司 经营持续向好(经济聚焦)

负债约束倒逼国企改革提速

年中央经济工作会议明确要求“必须加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核,创建和完善制度环境,推动我国经济在实现高质量发展上不断取得新进展。”提出这么多体系和考核要求,说明中央在这个问题上,是下了大的决心,并有周密的考虑。今年月国务院国资委在京召开的中央企业、地方国资委负责人会议也提出:努力推动国有企业效益实现稳定增长,国有资本保值增值率、回报率进一步提升,企业流动资产周转率进一步提高,资产负债率进一步下降。这也已经作为一个目标提出来了。国资委已确定了一个能够保证企业稳健发展的合理资产负债率控制标准,分为三大类:国有工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有非工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有科研技术企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有企业集团合并报表资产负债率预警线为%,重点监管线为%。《意见》引人注目的是资产负债约束指标标准。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率。同时要求各个企业的集团要负主体责任,对所管控的分子公司也要制定负债的管控指标,通过分类管控使得总体负债率在现有基础上稳定下降。

(二)关于代扣个人所得税手续费返还的填列

——坚持提质增效与政策支持相结合。各有关方面要积极主动作为,根据总体目标要求进一步明确高负债国有企业降低资产负债率的目标、步骤、方式,并限期完成。国有企业要坚持提质增效、苦练内功,通过扩大经营积累增强企业资本实力,在严防国有资产流失前提下,不断降低资产负债率。同时,要为高负债国有企业降低资产负债率创造良好政策和制度环境,完善资本补充机制,扩大股权融资,支持盘活存量资产,稳妥有序开展债务重组和市场化债转股。

划定“两条线”,列出“两名单”

除此之外,《意见》还提出,要加强国有企业资产负债约束的配套措施。一是厘清政府债务与企业债务边界。坚决遏制地方政府以企业债务的形式增加隐性债务;支持国有企业盘活存量资产优化债务结构;三是完善国有企业多渠道资本补充机制。以增加经营效益为前提,进一步完善国有企业留存利润补充资本机制;四是积极推动国有企业兼并重组。加大对产业集中度不高、同质化竞争突出行业国有企业的联合重组力度;依法依规实施国有企业破产。n

“成本增速低于收入增速,说明减税降费以及各项降成本措施取得成效。今年以来,国家出台多项减税降费措施,减负效应正在逐步显现扩大。但从财务费用的较快增长来看,说明去杠杆还应进一步坚持。”白景明说。(责任编辑:蒋柠潞)

其他行业中,软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等,分别较去年年底下降.个百分点、.个百分点以及.个百分点,前述行业的资产负债率下降较快。另外,市场关注的房地产资产负债率为.%,较去年年底上升.个百分点。

远近兼顾确定国企降低负债率目标

华商报记者通过Wind数据查询发现,按照Wind一级行业分类,共有家上市房企进入统计。与房地产行业.%的平均负债率水平相比,有家公司超过行业均值。其中,资产负债率最高的鲁商置业达.%;除了鲁商置业,中南建设、云南城投、中交地产、新城控股等家上市房企负债率超过%;荣盛发展、金科股份、华发股份等家公司负债率在%-%之间。

收购诸暨影视城两年后亏本甩卖

招股书显示,按GMV统计,土巴兔占据国内线上家装市场份额的.%,占据头把交椅。但据《每日经济新闻》记者了解,土巴兔在具有行业最大体量的同时,也存在着资产负债率过高、前五大供应商较集中及净利润连续亏损等问题。

二是支持国有企业盘活存量资产优化债务结构。在风险可控前提下,鼓励国有企业利用债券市场提高直接融资比重,优化企业债务结构。三是完善国有企业多渠道资本补充机制。充分运用国有资本投资、运营公司,吸收社会资金转化为资本。积极推进混合所有制改革,鼓励国有企业通过出让股份、增资扩股、合资合作等方式引入民营资本。鼓励国有企业充分通过多层次资本市场进行股权融资,引导国有企业通过私募股权投资基金方式筹集股权性资金,扩大股权融资规模。支持国有企业通过股债结合、投贷联动等方式开展融资,有效控制债务风险。鼓励国有企业通过主动改造改制创造条件实施市场化债转股。四是积极推动国有企业兼并重组。加大对产业集中度不高、同质化竞争突出行业国有企业的联合重组力度。鼓励各类投资者通过股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等形式参与国有企业兼并重组。五是依法依规实施国有企业破产。

企业实际收到的政府补助,无论是与资产相关还是与收益相关,在编制现金流量表时均作为经营活动产生的现金流量列报。

鲁商置业负债率达.%,居行业之首

上交所认为,中上游行业原材料价格上升,消费需求扩张不及预期,下游大消费行业的增长可能受到一定程度影响。

——坚持完善内部治理与强化外部约束相结合。加强国有企业资产负债约束要与深化国有企业改革、建立现代企业制度、优化企业治理结构等有机结合,建立健全长效机制。同时,通过强化考核、增强企业财务真实性和透明度、合理限制债务融资和投资等方式,加强国有企业资产负债外部约束。

、楼市:美联储加息对楼市的影响有两点:

国有企业降杠杆是我国经济转向高质量发展必须过的坎、爬的坡。下一步,要抓好《指导意见》的贯彻落实,为经济强身健体、实现持续健康发展奠定坚实基础。

资产负债率高企

三、美联储为什么要加息呢?

《每日经济新闻》记者注意到,土巴兔的现金及现金等价物增加额多年为正,~年该数据分别为.亿元、.亿元和.亿元,但今年上半年变成-.亿元,而去年同期为万元。

二是支持国有企业盘活存量资产优化债务结构。在风险可控前提下,鼓励国有企业利用债券市场提高直接融资比重,优化企业债务结构。三是完善国有企业多渠道资本补充机制。充分运用国有资本投资、运营公司,吸收社会资金转化为资本。积极推进混合所有制改革,鼓励国有企业通过出让股份、增资扩股、合资合作等方式引入民营资本。鼓励国有企业充分通过多层次资本市场进行股权融资,引导国有企业通过私募股权投资基金方式筹集股权性资金,扩大股权融资规模。支持国有企业通过股债结合、投贷联动等方式开展融资,有效控制债务风险。鼓励国有企业通过主动改造改制创造条件实施市场化债转股。四是积极推动国有企业兼并重组。加大对产业集中度不高、同质化竞争突出行业国有企业的联合重组力度。鼓励各类投资者通过股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等形式参与国有企业兼并重组。五是依法依规实施国有企业破产。

上交所认为,中上游行业原材料价格上升,消费需求扩张不及预期,下游大消费行业的增长可能受到一定程度影响。

“鼓励国有企业采取租赁承包、合作利用、资源再配置、资产置换或出售等方式实现闲置资产流动”“对严重资不抵债失去清偿能力的地方政府融资平台公司,依法实施破产重整或清算,坚决防止‘大而不能倒’”……

地产行业可能面临周期性调整

有效的资产负债约束需要完善内部治理、强化外部约束。我国国有企业资产负债结构不合理的原因较为复杂,既有对过度举债融资行为缺乏日常约束管理、集团对所属子企业资产负债约束不到位等内部治理问题,也有缺乏科学规范的企业资产负债监测及预警体系、有关方面对高负债企业协同约束和考核惩戒力度不足等外部因素,因而需要综合施策,提高政策的有效性。为此,《指导意见》提出加强国有企业资产负债约束,要与深化国有企业改革、建立现代企业制度、优化企业治理结构等有机结合,建立健全长效机制。这些措施既有制度性建设的长效机制,也有短期可见实效的实招硬招,对国有企业高负债风险既有防范也有化解,体现了标本兼治、内外并举、立足当前、着眼长远的考虑。

值得注意的是,国企资产负债约束指标标准将分类确定,严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。而对于监管重点的高负债企业则建立限期降低资产负债率机制。

其二,降低国企杠杆率应更好坚持深化市场化改革,推进国有企业混合所有制改革。要下决心让国有企业成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自主约束的市场主体,通过建立健全现代企业制度、完善公司治理结构,对企业负债行为建立权责明确、制衡有效的决策执行监督机制。当企业因为投资失误、经营不善而出现资产负债率过高的情况时,债务方面的风险可由企业自行承担,强化国有企业作为市场经营主体的责任。要从体制上进一步深化国有企业混合所有制改革,引入非公资本,进行产权多元化。非公资本拿了钱进来,成为股东,这样各个股东都会对企业的经营进行监督,这有利于企业的机制转换与创新发展。

月日下午,财政部发布年~月全国国有及国有控股企业经济运行情况数据。

人民银行月日更新的“货币当局资产负债表”显示,月末央行口径外汇占款余额为亿元,较月末环比减少了.亿元,并结束了此前连续个月增长的势头。

近期,有关房地产税推进提速以及各地楼市价格出现下降苗头的报道,让房地产市场再度成为关注的对象。华商报记者近期对上市房企的资产负债率进行了梳理发现,上市房企资产负债率持续上升,创下自年以来的年新高。

上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩较为突出。

收购诸暨影视城两年后亏本甩卖

此外工业企业盈利能力增强。一是利润率同比提高。-月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为.%,同比提高.个百分点。二是核心盈利能力增强。-月份,规模以上工业企业利润总额中,营业利润同比增长.%,增速比利润总额快.个百分点;营业利润占利润总额的比重为.%,同比提高.个百分点,表明企业核心业务带来的收益增多。

――坚持全面覆盖与分类管理相结合。所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。突出监管重点,对超出约束指标标准的国有企业,结合企业所处发展阶段,在综合评价企业各类财务指标和业务发展前景基础上,根据风险大小采取适当管控措施。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

根本原因在于大基建需要大量的资金,而美国政府的减税短期内又大幅减少财政收入,那么钱从哪里来?当然是借,即发行国债,目前美国政府的债务规模已经达到.万亿美元,在国债规模不断增加的情况下,如果美联储加息,肯定会提高美国政府的发债成本,根据美国财政部公布的数据,美国在年就得拿出亿美元来偿还债务利息,结果一是增加美国政府的杠杆率,二是限制美国政府进一步发债的空间。

“企业杠杆或负债率高,无非是在规模化扩张过程中借的钱多。”易居研究院智库中心总监严跃进介绍,在融资成本较低的-年,房地产企业大规模发行公司债,对资产负债率形成助推。加上我国房地产行业实施预售制,房屋竣工交付前产生的预售房款在财务上也会形成负债,一般这笔预收款项会随着项目竣工交付转化为营业收入。

今年以来,我国宏观经济面临着非常复杂的局面,实体企业也面临着一些困难,不少中小微企业还面临着融资难、融资贵等难题。日前召开的中央政治局会议提出了“稳金融”要求。一方面,金融具有重要地位,金融稳定了,才能稳定外贸、外资和投资;稳住了外贸、外资和投资,才有利于稳预期和稳就业。另一方面,金融的本质是信用,在负债端,银行通过杠杆运营吸收存款;在资产端,银行通过风险定价发放贷款。银行凭借自身信用以及全社会的信心,构成了金融与经济良性循环的基础。宏观经济预期变化,将首先在金融领域体现并影响金融稳定。可以说,金融好,经济好;经济好,金融好。

值得注意的是,在这一次的国企经济运行情况月报中,增加了净资产收益率和资产负债率两项指标。月份至月份,国有企业净资产收益率.%,增长.个百分点。月末,国有企业资产负债率.%,降低.个百分点。“这两项指标能更加全面地反映国企经营状况和发展质量。资产负债率的下降是净资产收益率上升的基础。”白景明说,净资产收益率增长,反映资产运营效果更好,资产价值更大;资产负债率降低,说明国企发展质量更趋优化,反映了去杠杆成效。

上述业内人士认为,鲁商置业毛利率之所以较低,主要因为项目周期相对较长,及各类其他原因造成成本上升所导致的。但鲁商置业认为,其所开发项目主要集中于三、四线城市,产品也以刚需住宅为主,所以造成毛利率偏低。

主营业务毛利率水平较低

内外兼治建立长效机制

特朗普为什么反对呢?

“总体来看,当前国企资产负债率呈现下降趋势,但仍偏高。”国务院发展研究中心企业研究所企业评价研究室副主任周健奇表示,《意见》的出台不仅要在当前“去杠杆”,更希望从加强负债约束着手,形成防范国企债务风险、提高经济发展质量的长效机制,而这首先要形成制度基本面,重要支点包括金融、投资、企业管理等。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称意见),就加强国有企业资产负债约束,降低国有企业杠杆率,推动国有资本做强做优做大等方面提出要求。

大类行业中,去产能重点行业主动去杠杆效果明显,呈现业绩增长较快、资产负债率不断下行的特点。钢铁、煤炭、石油与天然气开采、有色金属、化学品制造等传统产能行业在业绩增长的同时,资产负债率分别下降了.、.、.、.和.个百分点。

月日,上交所官网披露了上半年沪市上市公司半年报披露情况,截至月日,沪市家公司半年报全部对外披露。数据显示,沪市上市公司共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

梁志兵认为,下一步,各国有企业主体和各地区各部门切实按照指导意见的要求开展工作,势必推动我国资金要素配置效率提升,降低潜在宏观债务风险,促进国有资本做强做优做大,实现经济的平稳健康和高质量发展。

国有企业降杠杆是结构性去杠杆工作的重中之重。近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称《指导意见》),这是落实党的十九大精神,推动国有企业降杠杆、防范化解国有企业债务风险的一个重要文件,也是推动国有资本做强做优做大,提高经济发展质量,增强经济发展韧性的一项重要举措。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,《意见》指出,要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,《意见》指出,要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

“成本增速低于收入增速,说明减税降费以及各项降成本措施取得成效。今年以来,国家出台多项减税降费措施,减负效应正在逐步显现扩大。但从财务费用的较快增长来看,说明去杠杆还应进一步坚持。”白景明说。(责任编辑:蒋柠潞)

大类行业中,去产能重点行业主动去杠杆效果明显,呈现业绩增长较快、资产负债率不断下行的特点。钢铁、煤炭、石油与天然气开采、有色金属、化学品制造等传统产能行业在业绩增长的同时,资产负债率分别下降了.、.、.、.和.个百分点。

华商报记者通过Wind数据查询发现,按照Wind一级行业分类,共有家上市房企进入统计。与房地产行业.%的平均负债率水平相比,有家公司超过行业均值。其中,资产负债率最高的鲁商置业达.%;除了鲁商置业,中南建设、云南城投、中交地产、新城控股等家上市房企负债率超过%;荣盛发展、金科股份、华发股份等家公司负债率在%-%之间。

上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩较为突出。

(二)基本原则

为了提高信息在会计期间的可比性,向报表使用者提供与理解当期财务报表更加相关的比较数据,企业可以增加列报首次执行新金融准则或新收入准则当年年初的资产负债表。企业无论是否增加列报首次执行新金融准则或新收入准则当年年初的资产负债表,均应当按照新金融准则、新收入准则和《企业会计准则第号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的相关规定,在附注中披露首次执行新金融准则或新收入准则对当年年初财务报表相关项目的影响金额及调整信息。

近期,上市银行陆续发布了半年报,上市银行年上半年净利润同比增长.%,归属母行的净利润同比增长.%,较一季度分别提升了.个和.个百分点。从数据上看,上市银行在利润增长的同时,还呈现出资产规模增速止跌回升、资产负债结构回归本源、资产质量整体平稳等特点。

美国财经媒体CNBC日消息称,OPEC+部长级会议上,沙特与俄罗斯能源部负责人均排除了立即增加原油产量的可能性。截止北京时间月日凌晨,布伦特月原油期货收涨.美元,涨幅.%,报.美元/桶,创年月日以来主力合约收盘新高。WTI月原油期货也收涨.美元,涨幅.%,连续第三个交易日上涨,报.美元/桶,创月日以来收盘新高。

有效的资产负债约束需要强化外部约束,也需要完善内部治理。专家指出,国有企业资产负债结构的不合理,也凸显了对过度举债融资行为缺乏日常约束管理、集团对所属子企业资产负债约束不到位、内源性资本积累意愿能力不强等企业内部治理问题。

降低国企资产负债率已成为结构性去杠杆重要任务。继五部门联合印发《年降低企业杠杆率工作要点》后,国资委内部下发《中央企业降杠杆减负债指导意见(征求意见稿)》以及《中央企业资产负债率分类管控工作方案》并召开降杠杆减负债推进会。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。

值得提出的是,上半年沪市实体行业企业质量效益稳步提升,实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润约.万亿元,同比增长%;金融行业实现营业收入.万亿元,同比增长%,实现净利润约.万亿元,同比增长%。实体行业企业净利润增速远高于金融行业企业。实体行业对沪市公司整体净利润贡献占比达到%,较去年同期增加个百分点,国家促进实体经济发展的战略部署已初见成效。大盘蓝筹股仍是沪市净利润贡献的压舱石。从企业所有制属性看,国有企业实现净利润.万亿元,同比增加%;民营企业实现净利润.万亿元,同比增加%。民营企业净利润增速高于国有企业。

半年报还显示,鲁商置业上半年实现营业收入.亿元,同比增长.%;实现净利润.万元,同比增长.%,而去年同期营收及净利润增速分别为.%和.%。

打出内外协同“组合拳”

中国财政科学研究院副院长白景明接受经济日报记者采访时表示:“总体看,国企发展态势良好,利润增速要明显高于收入增速,说明国企发展效益较好。国企多分布在产业链上游,比如能源、供水供电等公用事业、设备装备制造产业等,国企利润增长较快反映出当前经济增长的内生动力较强,说明整个生产体系的内需拉动较强。”

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称意见),就加强国有企业资产负债约束,降低国有企业杠杆率,推动国有资本做强做优做大等方面提出要求。

根据《意见》,原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线,可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线,由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

赴港交所上市对科技类公司有着强大的吸引力,同股不同权政策出台后,多家科技公司投入港交所的怀抱,其中以月份小米的IPO最引人注目。

(二)加强资产负债约束日常管理。国有企业经营管理层要忠实勤勉履职,审慎开展债务融资、投资、支出、对外担保等业务活动,防止有息负债和或有债务过度累积,确保资产负债率保持在合理水平。在年度董事会或股东(大)会议案中,要就资产负债状况及未来资产负债计划进行专项说明,并按照规范的公司治理程序,提交董事会或股东(大)会审议。在企业可能或已实质陷入财务困境时,要及时主动向相关债权人通报有关情况,依法依规与相关债权人协商,分类稳妥处置相关债务。

虽然高负债一直是我国房地产行业的“生存法则”,项目开发需要投入大量资金,负债率增长也成为企业扩张发展的基础。不过,从去年开始,房地产行业面临自上而下、由内而外的去杠杆监管,地产企业的融资渠道受阻,融资成本不断上升。有统计显示,年国内房企发债成本约在%至%,年已在%,到今年的融资成本可能要达到%至%。

总体来看,当前国企资产负债率呈下降趋势,但仍处于高位。财政部数据显示,月末,国企资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。另据国家金融与发展实验室数据,月全国国有企业资产负债率为.%,较去年同期下降约个百分点,其中在工业企业中国企平均资产负债率为.%,高出同期私营企业近个百分点。

中国企业研究院执行院长李锦认为,减负债硬性约束将切实压制国企负债冲动,倒逼国企改革进程提速。国企改革是个系统工程,积极推进市场化债转股和混合所有制改革、兼并重组、清理“僵尸企业”是当前降低国企负债率重要方式,为供给侧结构性改革寻找更大空间,总体上有利于加快国企改革步伐。

自月日中国央行重启逆周期调节因子后,迄今几个交易日人民币兑美元走势较为平稳,目前已稳定在.附近。兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示,影响人民币汇率的变量是多样的,比如受到中美利差的影响、贸易摩擦因素的影响等。同时,中国有很多可以应对的手段,包括对国际资本流动的宏观审慎管理、%的外汇交易风险准备金、限制离岸市场资金拆出以及汇率逆周期因子回归等。人民币未来或有被动贬值的可能性,但冲击不大,进一步贬值的空间很小。

《意见》指出,要坚持全覆盖与分类管理相结合,完善内部治理与强化外部约束相结合,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,做到标本兼治,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平。

中国财政科学研究院副院长白景明接受经济日报记者采访时表示:“总体看,国企发展态势良好,利润增速要明显高于收入增速,说明国企发展效益较好。国企多分布在产业链上游,比如能源、供水供电等公用事业、设备装备制造产业等,国企利润增长较快反映出当前经济增长的内生动力较强,说明整个生产体系的内需拉动较强。”

市场分析人士认为,在加强国有企业资产负债约束的过程中,需要充分发挥多层次资本市场的作用,扩大股权融资规模,提高直接融资比重。

深市主板公司业绩亮眼,增长动力主要来源于以下几个方面:一是报告期内公司平均毛利率为.%,同比增加.个百分点,主要受益于实体经济产业转型、增加收入的同时,通过升级技术、完善工艺等加快了落后产能的退出,从而降低生产成本;二是期间费用及资产减值损失整体占利润总额比重同比下降.%,主要得益于上市公司通过压缩业务招待费、调整组织构架降低管理支出等。

(四)增强内源性资本积累能力。国有企业要牢固树立新发展理念,以提高发展质量和效益为中心,着力提升经营管理水平,进一步明确并聚焦主业瘦身健体,通过创新驱动提高生产率,增强企业盈利能力,提高企业资产和资本回报率,为企业发展提供持续的内源性资本。

有效的资产负债约束需要全面覆盖、分类管理。建立完善国有企业资产负债约束必须无死角、无盲区,要覆盖所有行业、所有类型的国有企业,要切实做到约束标准的到位、细化和硬化。同时,由于我国不同行业国有企业资产负债率差异较大、资产负债特征不尽相同,《指导意见》提出要分行业设置国有企业资产负债率基准线、警戒线和重点监管线等各类约束指标标准,避免设置单一标准而出现过松或过严问题。对于产能过剩行业国有企业资产负债率要严格管控,对于战略性新兴产业企业、创新创业企业等有利于推动经济转型升级发展的国有企业资产负债率则灵活适度掌握,这也体现了因业施策、有扶有控的基本原则。

、如果联邦基金利率偏离目标区间.%-.%,美联储还可以通过公开市场买卖国债的方式实现这一目的,方式是当联邦基金利率低于目标区间的时候,卖出国债,回收美元,最后市场上美元变少,利率上升;反之,如果联邦基金利率高于目标区间,美联储会买入国债,卖出美元,最后市场上的美元变多,利率下降。

《意见》指出,要坚持全覆盖与分类管理相结合,完善内部治理与强化外部约束相结合,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,做到标本兼治,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平。

实体行业营收.万亿,净利增%

《意见》要求,国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线,可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线,由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

从年社会融资规模增量统计数据看,年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的.%,而非金融企业境内股票融资占比仅有.%。可以说,股权融资占比较低,显示出我国融资结构亟待优化,也由此造成企业杠杆率居高难下的状况。

华商报记者注意到,在今年上半年销售金额过千亿的明星房企中,多数资产负债率都在%以上。不过在剔除预收款项等部分,负债水平出现了比较明显的下降。以资产负债率.%的万科A为例,在剔除预收款项和合同负债后的资产负债为.%;资产负债率.%的绿地控股,在剔除预收账款后的负债率为.%。

业内人士表示,《意见》是推动国有企业去杠杆、降低企业资产负债率的又一重要政策。其中,资产证券化、扩大股权融资、进行兼并重组等举措,均是要充分发挥资本市场功能,借助多层次资本市场这一重要平台,加强国有企业资产负债约束,促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平。

很多人将国企的高负债率归结为经济增速下降。这有一定道理。在年中国推出了以“四万亿”为内容的刺激经济增长计划以后,国企杠杆率急剧攀升。在经济高增长时期,企业能拿到订单、有业务、有利润,高负债率对国企而言不是什么大问题。但是,随着经济发展进入新常态,我国经济基本面开始发生变化:传统增长动力减弱,潜在增长率有所下降,过去接近两位数的高增长很难再见。一旦市场转差,企业经营业绩下降,盈利能力下降,高负债率的风险就会不断显现。

受年全球经济增长放缓、贸易摩擦、社会融资萎缩等因素影响,外部环境不确定性增加,深市公司抵抗风险能力面临一定考验。从整体来看,因经营规模等因素差异较大,深市三大板块现金流情况表现有所差异,但整体仍保持平稳。

若剔除个别行业极端值的扰动,以中位数来看,创业板公司营业收入同比增长率、净利润同比增长率的中位数分别为.%、.%,而全部A股的这一数据分别为.%、.%,创业板表现略优于A股整体。与此同时,创业板公司毛利率保持在较高水平,平均毛利率为.%,与年第一季度的.%、年度的.%持平。

最终在于这些指标体系对于企业的约束。杠杆率高低取决于投资回报率与融资成本之间的差额,如果投资回报率大于融资成本时,企业自身就有动力通过扩大负债来提升利润率,进而提高全要素生产率。在结构性去杠杆过程中,政府和市场应各归其位,让市场在资源配置中发挥决定性作用。具体来看,多家央企负债率下降明显。中铝集团年度第八期超短期融资券募集说明书显示,近三年及今年一季度末,中铝集团资产负债率分别为 .%、.%、.%和 .%, 年以来降幅超过 %。截至年末,中国重工资产负债率为.%,同比下降.个百分点。

何平称,消费品、高技术制造业利润增长加快。-月份,规模以上消费品制造业利润同比增长%,增速比-月份加快.个百分点;高技术制造业增长.%,加快.个百分点;采矿业增长.%,增速回落.个百分点;原材料制造业增长.%,回落.个百分点。

美国财经媒体CNBC日消息称,OPEC+部长级会议上,沙特与俄罗斯能源部负责人均排除了立即增加原油产量的可能性。截止北京时间月日凌晨,布伦特月原油期货收涨.美元,涨幅.%,报.美元/桶,创年月日以来主力合约收盘新高。WTI月原油期货也收涨.美元,涨幅.%,连续第三个交易日上涨,报.美元/桶,创月日以来收盘新高。

资料显示,年月,鲁商置业披露定增预案,公司计划非公开发行股票数量不超过.亿股,募集资金总额不超亿元,扣除发行费用后将全部投资于鲁商蓝岸丽舍A、A项目和鲁商中心首府C项目。

中办、国办《意见》则从完善国有企业资产负债自我约束机制、强化国有企业资产负债外部约束机制、加强国有企业资产负债约束的配套措施等方面提出要求。

值得提出的是,上半年沪市实体行业企业质量效益稳步提升,实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润约.万亿元,同比增长%;金融行业实现营业收入.万亿元,同比增长%,实现净利润约.万亿元,同比增长%。实体行业企业净利润增速远高于金融行业企业。实体行业对沪市公司整体净利润贡献占比达到%,较去年同期增加个百分点,国家促进实体经济发展的战略部署已初见成效。大盘蓝筹股仍是沪市净利润贡献的压舱石。从企业所有制属性看,国有企业实现净利润.万亿元,同比增加%;民营企业实现净利润.万亿元,同比增加%。民营企业净利润增速高于国有企业。

“招保万金”其他几家里,在A股上市的保利地产上半年资产负债率.%,剔除预收账款后的资产负债率为.%;资产负债率.%的金地集团,剔除预收账款后的资产负债率为.%。

《意见》强调,对落实本指导意见不力和经营行为不审慎导致资产负债率长期超出合理水平的国有企业及其主要负责人,相关部门要加大责任追究力度。对落实本指导意见弄虚作假的国有企业,相关部门要对其主要负责人及负有直接责任人员从严从重处罚。

(一)明确各类责任主体。国有企业是落实资产负债约束的第一责任主体,要按照本指导意见要求,明确企业资产负债率控制目标,深化内部改革,强化自我约束,有效防范债务风险,严防国有资产流失,确保企业可持续经营。相关金融机构要根据国有企业资产负债和经营情况,审慎评估企业债务融资需求,平衡股债融资比例,加强贷后管理,开展债务重组,协助企业及时防范和化解债务风险。对落实本指导意见不力和经营行为不审慎导致资产负债率长期超出合理水平的国有企业及其主要负责人,相关部门要加大责任追究力度。对落实本指导意见弄虚作假的国有企业,相关部门要对其主要负责人及负有直接责任人员从严从重处罚。

“降低房企负债水平,无非就是减缓扩张步伐、谨慎加杠杆、引入战略投资者这几方面。”浙江大学房地产研究所调研员夏强表示,房地产行业存在周期变化,放缓节奏的同时聚焦重点城市,将会成为未来一段时期房企布局的主要方向;而对于抗压能力较弱的中小房企,或许会更多会以促销来获取销售回款。 华商报记者 李程

三、新增利润主要来源于石油、钢铁、建材、化工等行业

值得一提的是,对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。n

国务院国资委研究中心副研究员周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示,此次《意见》中的一大亮点就是对国企负债率短期目标与长期目标相结合。总的来看,虽然当前要继续推动国有企业去杠杆,但更希望在负债率方面对其进行约束,进而形成防范国企债务风险的长效机制。

为了提高信息在会计期间的可比性,向报表使用者提供与理解当期财务报表更加相关的比较数据,企业可以增加列报首次执行新金融准则或新收入准则当年年初的资产负债表。企业无论是否增加列报首次执行新金融准则或新收入准则当年年初的资产负债表,均应当按照新金融准则、新收入准则和《企业会计准则第号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的相关规定,在附注中披露首次执行新金融准则或新收入准则对当年年初财务报表相关项目的影响金额及调整信息。

首先,国有企业要改变发展思路,经济由高速度向高质量发展转变。提升风险意识,杠杆高意味着风险较高。虽然国有企业获取资源比其他企业相对容易,但是扩张要张弛有度,不能过度。由于投资需要讲科学,需要尊重经济规律,而不是想怎么投就怎么投,想怎么扩张就怎么扩张,尤其是负债投资和扩张,更需要慎重。加强企业自身财务杠杆约束,合理安排债务融资规模,进而有效控制企业杠杆率,形成合理资产负债结构。

要高质量发展与改进考核并重

事实上,国务院国资委此前已制定《中央企业资产负债率分类管控工作方案》,以资产负债率为基础控制指标,对不同行业类型国有企业进行分类管理,并实行动态调整。根据去年的标准,国有工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有非工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有科研技术企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%。国有企业集团合并报表资产负债率的预警线为%,重点监管线为%。

“成本增速低于收入增速,说明减税降费以及各项降成本措施取得成效。今年以来,国家出台多项减税降费措施,减负效应正在逐步显现扩大。但从财务费用的较快增长来看,说明去杠杆还应进一步坚持。”白景明说。(责任编辑:蒋柠潞)

上半年实体企业并购支付亿

中小板公司并购重组在延续近年来良好态势的基础上,回归本源、服务实体的主旨更加突出,提质增效更加明显。截至今年月末,共家公司推出重大资产重组方案,同比下降.%,涉及金额.亿元,同比增加.%。虽然重组数量有所减少,但从标的资产和公司主业的关联度看,深耕主业、围绕产业整合进行的产业并购始终占主导地位,超过一半的重组方案为产业整合,质量和结构与往期相比有明显改善。

《意见》提出,加强国企负债约束要坚持全面覆盖与分类管理相结合。所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。

中游行业净利润增速表现突出。化工行业实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;钢铁实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

梁志兵说,指导意见精心设计,要求国企通过混改、增加股权融资、市场化债转股等措施降杠杆,实际上是“倒逼”企业转变发展模式和深化改革,建立国企负债自我约束的长效机制。

为深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神,落实中央经济工作会议、全国金融工作会议和中央财经委员会第一次会议部署,加强国有企业资产负债约束,降低国有企业杠杆率,推动国有资本做强做优做大,增强经济发展韧性,提高经济发展质量,现提出如下指导意见。

人民银行月日更新的“货币当局资产负债表”显示,月末央行口径外汇占款余额为亿元,较月末环比减少了.亿元,并结束了此前连续个月增长的势头。

梁志兵说,指导意见精心设计,要求国企通过混改、增加股权融资、市场化债转股等措施降杠杆,实际上是“倒逼”企业转变发展模式和深化改革,建立国企负债自我约束的长效机制。

据了解,诸暨影视城是长城影视年月斥资.亿元收购。随后,这家集影视、网游、动漫、影视艺术教育四大基地和主题乐园于一体的创意产业集群基地,成为长城影视实景娱乐板块的关键业务。

从生产经营的角度来看,年以来,由于供给侧改革以及环保等一系列因素的迭加,主要上游产品产能压缩,原材料价格持续上涨,民营企业溢价能力较弱,营业成本上升,侵蚀了企业利润。同时从不同规模的企业盈利情况来看,不少行业也出现了利润向头部企业集中的情形,中小规模民营企业生存情况较为艰难。

“今年前个月,全国国有及国有控股企业经济运行态势良好,偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升,利润增幅高于收入.个百分点。”财政部有关负责人表示。

“尽管居民部门杠杆率仍在上升,但相比去年上半年杠杆率上升.个百分点,增速有所趋缓。”国家资产负债表研究中心高级研究员刘磊分析称,随着住房贷款增速下滑,居民杠杆率的增速应有所下降。

针对国企资产负债约束,《意见》在总体目标、对象范围、基本原则、分类标准等方面提出了针对性要求,确保国有企业降杠杆取得实效。

一是成本持续下降。-月份,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为.元,同比下降.元;其中,每百元主营业务收入中的成本为.元,同比下降.元。二是杠杆率继续降低。月末,规模以上工业企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点,为年以来最低水平。

负债高企、业绩不佳的鲁商置业,开始积极转型,方向是养老市场。

月日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(下称《意见》),明确推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

(三)健全资产负债约束的考核引导。相关国有资产管理部门要加强过程监督检查,将降杠杆减负债成效作为企业考核和评价的重要内容。对列入重点关注和重点监管企业名单的企业,要将企业资产负债率纳入年度经营业绩考核范围,充分发挥考核引导作用,督促企业贯彻落实资产负债管控要求。

在营业总成本方面,月份至月份,国有企业营业总成本.亿元,增长.%,其中销售费用、管理费用和财务费用分别增长.%、.%和%。

事实上,国务院国资委此前已制定《中央企业资产负债率分类管控工作方案》,以资产负债率为基础控制指标,对不同行业类型国有企业进行分类管理,并实行动态调整。根据去年的标准,国有工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有非工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有科研技术企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%。国有企业集团合并报表资产负债率的预警线为%,重点监管线为%。

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。

他表示,目前国有企业资产负债率仍高于本行业平均水平,考虑到不同行业、不同规模的企业资产负债率差异,年末国企总资产负债率降低个百分点后,将使得大部分国企资产负债率接近行业平均值。

华商报记者注意到,鲁商置业股份有限公司控股股东为山东省商业集团有限公司,最终控制人为山东省国资委。月日,鲁商置业公告称,公司近日收到中国证监会的通知,公司旗下一笔非公开发行股票审查申请被中止。据了解,此前于年月日,鲁商置业披露了年非公开发行股票预案称,公司将非公开发行的股票数量不超过.亿股,募集资金总额不超亿元。亿元的定增被终止,对负债率极高的鲁商置业来说可谓雪上加霜。

下游行业企业业绩出现分化。医药制造业实现净利润亿元,同比增长%;汽车制造业实现净利润亿元,同比增长%;家电行业实现净利润亿元,同比增长%;批发零售业实现净利润亿元,同比增长仅为%,低于实体类企业%的整体增长水平。

党和国家支持非公有制经济发展的态度和决心是十分明确和坚定的。当前民营经济发展遭遇的困难,也是客观的。从企业资产负债率来看,国家金融与发展实验室的数据显示,上半年工业企业资产负债率有所上升,从年末的.%升至.%。其中,私营工业企业加杠杆趋势明显,资产负债率从去年年末的.%上升至.%。

此外,在不久前的月日,长城影视发布公告称,决定终止收购顾长卫、蒋雯丽夫妇及其亲属等持有的首映时代.%股权。对于这笔筹划了两年之久的收购叫停原因,有市场人士猜测是是标的股权出现折价,交易双方价钱没有谈拢;有人认为是影视并购重组的监管收紧所致,企业再也不能‘任性“买买买”,也有人质疑长城影视是否出现资金紧张等状况。

月日,上交所官网披露了上半年沪市上市公司半年报披露情况,截至月日,沪市家公司半年报全部对外披露。数据显示,沪市上市公司共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

上半年,石油行业实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;有色金属实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。受煤电联动等因素影响,煤炭实现营业收入亿元,同比仅增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

房企的还债高峰期还将从今年起集中到期。“借新还旧是房地产企业的通常选择,但是在融资渠道受限和负债率走高的环境下,企业的财务周转、融资能力都会受到考验。”西安交大管理学院特聘教授仝铁汉认为。

半年报还显示,鲁商置业上半年实现营业收入.亿元,同比增长.%;实现净利润.万元,同比增长.%,而去年同期营收及净利润增速分别为.%和.%。

分板块来看,随着经济结构逐步优化升级,实体经济提质加速,主板上市公司业绩整体增长显著,年上半年平均实现营业总收入.亿元,同比增长.%;平均实现净利润.亿元,同比增长.%。另外,截至目前,深市披露年第三季度业绩预告的公司中有超过六成的公司预计将大幅增长。

日前,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(下称《意见》)。《意见》提出的目标是:促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年末比年末降低个百分点左右,由此国企去杠杆正驶入快车道。为什么要重视国企业负债问题,什么原因造成国企资产负债居高不下下,从那些方面入手解决国企资产负债问题,关键处在哪里?值得研究。rn

中信建投证券分析师黄文涛认为,未来部分债务风险较高国企新增债务融资可能受限,并继续降低其资产负债率;债转股或成为国企去杠杆重要手段,国有资本投资运营公司有望成为债转股实施主体,通过债务融资为转股项目筹资,得到央行定向降准支持。“僵尸企业”出清处置有望加速,考虑到企业破产带来的就业压力,支持中小微企业融资的结构性货币政策仍有必要继续实施。金融部门杠杆降幅有望收窄,当前不同注册类型工业企业资产负债率变动分化格局有望继续。

多项配套助力靶向突破去杠杆难点痛点

五、加强国有企业资产负债约束的配套措施

数据显示,今年月末,国有企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。其中中央企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。地方国有企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。

厘清政府债务与企业债务边界

值得一提的是,对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。n

值得注意的是,在这一次的国企经济运行情况月报中,增加了净资产收益率和资产负债率两项指标。月份至月份,国有企业净资产收益率.%,增长.个百分点。月末,国有企业资产负债率.%,降低.个百分点。“这两项指标能更加全面地反映国企经营状况和发展质量。资产负债率的下降是净资产收益率上升的基础。”白景明说,净资产收益率增长,反映资产运营效果更好,资产价值更大;资产负债率降低,说明国企发展质量更趋优化,反映了去杠杆成效。

上半年实体企业并购支付亿

针对国企资产负债约束,《意见》在总体目标、对象范围、基本原则、分类标准等方面提出了针对性要求,确保国有企业降杠杆取得实效。

在对象范围上,既强调全面覆盖约束,也强调分类约束、因企约束。《指导意见》的约束对象范围是全部国有企业,包括中央国企和地方国企、金融企业和非金融企业以及地方政府融资平台公司等,只要资产负债率高、债务风险大,都应按照要求降低资产负债率。同时,《指导意见》也充分考虑到了不同行业和不同企业的异质性特征,除对金融类、邮政、铁路总公司等企业做特殊性要求外,主要是分行业划定资产负债率预警线和重点监管线,以体现行业差异性;对发展前景好偿债风险不高但资产负债率较高的企业,《指导意见》也做了安排,如提出将根据企业资产负债率是否超过预警线和重点监管线作为标准的同时,综合考虑企业流动比率、速动比率、利息保障倍数等辅助性指标评判企业债务风险,再确定重点关注名单和重点监管名单,并依据名单施加不同的约束措施。这些差异性安排的目的,就是要尽可能对高资产负债率、高债务风险企业实现精准约束,避免“一刀切”对优质企业形成“误伤”。

行业上看,周期性行业中,石油、有色和化工等行业中的质优公司呈现一定扩张态势,购建长期资产和研发费用支付的现金同比有所增加。同时,钢铁、煤炭等行业,受去产能政策影响,投资行为略显谨慎,仅有个位数的增长。另外,可能受上半年基建投资放缓所致,部分电力、燃气、交通运输等公共事业行业的上市公司投资有所下滑。

再次,还要进一步降低民营企业税负,融资渠道方面,在“关偏门”的时候也要“开正门”,努力降低民营企业的整体负担。

证券时报记者 吴少龙

中信建投证券分析师黄文涛认为,未来部分债务风险较高国企新增债务融资可能受限,并继续降低其资产负债率;债转股或成为国企去杠杆重要手段,国有资本投资运营公司有望成为债转股实施主体,通过债务融资为转股项目筹资,得到央行定向降准支持。“僵尸企业”出清处置有望加速,考虑到企业破产带来的就业压力,支持中小微企业融资的结构性货币政策仍有必要继续实施。金融部门杠杆降幅有望收窄,当前不同注册类型工业企业资产负债率变动分化格局有望继续。

事实上,国务院国资委此前已制定《中央企业资产负债率分类管控工作方案》,以资产负债率为基础控制指标,对不同行业类型国有企业进行分类管理,并实行动态调整。根据去年的标准,国有工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有非工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有科研技术企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%。国有企业集团合并报表资产负债率的预警线为%,重点监管线为%。

上半年实体企业并购支付亿

上交所认为,国有企业扩张动机有所下降,民营企业投资仍然比较积极。上半年,国有企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比仅分别增加%和%。与之相比,民营企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比均大幅增加,增幅分别为%和%。

在营业总成本方面,月份至月份,国有企业营业总成本.亿元,增长.%,其中销售费用、管理费用和财务费用分别增长.%、.%和%。

(二)基本原则

其四,加强监管,加快建立国有企业资产负债约束制度。缺乏对国企负债的刚性约束是国企杠杆率居高不下的重要原因。对此,应区分不同行业、企业类型,设置资产负债率预警线和重点监管线,强化对企业及相关负责人的考核;限制高资产负债率企业过度融资等。同时,应改变此前主要监管企业经营行为的监管方式,转变为主要监管资本,强化出资人的资本意识,通过提高国企效率让国企资产负债率保持在合理水平上。中央企业要严格落实投资项目负面清单管理要求,严谨超越自身承受能力的投资行为。将PPP项目纳入企业年度投资计划管理,严控非主业领域PPP项目投资,严谨开展单纯追求做大规模、不具备经济性的PPP项目,稳妥处置存量PPP项目风险。

从部门杠杆率看,非金融企业尤其是国有企业杠杆率较高,成为去杠杆的重中之重。年国际金融危机后,国有企业的杠杆率不断增加,而民营企业则相反;产能过剩行业内的企业杠杆率较高,部分中小型企业与私有企业则存在一定的融资难题。这造成信贷资源过多集中于国有企业或低效率部门,存在着较高的债务违约风险。

《意见》强调,对落实本指导意见不力和经营行为不审慎导致资产负债率长期超出合理水平的国有企业及其主要负责人,相关部门要加大责任追究力度。对落实本指导意见弄虚作假的国有企业,相关部门要对其主要负责人及负有直接责任人员从严从重处罚。

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。数据显示,国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。趋势上,国有企业资产负债率由去年年底的.%上升.个百分点至.%,民营企业的资产负债率由去年年底的%增长.个百分点至.%,国有企业资产负债率的增速略高于民营企业。

月日,上交所官网披露了上半年沪市上市公司半年报披露情况,截至月日,沪市家公司半年报全部对外披露。数据显示,沪市上市公司共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

事实上,鲁商置业自年借壳上市以来,其净利润整体处于下降态势。数据显示,年至年,鲁商置业净利润分别为.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元和.亿。这也意味着,鲁商置业上市年净利润下降近八成。

一是盈利能力明显增强。-月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为.%,同比提高.个百分点。二是产成品存货周转加快。月末,规模以上工业企业产成品存货周转天数为.天,同比减少.天。

中国网财经记者注意到,在收购之前,诸暨影视城年和年分别亏损.万元和.万元。而被长城影视收购之后,诸暨影视城的经营也并未见起色。年营业收入仅为万元,净利润万元;而今年上半年营业收入降至万元,净利润为-万元,同时经营活动产生的现金流量净额为-万元。

值得一提的是,对列入重点监管企业名单的国有企业,相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限,并负责监督实施。不得实施推高资产负债率的境内外投资,重大投资要履行专门审批程序,严格高风险业务管理,并大幅压减各项费用支出。依据市场化法治化原则,与业务重组、提质增效相结合,积极通过优化债务结构、开展股权融资、实施市场化债转股、依法破产等途径有效降低企业债务水平。n

在《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》中,明确将推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

上交所认为,中上游行业原材料价格上升,消费需求扩张不及预期,下游大消费行业的增长可能受到一定程度影响。

实体行业营收.万亿,净利增%

在国务院国资委研究中心副研究员周丽莎看来,国企资产负债率偏高是事实,但也和产业结构有一定关联。明确资产负债约束就是要强化监督管理,促使高负债率逐渐回归合理水平。

上半年实体企业并购支付亿

多项配套助力靶向突破去杠杆难点痛点

国企高负债效率是由多方面原因造成的,降低国企杠杆率也需要从多方面着手解决。

国家统计局月日发布的工业企业财务数据显示,年-月份,全国规模以上工业企业利润同比增长.%,增速比-月份低.个百分点,其中,月份利润增长.%。国家统计局工业司何平博士解读年-月份工业企业利润数据认为,总体看,随着供给侧结构性改革深入推进,工业利润持续快速增长。

其次,要破除各种障碍和歧视性规定,确保民营企业获得平等的市场地位与市场待遇。过去四十年的经验表明,民营经济是高效率的,是稳定就业和推进技术创新的重要主体。应当不断拓展民营经济在一般竞争性领域中的发展空间,打破各种不合理的行业准入限制。

当前,我国经济面临的一个突出问题是杠杆率高企。在不同部门中,杠杆率最高的是企业部门,而企业部门的债务三分之二以上又聚集在国有企业。国有企业降杠杆已成为结构性去杠杆工作的重中之重。

国有金融机构以支持国有企业为主,是导致国企负债率快速上升的重要原因。国有金融机构多少年以来主要是支持国有企业,尤其是支持特大型、大型国有企业,国企往往是银行贷款的“座上宾”,信贷占据其融资的较大比重,国企导致银行不良率的压力较大。国有金融机构和国有企业之间这种千丝万缕的先天关联,决定了国有企业的杠杆高。资料显示,―年期间,伴随着财政发力,国有企业在与之相联系的金融、地产、通信、公用事业、交通运输、采掘、钢铁有色等行业都快速加杠杆。

下游行业企业业绩出现分化。医药制造业实现净利润亿元,同比增长%;汽车制造业实现净利润亿元,同比增长%;家电行业实现净利润亿元,同比增长%;批发零售业实现净利润亿元,同比增长仅为%,低于实体类企业%的整体增长水平。

国有企业降杠杆是我国经济转向高质量发展必须过的坎、爬的坡。下一步,要抓好《指导意见》的贯彻落实,为经济强身健体、实现持续健康发展奠定坚实基础。

从约束措施上看,既强调外部力量约束,也突出企业内部自我约束。外部约束是硬约束,是内部约束发挥作用的助推力。《指导意见》中的外部约束包括,国有资产管理部门要明确重点关注名单和重点监管名单;列入重点监管名单的企业还要明确降低资产负债率的目标和时限,不得实施推高资产负债率的投资,金融机构原则上不得新增债务融资,等等。在外部硬约束的“压力”下,《指导意见》要求企业启动相应的内部约束措施,如合理设定自身资产负债率水平和负债结构,加强资产负债约束日常管理,强化对子企业资产负债约束,特别是要推动企业降本增效和增强内源性资本积累能力。

华商报记者注意到,在今年上半年销售金额过千亿的明星房企中,多数资产负债率都在%以上。不过在剔除预收款项等部分,负债水平出现了比较明显的下降。以资产负债率.%的万科A为例,在剔除预收款项和合同负债后的资产负债为.%;资产负债率.%的绿地控股,在剔除预收账款后的负债率为.%。

有效的资产负债约束需要各方主动作为、政策适度支持。国有企业资产负债约束机制本身涉及多方主体,有必要多方联动、共同制定相应措施。对国有企业而言,要加强资本结构规划与管理,合理设定企业资产负债率和资产负债结构,强化企业集团对所属子企业的内部约束和统一管理。对国有资产管理部门而言,要尽快建立科学规范的企业资产负债监测与预警体系,加强过程监督检查、发挥考核引导作用,敦促高负债企业限期降低资产负债率。对相关金融机构而言,要加强贷款信息共享以全面审慎评估企业信用风险,对重点关注企业新增债务融资引入联合授信机制。此外,《指导意见》也明确了要为高负债国有企业降低资产负债率创造良好政策和制度环境,完善资本补充机制,扩大股权融资,支持盘活存量资产,稳妥有序开展债务重组和市场化债转股,围绕国有企业降杠杆、减债务工作中的各项痛点、难点和堵点进行靶向突破。

根据《意见》,原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线,可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线,由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

月日,上交所官网披露了上半年沪市上市公司半年报披露情况,截至月日,沪市家公司半年报全部对外披露。数据显示,沪市上市公司共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

中国企业研究院执行院长李锦认为,减负债硬性约束将切实压制国企负债冲动,倒逼国企改革进程提速。国企改革是个系统工程,积极推进市场化债转股和混合所有制改革、兼并重组、清理“僵尸企业”是当前降低国企负债率重要方式,为供给侧结构性改革寻找更大空间,总体上有利于加快国企改革步伐。

国家发展改革委财政金融司司长陈洪宛月表示,到今年月底,全部国有企业资产负债率.%,分别较年初和去年同期下降.和.个百分点。

月日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(下称《意见》),明确推动国有企业平均资产负债率到年年末比年年末降低个百分点左右,之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

行业上看,周期性行业中,石油、有色和化工等行业中的质优公司呈现一定扩张态势,购建长期资产和研发费用支付的现金同比有所增加。同时,钢铁、煤炭等行业,受去产能政策影响,投资行为略显谨慎,仅有个位数的增长。另外,可能受上半年基建投资放缓所致,部分电力、燃气、交通运输等公共事业行业的上市公司投资有所下滑。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

——违法违规提供融资或配合地方政府变相举债的国有企业,应当依法承担相应责任。

深市主板公司业绩亮眼,增长动力主要来源于以下几个方面:一是报告期内公司平均毛利率为.%,同比增加.个百分点,主要受益于实体经济产业转型、增加收入的同时,通过升级技术、完善工艺等加快了落后产能的退出,从而降低生产成本;二是期间费用及资产减值损失整体占利润总额比重同比下降.%,主要得益于上市公司通过压缩业务招待费、调整组织构架降低管理支出等。

国企控负债祭出组合拳,多项降杠杆、减负债举措正加快落地。中国证券报记者日从知情人士处了解到,多家高负债央企年度经营业绩责任书新增降杠杆、减负债约束性指标。专家认为,分类、限期和市场化已成为本轮央企处置债务重要思路,减负债硬性约束将切实压制国企“负债冲动”,倒逼国企改革进程提速。

其次,要破除各种障碍和歧视性规定,确保民营企业获得平等的市场地位与市场待遇。过去四十年的经验表明,民营经济是高效率的,是稳定就业和推进技术创新的重要主体。应当不断拓展民营经济在一般竞争性领域中的发展空间,打破各种不合理的行业准入限制。

数据显示,实体企业投资更注重内生增长,对外并购的现金支出显著减少。上半年,实体企业购建长期资产支付的现金合计为亿元,同比增加%;发生的研发费用合计亿元,同比增加%;并购支付的现金合计亿元,同比减少%。

首先,国有企业要改变发展思路,经济由高速度向高质量发展转变。提升风险意识,杠杆高意味着风险较高。虽然国有企业获取资源比其他企业相对容易,但是扩张要张弛有度,不能过度。由于投资需要讲科学,需要尊重经济规律,而不是想怎么投就怎么投,想怎么扩张就怎么扩张,尤其是负债投资和扩张,更需要慎重。加强企业自身财务杠杆约束,合理安排债务融资规模,进而有效控制企业杠杆率,形成合理资产负债结构。

A、万一哪天XX银行突然大规模取现,XX银行起码还有在美联储的准备金可用,防止系统性风险发生。

土巴兔也在风险因素中坦言,倘出现任何重大服务中断、主要供应商无法履行其职责或无法获得其他供应商,“从而对公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响”。

(一)合理设定资产负债率水平和资产负债结构。

美国财经媒体CNBC日消息称,OPEC+部长级会议上,沙特与俄罗斯能源部负责人均排除了立即增加原油产量的可能性。截止北京时间月日凌晨,布伦特月原油期货收涨.美元,涨幅.%,报.美元/桶,创年月日以来主力合约收盘新高。WTI月原油期货也收涨.美元,涨幅.%,连续第三个交易日上涨,报.美元/桶,创月日以来收盘新高。

降低国有企业杠杆率是降杠杆工作的重中之重。《指导意见》作为国有企业降杠杆的纲领性综合性文件,无疑将成为推动国有企业降杠杆的实招硬招。在确保年前打赢防范化解重大风险攻坚战的战略背景下,《指导意见》的出台和实施正当其时。下一步,各相关党政部门、国有企业及金融机构要切实按照《指导意见》的要求开展工作,确保国有企业降杠杆取得实效,降低宏观债务风险,推动资金要素配置效率提升,促进国有资本做强做优做大,实现经济平稳健康和高质量发展。

网财经记者梳理发现,自年借壳上市以来,鲁商置业资产负债率一直处于较高水平。年至年,鲁商置业资产负债率均在%上下。

为何要强调国企降杠杆,降杠杆又为何落在资产负债约束上来?

“万保绿金”四大龙头的资产负债率可作为行业的参考,华商报记者梳理发现,“万保绿金”四大龙头负债率全在%以上。

上交所认为,国有企业扩张动机有所下降,民营企业投资仍然比较积极。上半年,国有企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比仅分别增加%和%。与之相比,民营企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比均大幅增加,增幅分别为%和%。

要高质量发展与改进考核并重

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为,强调内外部约束相结合,实现国有企业、国有资产管理部门、金融机构、社会信用的共同约束,将提高约束的有效性和可行性。

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

加强资产负债约束

长期以来,由于国有企业内部治理结构不完善、外部约束机制不健全,国有企业资产负债约束较少,过度融资、规模冲动问题比较严重。近年来,党中央、国务院高度重视国有企业债务风险问题,对降低企业杠杆率作出了一系列重大决策部署,并取得了显著效果。随着企业去杠杆向纵深推进,体制机制层面的顽疾痼疾逐步显露,国有企业缺乏有效管用的资产负债约束机制便是其中之一。当前形势下,必须切实解决国有企业预算软约束问题,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使国有企业资产负债率尽快降至合理水平。

、美联储持续加息的底气来源于持续强劲的经济数据,根据美国法律,美国货币政策的目标是稳定就业以及控制通胀。最新的数据显示,美国月份的失业率仅有.%,几乎是历史上最低水平,一般来说低于%就已经很理想了。而通胀率维持在%,在美联储设想的范围内,在本次议息声明中美联储表明通胀仍然保持在%附近,通胀预期几无变动。

报告对当前经济中杠杆情况做的调研总结显示,实体经济部门杠杆率略有上升。年二季度末,总体杠杆率水平上升了.个百分点,基本保持稳定。金融杠杆率已回落到年水平,金融监管加强促进金融部门仍在加速去杠杆。

营收净利实现两位数双增长

在营业总成本方面,月份至月份,国有企业营业总成本.亿元,增长.%,其中销售费用、管理费用和财务费用分别增长.%、.%和%。

事实上,鲁商置业自年借壳上市以来,其净利润整体处于下降态势。数据显示,年至年,鲁商置业净利润分别为.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元、.亿元和.亿。这也意味着,鲁商置业上市年净利润下降近八成。

长期以来,由于国有企业内部治理结构不完善、外部约束机制不健全,国有企业资产负债约束较少,过度融资、规模冲动问题比较严重。近年来,党中央、国务院高度重视国有企业债务风险问题,对降低企业杠杆率作出了一系列重大决策部署,并取得了显著效果。随着企业去杠杆向纵深推进,体制机制层面的顽疾痼疾逐步显露,国有企业缺乏有效管用的资产负债约束机制便是其中之一。当前形势下,必须切实解决国有企业预算软约束问题,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使国有企业资产负债率尽快降至合理水平。

《每日经济新闻》记者注意到,与土巴兔同属一个类型的齐家网,上市之前也是连续多年亏损。

“万保绿金”四大龙头的资产负债率可作为行业的参考,华商报记者梳理发现,“万保绿金”四大龙头负债率全在%以上。

党和国家支持非公有制经济发展的态度和决心是十分明确和坚定的。当前民营经济发展遭遇的困难,也是客观的。从企业资产负债率来看,国家金融与发展实验室的数据显示,上半年工业企业资产负债率有所上升,从年末的.%升至.%。其中,私营工业企业加杠杆趋势明显,资产负债率从去年年末的.%上升至.%。

下游行业企业业绩出现分化。医药制造业实现净利润亿元,同比增长%;汽车制造业实现净利润亿元,同比增长%;家电行业实现净利润亿元,同比增长%;批发零售业实现净利润亿元,同比增长仅为%,低于实体类企业%的整体增长水平。

招股书显示,按GMV统计,土巴兔占据国内线上家装市场份额的.%,占据头把交椅。但据《每日经济新闻》记者了解,土巴兔在具有行业最大体量的同时,也存在着资产负债率过高、前五大供应商较集中及净利润连续亏损等问题。

“买买买”后遗症开始显现

三、完善国有企业资产负债自我约束机制

其中,居民杠杆率从年末的%上升到年二季度的%,半年内上升了个百分点。

(四)积极推动国有企业兼并重组。支持通过兼并重组培育优质国有企业。鼓励国有企业跨地区开展兼并重组。加大对产业集中度不高、同质化竞争突出行业国有企业的联合重组力度。鼓励各类投资者通过股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等形式参与国有企业兼并重组。

上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩较为突出。

数据显示,上半年,深市上市公司存货余额占总资产的比重较期初上升.个百分点;平均资产负债率为.%,较期初上升.个百分点。上市公司在“去库存”“去杠杆”和“降成本”等方面仍面临较大压力。

业内专家表示,上述安排一方面强调全面覆盖,把全部国有企业纳入到资产负债约束管理体制中来;另一方面又兼顾差异性,强调分类施策、因企施策,尽可能实现对高资产负债率、高债务风险企业的精准约束,避免“一刀切”对优质企业形成“误伤”。

据克而瑞测算,今年-月,从拿地销售比来看,百强房企土地投资力度整体弱于去年,房企更加注重土地投资强度来保证现金流。

据了解,诸暨影视城是长城影视年月斥资.亿元收购。随后,这家集影视、网游、动漫、影视艺术教育四大基地和主题乐园于一体的创意产业集群基地,成为长城影视实景娱乐板块的关键业务。

“今年前个月,全国国有及国有控股企业经济运行态势良好,偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升,利润增幅高于收入.个百分点。”财政部有关负责人表示。

专家进一步指出,国有企业资产负债率高低,和内外部约束有直接关系。长期以来,由于国有企业资产负债约束较少,过度融资等造成债务规模无效扩张和各类债务风险交叉传染。因此,解决国有企业债务问题,需要国有企业的资产负债率管理建立约束、形成长效机制。

此外,陕西本土上市房企天地源资产负债率.%,剔除预收账款后的资产负债率为.%。有本地不愿具名的地产分析人士认为,按照天地源.%的负债率,在A股上市房企里面排在前十五位,“这个资产负债率已经偏高了,尤其是剔除预收账款后为.%,远远高于四大龙头和行业的整体水平。”

当前,我国经济面临的一个突出问题是杠杆率高企。在不同部门中,杠杆率最高的是企业部门,而企业部门的债务三分之二以上又聚集在国有企业。国有企业降杠杆已成为结构性去杠杆工作的重中之重。

房企的还债高峰期还将从今年起集中到期。“借新还旧是房地产企业的通常选择,但是在融资渠道受限和负债率走高的环境下,企业的财务周转、融资能力都会受到考验。”西安交大管理学院特聘教授仝铁汉认为。

债转股或成去杠杆重要手段

数据显示,实体企业投资更注重内生增长,对外并购的现金支出显著减少。上半年,实体企业购建长期资产支付的现金合计为亿元,同比增加%;发生的研发费用合计亿元,同比增加%;并购支付的现金合计亿元,同比减少%。

上半年,石油行业实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;有色金属实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。受煤电联动等因素影响,煤炭实现营业收入亿元,同比仅增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

鲁商置业负债率达.%,居行业之首

具体来看,实体企业业绩增速远高于金融行业;石油、钢铁、有色、化工等传统中上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩增速居前;一批先进制造、创新科技、新兴服务和消费企业经营业绩也快速增长。

房企的还债高峰期还将从今年起集中到期。“借新还旧是房地产企业的通常选择,但是在融资渠道受限和负债率走高的环境下,企业的财务周转、融资能力都会受到考验。”西安交大管理学院特聘教授仝铁汉认为。

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。数据显示,国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。趋势上,国有企业资产负债率由去年年底的.%上升.个百分点至.%,民营企业的资产负债率由去年年底的%增长.个百分点至.%,国有企业资产负债率的增速略高于民营企业。

打出内外协同“组合拳”

其次,要破除各种障碍和歧视性规定,确保民营企业获得平等的市场地位与市场待遇。过去四十年的经验表明,民营经济是高效率的,是稳定就业和推进技术创新的重要主体。应当不断拓展民营经济在一般竞争性领域中的发展空间,打破各种不合理的行业准入限制。

近期,有关房地产税推进提速以及各地楼市价格出现下降苗头的报道,让房地产市场再度成为关注的对象。华商报记者近期对上市房企的资产负债率进行了梳理发现,上市房企资产负债率持续上升,创下自年以来的年新高。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

总体来看,当前国企资产负债率呈下降趋势,但仍处于高位。财政部数据显示,月末,国企资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。另据国家金融与发展实验室数据,月全国国有企业资产负债率为.%,较去年同期下降约个百分点,其中在工业企业企平均资产负债率为.%,高出同期私营企业近个百分点。

(二)基本原则

(一)厘清政府债务与企业债务边界。坚决遏制地方政府以企业债务的形式增加隐性债务。严禁地方政府及其部门违法违规或变相通过国有企业举借债务,严禁国有企业违法违规向地方政府提供融资或配合地方政府变相举债;违法违规提供融资或配合地方政府变相举债的国有企业,应当依法承担相应责任。多渠道盘活各类资金和资产,积极稳妥化解以企业债务形式形成的地方政府存量隐性债务,保障国有企业合法权益。进一步完善国有企业参与国家或地方发展战略、承担公共服务等的合法权益保障机制。各级政府和社会组织要严格落实减轻企业负担的各项政策,一般情况下,不得强制要求国有企业承担应由政府或社会组织承担的公益性支出责任。国有企业自愿承担的,应严格履行相应决策程序。加快推进“三供一业”分离移交,减轻国有企业办社会负担,协助解决国有企业历史遗留问题。

“买买买”后遗症开始显现

(作者单位:国家发展改革委经济研究所)

“招保万金”其他几家里,在A股上市的保利地产上半年资产负债率.%,剔除预收账款后的资产负债率为.%;资产负债率.%的金地集团,剔除预收账款后的资产负债率为.%。

有效的资产负债约束需要全面覆盖、分类管理。建立完善国有企业资产负债约束必须无死角、无盲区,要覆盖所有行业、所有类型的国有企业,要切实做到约束标准的到位、细化和硬化。同时,由于我国不同行业国有企业资产负债率差异较大、资产负债特征不尽相同,《指导意见》提出要分行业设置国有企业资产负债率基准线、警戒线和重点监管线等各类约束指标标准,避免设置单一标准而出现过松或过严问题。对于产能过剩行业国有企业资产负债率要严格管控,对于战略性新兴产业企业、创新创业企业等有利于推动经济转型升级发展的国有企业资产负债率则灵活适度掌握,这也体现了因业施策、有扶有控的基本原则。

“今年前个月,全国国有及国有控股企业经济运行态势良好,偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升,利润增幅高于收入.个百分点。”财政部有关负责人表示。

主营业务毛利率水平较低

其四,加强监管,加快建立国有企业资产负债约束制度。缺乏对国企负债的刚性约束是国企杠杆率居高不下的重要原因。对此,应区分不同行业、企业类型,设置资产负债率预警线和重点监管线,强化对企业及相关负责人的考核;限制高资产负债率企业过度融资等。同时,应改变此前主要监管企业经营行为的监管方式,转变为主要监管资本,强化出资人的资本意识,通过提高国企效率让国企资产负债率保持在合理水平上。中央企业要严格落实投资项目负面清单管理要求,严谨超越自身承受能力的投资行为。将PPP项目纳入企业年度投资计划管理,严控非主业领域PPP项目投资,严谨开展单纯追求做大规模、不具备经济性的PPP项目,稳妥处置存量PPP项目风险。

为配合诸暨影视城实现影视内容变现,长城影视不惜高溢价以.亿元收购海鑫旅行社、四海旅行社等家旅行社各%股权,目的是为其招揽游客,此举曾一度被研究机构解读为“有望打开流量借口,形成影视+营销+实景娱乐的协同发展”。

在营业总成本方面,月份至月份,国有企业营业总成本.亿元,增长.%,其中销售费用、管理费用和财务费用分别增长.%、.%和%。

二、关于比较信息的列报

中国财政科学研究院副院长白景明接受经济日报记者采访时表示:“总体看,国企发展态势良好,利润增速要明显高于收入增速,说明国企发展效益较好。国企多分布在产业链上游,比如能源、供水供电等公用事业、设备装备制造产业等,国企利润增长较快反映出当前经济增长的内生动力较强,说明整个生产体系的内需拉动较强。”

“买买买”后遗症开始显现

向养老地产方向转型

华商报记者注意到,在今年上半年销售金额过千亿的明星房企中,多数资产负债率都在%以上。不过在剔除预收款项等部分,负债水平出现了比较明显的下降。以资产负债率.%的万科A为例,在剔除预收款项和合同负债后的资产负债为.%;资产负债率.%的绿地控股,在剔除预收账款后的负债率为.%。

据专家分析,此次印发的《指导意见》是对近年来国企降杠杆、防风险有关经验、做法的进一步总结、提炼,内容上具有综合性和系统性,根据形势的发展、工作的需要推出了一系列针对性、可操作性强的举措,并且与国企改革发展紧密结合,通过标本兼治的方式,进一步推动国企降杠杆。

指导意见提出,国企资产负债约束以资产负债率为基础约束指标,对不同行业、类型国企实行分类管理并动态调整。原则上,以本行业上年度规模以上企业平均资产负债率为基准线,加个百分点为预警线,加个百分点为重点监管线。

全国政协经济委员会副主任、中央财经领导委员会办公室原副主任杨伟民此前也曾向《每日经济新闻》记者介绍称,对于如何监管好国有企业负债问题,国务院已经下发了好几个文件。

同时,沪市一批先进制造、科技创新、新兴服务和消费公司业绩也实现了快速增长。专用设备制造业实现净利润亿元,同比增加%;信息传输、软件和信息技术服务业实现净利润亿元,同比增加%;租赁和商务服务业实现净利润亿元,同比增加%。

中游行业净利润增速表现突出。化工行业实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%;钢铁实现营业收入亿元,同比增加%,实现净利润亿元,同比增加%。

(二)基本原则

(二)基本原则

年上半年,深市上市公司合计实现营业总收入.万亿元,同比增长.%;合计实现净利润.亿元,同比增长.%。深市上市公司分属的个行业中,个行业营业收入同比增长,个行业净利润同比增长。占深市近七成的制造业公司营业收入和净利润分别增长.%和.%。

中粮集团相关人士表示,将在业务经营和财务政策方面采用多种方式降低资产负债率。在业务经营方面,随着大规模联合重组基本完成,公司将以深入推进管理整合、集成创新、降本增效为重点,着力提升盈利能力;在财务政策方面,公司将进一步加大货款回收力度,加强改善现金流工作,控制财务风险;在资本运作方面,公司将及时开展股本融资,偿还部分银行借款,有效降低资产负债率。

《通知》适用于执行企业会计准则的非金融企业截至年月日的中期财务报表及以后期间的财务报表;执行企业会计准则的金融企业应当根据金融企业经营活动的性质和要求,比照《通知》进行相应调整。如果企业在年月日的中期财务报表中未能及时采用《通知》中规定的报表格式及内容进行列报的,至少应在年月日的中期财务报表中采用。

美联储加息,人民银行会否上调公开市场操作(OMO)利率?答案是:不会!一则,周内已不大可能再开展公开市场操作,也就没有调整利率的机会。二则,当前中美经济与政策周期不同步,我国货币政策不具备转向基础,OMO利率与市场利率价差很小,后续“追加调整”的可能性同样很小。

、人民币汇率:今年月份至今,人民币兑美元汇率贬值超过点,根本原因在于美联储加息以及中美博弈,首先,美联储加息导致美国国债收益率上升,而今年中国的货币政策边际宽松,债券收益率整体下行,结果资金开始进入收益率相对较高的美国市场,人民币贬值。其次,美联储加息以及中美博弈导致美元升值,人民币相应贬值。

财政部此次公布的数据还显示,今年~月,国有企业营业总收入万亿元,同比增长.%;~月,国有企业利润总额.万亿元,增长.%,其中中央企业.亿元,增长.%,地方国有企业.亿元,增长.%。

与此同时,指导意见还要求强化国企资产负债外部约束。其中,金融机构要加强对高负债企业的协同约束。指导意见对列入重点关注企业和重点监管企业设置了融资限制,如要求对列入重点监管企业名单的国有企业,金融机构原则上不得对其新增债务融资。

除此之外,《意见》还提出,要加强国有企业资产负债约束的配套措施。一是厘清政府债务与企业债务边界。坚决遏制地方政府以企业债务的形式增加隐性债务;支持国有企业盘活存量资产优化债务结构;三是完善国有企业多渠道资本补充机制。以增加经营效益为前提,进一步完善国有企业留存利润补充资本机制;四是积极推动国有企业兼并重组。加大对产业集中度不高、同质化竞争突出行业国有企业的联合重组力度;依法依规实施国有企业破产。n

——违法违规提供融资或配合地方政府变相举债的国有企业,应当依法承担相应责任。

年以前,得益于美国宽松的货币政策,不少新兴市场国家通过举借外债发展国内经济,但是自年开始美国连续加息后,不少国家的债务压力越来越大,与此同时,今年美元升值+美债收益率上升增加的资金外流的压力,更让不少国家的货币、股市崩盘,据悉,今年月份,新兴市场资本流出亿美元左右。

此外,指导意见还对各级政府和社会组织提出要求,一般情况下不得强制要求国有企业承担应由政府或社会组织承担的公益性支出责任。明确要加快推进“三供一业”分离移交。这些务实之举,将有助于减轻国有企业办社会负担,协助解决国有企业历史遗留问题。

新华社北京月日电 近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

业内人士认为,纵观两市半年报,部分企业的数据显示出其在经济结构调整中所遇到的一些实际问题,如产业升级困难、技术创新不足等。总体上看,需要继续坚持金融服务实体经济的政策导向,扶优限劣,支持企业主动适应市场变化,加快转型升级和资源整合,积极引入优质资产,努力改善经营。同时,对于长期不专注主业、丧失经营能力,甚至进行不当市值管理的公司,要坚持依法、全面、从严监管,持续改善市场生态秩序,促进资本市场健康良性发展。(记者 谢卫群 李 刚)

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

中国财政科学研究院副院长白景明接受经济日报记者采访时表示:“总体看,国企发展态势良好,利润增速要明显高于收入增速,说明国企发展效益较好。国企多分布在产业链上游,比如能源、供水供电等公用事业、设备装备制造产业等,国企利润增长较快反映出当前经济增长的内生动力较强,说明整个生产体系的内需拉动较强。”

“总体来看,当前国企资产负债率呈现下降趋势,但仍偏高。”国务院发展研究中心企业研究所企业评价研究室副主任周健奇表示,《意见》的出台不仅要在当前“去杠杆”,更希望从加强负债约束着手,形成防范国企债务风险、提高经济发展质量的长效机制,而这首先要形成制度基本面,重要支点包括金融、投资、企业管理等。

六、美联储加息什么时候结束?

一般认为要实现货币政策正常化,要实现两点,一是利率正常化,二是资产负债表正常化。

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。数据显示,国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。趋势上,国有企业资产负债率由去年年底的.%上升.个百分点至.%,民营企业的资产负债率由去年年底的%增长.个百分点至.%,国有企业资产负债率的增速略高于民营企业。

统计数据显示,深市上市公司年上半年业绩继续保持较快增长,多层次市场服务实体经济不断深入,深市主板公司业绩整体增长显著,中小板公司业绩稳中有进,创业板公司延续增长态势。

上交所认为,国有企业扩张动机有所下降,民营企业投资仍然比较积极。上半年,国有企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比仅分别增加%和%。与之相比,民营企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比均大幅增加,增幅分别为%和%。

A、美联储加息会抑制美股上涨,在美股表现不好的情况下,A股往往会跟跌(在记者会中鲍威尔表示:部分资产价格处于历史性区间的上端,金融脆弱性温和,但需对脆弱性的累积保持警惕);

“总体来看,当前国企资产负债率呈现下降趋势,但仍偏高。”国务院发展研究中心企业研究所企业评价研究室副主任周健奇表示,《意见》的出台不仅要在当前“去杠杆”,更希望从加强负债约束着手,形成防范国企债务风险、提高经济发展质量的长效机制,而这首先要形成制度基本面,重要支点包括金融、投资、企业管理等。

多位专家指出,国有企业降杠杆是结构性去杠杆工作的重中之重。近来,国有企业的资产负债率已有下降。年月,全国国有企业资产负债率为.%,较去年同期下降约个百分点。但横向比较,国有企业的资产负债率依然明显高于同期民营企业的水平,企业部门的债务主要聚集在国有企业。

A股影响

他表示,目前国有企业资产负债率仍高于本行业平均水平,考虑到不同行业、不同规模的企业资产负债率差异,年末国企总资产负债率降低个百分点后,将使得大部分国企资产负债率接近行业平均值。

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。数据显示,国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。趋势上,国有企业资产负债率由去年年底的.%上升.个百分点至.%,民营企业的资产负债率由去年年底的%增长.个百分点至.%,国有企业资产负债率的增速略高于民营企业。

分类、限期和市场化已成为本轮央企处置债务重要思路。国资委制定严格的央企分行业资产负债率警戒线,即工业企业%、非工业企业%、科研技术企业%。长期来看,国企平均资产负债率到年末比年末降低个百分点左右。在年后,国企资产负债率应基本保持同行业同规模企业平均水平。短期来看,以本行业上年度规模全部企业平均资产负债率为基准线,资产负债率预警线为基准线+%,资产负债率重点监管线为基准线+%。对产能过剩国有企业将严格控制,创新创业企业则适度灵活掌握。

风险抵抗考验:

赵伟认为,在转型阶段国企高杠杆背景下,加强国企资产负债约束,进一步推动防范化解风险工作,有助于缓解资源错配、助力经济转型。 u u u u

事实上,国务院国资委此前已制定《中央企业资产负债率分类管控工作方案》,以资产负债率为基础控制指标,对不同行业类型国有企业进行分类管理,并实行动态调整。根据去年的标准,国有工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有非工业企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%;国有科研技术企业资产负债率预警线为%,重点监管线为%。国有企业集团合并报表资产负债率的预警线为%,重点监管线为%。

明确降低资产负债率目标时限

划定“两条线”,列出“两名单”

他表示,目前国有企业资产负债率仍高于本行业平均水平,考虑到不同行业、不同规模的企业资产负债率差异,年末国企总资产负债率降低个百分点后,将使得大部分国企资产负债率接近行业平均值。

其中,居民杠杆率从年末的%上升到年二季度的%,半年内上升了个百分点。

值得注意的是,本次《意见》特别提出加强国有企业资产负债约束的条配套措施,包括厘清政府债务与企业债务边界、支持国有企业盘活存量资产和优化债务结构、完善国有企业多渠道资本补充机制、积极推动国有企业兼并重组、依法依规实施国有企业破产。

(作者单位为国家发展改革委经济研究所)

“降低房企负债水平,无非就是减缓扩张步伐、谨慎加杠杆、引入战略投资者这几方面。”浙江大学房地产研究所调研员夏强表示,房地产行业存在周期变化,放缓节奏的同时聚焦重点城市,将会成为未来一段时期房企布局的主要方向;而对于抗压能力较弱的中小房企,或许会更多会以促销来获取销售回款。 华商报记者 李程

月日下午,财政部发布年~月全国国有及国有控股企业经济运行情况数据。

月日,上交所官网披露了上半年沪市上市公司半年报披露情况,截至月日,沪市家公司半年报全部对外披露。数据显示,沪市上市公司共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

资料显示,年月,鲁商置业披露定增预案,公司计划非公开发行股票数量不超过.亿股,募集资金总额不超亿元,扣除发行费用后将全部投资于鲁商蓝岸丽舍A、A项目和鲁商中心首府C项目。

业内人士认为,纵观两市半年报,部分企业的数据显示出其在经济结构调整中所遇到的一些实际问题,如产业升级困难、技术创新不足等。总体上看,需要继续坚持金融服务实体经济的政策导向,扶优限劣,支持企业主动适应市场变化,加快转型升级和资源整合,积极引入优质资产,努力改善经营。同时,对于长期不专注主业、丧失经营能力,甚至进行不当市值管理的公司,要坚持依法、全面、从严监管,持续改善市场生态秩序,促进资本市场健康良性发展。(记者 谢卫群 李 刚)

“买买买”后遗症开始显现

商业银行资产负债结构回归本源,说明银行正在聚焦存贷汇等传统主业,更加重视实体经济,持续发展的基础更加牢固。未来一段时间,我国经济面临的内外部各种不确定性增加,但可以预期的是,商业银行将在稳增长过程中发挥更大作用。

上半年实体企业并购支付亿

解读:美国宣布加息,全球市场震动!到底意味着什么?

、为了确保联邦基金利率在.%-.%区间,美联储会同时上调两个利率,一是超额准备金利率,二是隔夜回购利率,前者作为联邦基金利率的上限,后者为下限。在议息结果公布后位于纽约的联邦储备银行交易室将超额准备金利率上调至.%,隔夜回购利率上调至%附近,这样美联储-商业银行之间的借钱成本就稳定在.%-.%,而银行-银行之间的借钱成本(联邦基金利率)就会向.%-.%靠拢。

同时,沪市一批先进制造、科技创新、新兴服务和消费公司业绩也实现了快速增长。专用设备制造业实现净利润亿元,同比增加%;信息传输、软件和信息技术服务业实现净利润亿元,同比增加%;租赁和商务服务业实现净利润亿元,同比增加%。

美联储最厉害的货币政策工具是加息和缩表,前者是让美元更贵,后者是让美元更少。

数据显示,实体企业投资更注重内生增长,对外并购的现金支出显著减少。上半年,实体企业购建长期资产支付的现金合计为亿元,同比增加%;发生的研发费用合计亿元,同比增加%;并购支付的现金合计亿元,同比减少%。

华商报记者注意到,鲁商置业股份有限公司控股股东为山东省商业集团有限公司,最终控制人为山东省国资委。月日,鲁商置业公告称,公司近日收到证监会的通知,公司旗下一笔非公开发行股票审查申请被中止。据了解,此前于年月日,鲁商置业披露了年非公开发行股票预案称,公司将非公开发行的股票数量不超过.亿股,募集资金总额不超亿元。亿元的定增被终止,对负债率极高的鲁商置业来说可谓雪上加霜。

、如果联邦基金利率偏离目标区间.%-.%,美联储还可以通过公开市场买卖国债的方式实现这一目的,方式是当联邦基金利率低于目标区间的时候,卖出国债,回收美元,最后市场上美元变少,利率上升;反之,如果联邦基金利率高于目标区间,美联储会买入国债,卖出美元,最后市场上的美元变多,利率下降。

日前,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(下称《意见》)。《意见》提出的目标是:促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平,推动国有企业平均资产负债率到年末比年末降低个百分点左右,由此国企去杠杆正驶入快车道。为什么要重视国企业负债问题,什么原因造成国企资产负债居高不下下,从那些方面入手解决国企资产负债问题,关键处在哪里?值得研究。rn

近一段时间以来,在宏观经济增速下行、去杠杆的大背景下,再加上我们面临较为严峻的外部环境,中国民营企业的发展遭遇了一定困难。在改革开放四十周年的关键时期,我们不仅要进一步重申对发展非公有制经济的支持,更要正视民营经济发展遭遇到的困难,深入分析其背后的原因,通过体制机制的改革,为民营经济的发展创造更好的环境。

新京报记者 王全浩

显然,只有标本兼治,内外并举,长短结合,不断增强企业内生动力活力和治理能力,切实形成资产负债硬约束,才能如期打赢这场攻坚战,促进经济高质量发展。

、楼市:美联储加息对楼市的影响有两点:

除了高企的资产负债率,土巴兔招股书披露,公司前五大供应商集中度较高,~年及今年上半年,土巴兔的前五大供应商的采购占比分别为.%、.%、%及.%。土巴兔表示,公司前五大供应商包括一家建筑工程分包商、一家互联网媒体平台、四家建材和家具供应商及五家广告网络公司,与主要供应商合作~年不等。

有效的资产负债约束需要全面覆盖、分类管理。建立完善国有企业资产负债约束必须无死角、无盲区,要覆盖所有行业、所有类型的国有企业,要切实做到约束标准的到位、细化和硬化。同时,由于我国不同行业国有企业资产负债率差异较大、资产负债特征不尽相同,《指导意见》提出要分行业设置国有企业资产负债率基准线、警戒线和重点监管线等各类约束指标标准,避免设置单一标准而出现过松或过严问题。对于产能过剩行业国有企业资产负债率要严格管控,对于战略性新兴产业企业、创新创业企业等有利于推动经济转型升级发展的国有企业资产负债率则灵活适度掌握,这也体现了因业施策、有扶有控的基本原则。

二、分类确定国有企业资产负债约束指标标准

根据《意见》,原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线,基准线加个百分点为本年度资产负债率预警线,基准线加个百分点为本年度资产负债率重点监管线。国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线,可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线,由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

向养老地产方向转型

本报讯月日,由汽车电子产业联盟、广州市工业和信息化委员会、中国电子信息产业发展研究院联合举办的第二届中国汽车电子大会在广州召开。工业和信息化部电子信息司副司长乔跃山出席大会并致辞。

其四,加强监管,加快建立国有企业资产负债约束制度。缺乏对国企负债的刚性约束是国企杠杆率居高不下的重要原因。对此,应区分不同行业、企业类型,设置资产负债率预警线和重点监管线,强化对企业及相关负责人的考核;限制高资产负债率企业过度融资等。同时,应改变此前主要监管企业经营行为的监管方式,转变为主要监管资本,强化出资人的资本意识,通过提高国企效率让国企资产负债率保持在合理水平上。中央企业要严格落实投资项目负面清单管理要求,严谨超越自身承受能力的投资行为。将PPP项目纳入企业年度投资计划管理,严控非主业领域PPP项目投资,严谨开展单纯追求做大规模、不具备经济性的PPP项目,稳妥处置存量PPP项目风险。

上半年,沪市实体行业企业实现营业收入.万亿元,同比增加%,实现净利润约.万亿元,同比增长%;金融行业实现营业收入.万亿元,同比增长%,实现净利润约.万亿元,同比增长%。实体行业企业净利润增速高于金融行业企业。实体行业对沪市公司整体净利润贡献占比也有所提高,达到%,较去年同期增加个百分点。

“集团将坚持杠杆约束底线,以年度融资计划为核心控制环节,做好各公司债务统筹管理,集团实业以资产负债率和债务率不超过%和%为管控红线。”招商局相关负责人表示,对债务超警戒线及存货压力大的下属企业采取一企一策,加强行业市场预判,加快转型升级,严控低效投资,消化过剩产能及库存去化,保证各企业在市场环境极端状态下总体情况可控。集团还将强化投资管控,提升投资回报水平;加大股权融资力度,多渠道筹集权益资金;推行产融结合,提高金融为实体经济服务的效率和水平;加大考核约束,将债务率管控纳入KPI等,做好降杠杆减负债工作。

数据还显示,二季度,非金融企业和政府部门杠杆率都在下降,非金融企业由年末的%下降到.%,政府部门由.%下降到.%,二者共下降了.个百分点。

六、美联储加息什么时候结束?

(四)积极推动国有企业兼并重组。支持通过兼并重组培育优质国有企业。鼓励国有企业跨地区开展兼并重组。加大对产业集中度不高、同质化竞争突出行业国有企业的联合重组力度。鼓励各类投资者通过股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等形式参与国有企业兼并重组。

国家发展改革委财政金融司司长陈洪宛月表示,到今年月底,全部国有企业资产负债率.%,分别较年初和去年同期下降.和.个百分点。

“这应该是一个经验值,个、个百分点不是一个绝对精确值,而是在足够大的样本数下确定的临界线。”丛屹说,“最关键的是要进行结构化管理,分清不同行业、类型国企负债的情况,有针对性地施策。”

月日下午,财政部发布年~月全国国有及国有控股企业经济运行情况数据。

其中,年上半年,深市主板上市公司经营活动现金流状况有所好转,剔除金融业及房地产业,经营活动产生的现金流量净额合计.亿元,同比增加.%。年上半年末,剔除金融业,板块整体资产负债率为.%,较年年末增加.个百分比,基本保持平稳。另外,主板上市公司短期偿债风险略有改善,年上半年末深市主板流动比率为.倍、速动比率为.倍,较年年末分别上升.%、.%。

中国财政科学研究院副院长白景明接受经济日报记者采访时表示:“总体看,国企发展态势良好,利润增速要明显高于收入增速,说明国企发展效益较好。国企多分布在产业链上游,比如能源、供水供电等公用事业、设备装备制造产业等,国企利润增长较快反映出当前经济增长的内生动力较强,说明整个生产体系的内需拉动较强。”

此外,指导意见还对各级政府和社会组织提出要求,一般情况下不得强制要求国有企业承担应由政府或社会组织承担的公益性支出责任。明确要加快推进“三供一业”分离移交。这些务实之举,将有助于减轻国有企业办社会负担,协助解决国有企业历史遗留问题。

上半年,实体行业企业整体资产负债率由.%上升到.%,略增.个百分点,基本保持平稳。数据显示,国有企业资产负债率.%,略高于民营企业的.%。趋势上,国有企业资产负债率由去年年底的.%上升.个百分点至.%,民营企业的资产负债率由去年年底的%增长.个百分点至.%,国有企业资产负债率的增速略高于民营企业。

降低国企资产负债率应坚持高质量发展

《意见》指出,要完善国有企业资产负债自我约束机制以及外部约束机制。其中,自我约束机制是指合理设定资产负债率水平和资产负债结构;加强资产负债约束日常管理;强化国有企业集团公司对所属子企业资产负债约束;增强内源性资本积累能力。国有企业要着力提升经营管理水平,进一步明确并聚焦主业瘦身健体,通过创新驱动提高生产率,增强企业盈利能力,提高企业资产和资本回报率。

《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》全文如下:

为何要强调国企降杠杆,降杠杆又为何落在资产负债约束上来?

有效的资产负债约束需要全面覆盖、分类管理。建立完善国有企业资产负债约束必须无死角、无盲区,要覆盖所有行业、所有类型的国有企业,要切实做到约束标准的到位、细化和硬化。同时,由于我国不同行业国有企业资产负债率差异较大、资产负债特征不尽相同,《指导意见》提出要分行业设置国有企业资产负债率基准线、警戒线和重点监管线等各类约束指标标准,避免设置单一标准而出现过松或过严问题。对于产能过剩行业国有企业资产负债率要严格管控,对于战略性新兴产业企业、创新创业企业等有利于推动经济转型升级发展的国有企业资产负债率则灵活适度掌握,这也体现了因业施策、有扶有控的基本原则。

沪市公司上半年实现营收.万亿元

指导意见提出一系列要求,体现了“厘清政府债务与企业债务边界”的坚决态度:

一、供给侧结构性改革成效继续显现

“总体来看,当前国企资产负债率呈现下降趋势,但仍偏高。”国务院发展研究中心企业研究所企业评价研究室副主任周健奇表示,《意见》的出台不仅要在当前“去杠杆”,更希望从加强负债约束着手,形成防范国企债务风险、提高经济发展质量的长效机制,而这首先要形成制度基本面,重要支点包括金融、投资、企业管理等。

国企去杠杆有了关键一招

为了提高信息在会计期间的可比性,向报表使用者提供与理解当期财务报表更加相关的比较数据,企业可以增加列报首次执行新金融准则或新收入准则当年年初的资产负债表。企业无论是否增加列报首次执行新金融准则或新收入准则当年年初的资产负债表,均应当按照新金融准则、新收入准则和《企业会计准则第号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的相关规定,在附注中披露首次执行新金融准则或新收入准则对当年年初财务报表相关项目的影响金额及调整信息。

实体行业负债率.%

五、美联储加息是如何影响世界经济的?

由国务院国资委履行出资人职责的中央企业,资产负债率管控工作继续执行现行要求,实践中再予以调整完善。金融类国有企业资产负债约束按照现有管理制度和标准实施。

上游行业受益于供给侧结构性改革,业绩较为突出。

在对象范围上,既强调全面覆盖,也讲究分类施策、因企施策。《意见》明确所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

据财政部统计,截至年月末,我国国有企业资产总额.万亿元,负债总额接近.万亿元,国企负债率为.%左右。按照《指导意见》中给出的“降低个百分点”的目标,到年末,我国国企负债率预计将会降至.%左右。对照这几个数据来看,当前国企资产负债率下降的成果比较明显。

(一)厘清政府债务与企业债务边界。坚决遏制地方政府以企业债务的形式增加隐性债务。严禁地方政府及其部门违法违规或变相通过国有企业举借债务,严禁国有企业违法违规向地方政府提供融资或配合地方政府变相举债;违法违规提供融资或配合地方政府变相举债的国有企业,应当依法承担相应责任。多渠道盘活各类资金和资产,积极稳妥化解以企业债务形式形成的地方政府存量隐性债务,保障国有企业合法权益。进一步完善国有企业参与国家或地方发展战略、承担公共服务等的合法权益保障机制。各级政府和社会组织要严格落实减轻企业负担的各项政策,一般情况下,不得强制要求国有企业承担应由政府或社会组织承担的公益性支出责任。国有企业自愿承担的,应严格履行相应决策程序。加快推进“三供一业”分离移交,减轻国有企业办社会负担,协助解决国有企业历史遗留问题。

净利润.万亿;实体行业企业实现营业收入.万亿;金融行业实现营业收入.万亿

工信部支持汽车电子产业化

《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》全文如下:

带着上述疑问,中国网财经记者致电长城影视,其工作人员称“需要书面采访”,随后记者给发去采访函,截至发稿时未得到回复。不过,长城影视曾在半年报中提到,公司经营情况一切正常,各项业务经营进展顺利,今年重点剧目正在稳步推进,不存在对公司经营管理有重大不利影响的事项。

(二)基本原则

三是中西部地区实际使用外资均呈现增长,自贸试验区保持领先。西部地区实际使用外资亿元,同比增长.%;中部地区实际使用外资.亿元,同比增长.%。个自贸试验区实际使用外资.亿元人民币,同比增长.%,占比达到.%。

数据显示,今年月末,国有企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。其中中央企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。地方国有企业资产负债率为.%,同比降低.个百分点。

长期以来,由于国有企业内部治理结构不完善、外部约束机制不健全,国有企业资产负债约束较少,过度融资、规模冲动问题比较严重。近年来,党中央、国务院高度重视国有企业债务风险问题,对降低企业杠杆率作出了一系列重大决策部署,并取得了显著效果。随着企业去杠杆向纵深推进,体制机制层面的顽疾痼疾逐步显露,国有企业缺乏有效管用的资产负债约束机制便是其中之一。当前形势下,必须切实解决国有企业预算软约束问题,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使国有企业资产负债率尽快降至合理水平。

B、美联储是准备金的唯一供应方,美联储可以通过减少准备金供应或者提高准备金借钱利率的方式(美联储-商业银行)提高市场利率。

(二)基本原则

收购诸暨影视城两年后亏本甩卖

“全面覆盖与分类管理相结合,有扶有控,‘不搞一刀切’是个亮点。”国企研究专家李锦指出,所有行业、所有类型国有企业均纳入资产负债约束管理体制。同时,根据不同行业资产负债特征,分行业设置国有企业资产负债约束指标标准。严格控制产能过剩行业国有企业资产负债率,适度灵活掌握有利于推动经济转型升级发展的战略性新兴产业、创新创业等领域的国有企业资产负债率。

《意见》指出,要完善国有企业资产负债自我约束机制以及外部约束机制。其中,自我约束机制是指合理设定资产负债率水平和资产负债结构;加强资产负债约束日常管理;强化国有企业集团公司对所属子企业资产负债约束;增强内源性资本积累能力。国有企业要着力提升经营管理水平,进一步明确并聚焦主业瘦身健体,通过创新驱动提高生产率,增强企业盈利能力,提高企业资产和资本回报率。

“随着企业去杠杆向纵深推进,体制机制层面的顽疾痼疾逐步显露。”中国宏观经济研究院副研究员李世刚表示,由于国有企业资产负债约束较少,举债融资时通常不会过多考虑杠杆率或资产负债率的高低,过度融资、规模冲动问题比较严重,造成债务规模无效扩张和各类债务风险交叉传染。当前形势下,必须切实解决国有企业预算软约束问题,通过建立和完善国有企业资产负债约束机制,强化监督管理,促使国有企业资产负债率尽快降至合理水平。

防范化解重大风险被列为国企今年的首要任务。财政部数据显示,截至年月末,国有企业资产总额.亿元,同比增长.%;负债总额.亿元,同比增长.%。资产负债率为.%,与年末的.%相比仅下降了.个百分点,不过增速有所放缓。

金融是现代经济的血液,商业银行是我国金融体系的核心。商业银行运行指标变化,一定程度上也能体现经济发展的特点。上市银行净利润持续增长,既体现了宏观经济持续向好,同时也体现出金融行业自身的稳定。

“成本增速低于收入增速,说明减税降费以及各项降成本措施取得成效。今年以来,国家出台多项减税降费措施,减负效应正在逐步显现扩大。但从财务费用的较快增长来看,说明去杠杆还应进一步坚持。”白景明说。(责任编辑:蒋柠潞)

三、新增利润主要来源于石油、钢铁、建材、化工等行业

供给侧结构性改革进度不快,也是国有企业资产负债居高不下的原因。一些质量不高、缺乏活力的国企甚至“僵尸企业”占据部分信贷资源,导致国企产能结构严重失衡、杠杆率不断高企,也成为供给侧结构性改革阻力最大的领域之一。去杠杆情况最严峻的行业是化工、煤炭和钢铁行业,某省煤炭行业国企负债率几乎相当于该省一年地区生产总值。

华商报记者通过Wind数据查询发现,按照Wind一级行业分类,共有家上市房企进入统计。与房地产行业.%的平均负债率水平相比,有家公司超过行业均值。其中,资产负债率最高的鲁商置业达.%;除了鲁商置业,中南建设、云南城投、中交地产、新城控股等家上市房企负债率超过%;荣盛发展、金科股份、华发股份等家公司负债率在%-%之间。

虽然高负债一直是我国房地产行业的“生存法则”,项目开发需要投入大量资金,负债率增长也成为企业扩张发展的基础。不过,从去年开始,房地产行业面临自上而下、由内而外的去杠杆监管,地产企业的融资渠道受阻,融资成本不断上升。有统计显示,年国内房企发债成本约在%至%,年已在%,到今年的融资成本可能要达到%至%。

中粮集团相关人士表示,将在业务经营和财务政策方面采用多种方式降低资产负债率。在业务经营方面,随着大规模联合重组基本完成,公司将以深入推进管理整合、集成创新、降本增效为重点,着力提升盈利能力;在财务政策方面,公司将进一步加大货款回收力度,加强改善现金流工作,控制财务风险;在资本运作方面,公司将及时开展股本融资,偿还部分银行借款,有效降低资产负债率。

新京报记者 王全浩

“总体来看,当前国企资产负债率呈现下降趋势,但仍偏高。”国务院发展研究中心企业研究所企业评价研究室副主任周健奇表示,《意见》的出台不仅要在当前“去杠杆”,更希望从加强负债约束着手,形成防范国企债务风险、提高经济发展质量的长效机制,而这首先要形成制度基本面,重要支点包括金融、投资、企业管理等。

新京报记者 王全浩

加息决定后,美元指数一度升至日内高位.,后有所回吐。离岸人民币兑美元一度跌至.元,截至发稿,离岸人民币兑美元报.,跌点子或.%。

金融是现代经济的血液,商业银行是我国金融体系的核心。商业银行运行指标变化,一定程度上也能体现经济发展的特点。上市银行净利润持续增长,既体现了宏观经济持续向好,同时也体现出金融行业自身的稳定。

国有企业降杠杆是结构性去杠杆工作的重中之重。近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称《指导意见》),这是落实党的十九大精神,推动国有企业降杠杆、防范化解国有企业债务风险的一个重要文件,也是推动国有资本做强做优做大,提高经济发展质量,增强经济发展韧性的一项重要举措。

其二,降低国企杠杆率应更好坚持深化市场化改革,推进国有企业混合所有制改革。要下决心让国有企业成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自主约束的市场主体,通过建立健全现代企业制度、完善公司治理结构,对企业负债行为建立权责明确、制衡有效的决策执行监督机制。当企业因为投资失误、经营不善而出现资产负债率过高的情况时,债务方面的风险可由企业自行承担,强化国有企业作为市场经营主体的责任。要从体制上进一步深化国有企业混合所有制改革,引入非公资本,进行产权多元化。非公资本拿了钱进来,成为股东,这样各个股东都会对企业的经营进行监督,这有利于企业的机制转换与创新发展。

“此次文件在原来中央企业资产负债率分类管控的基础上,对国有企业分类资产基准线提出根据不同行业设置指标标准,突出监管重点,未来将具有较强的可操作性。”周丽莎如是说。

国务院国资委研究中心副研究员周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示,此次《意见》中的一大亮点就是对国企负债率短期目标与长期目标相结合。总的来看,虽然当前要继续推动国有企业去杠杆,但更希望在负债率方面对其进行约束,进而形成防范国企债务风险的长效机制。

在沪市上市公司大类行业中,去产能重点行业主动去杠杆效果明显,呈现业绩增长较快、资产负债率不断下行的特点。钢铁、煤炭、石油与天然气开采、有色金属、化学品制造等传统产能行业在业绩增长的同时,资产负债率分别下降了.、.、.、.和.个百分点。

有效的资产负债约束需要各方主动作为、政策适度支持。国有企业资产负债约束机制本身涉及多方主体,有必要多方联动、共同制定相应措施。对国有企业而言,要加强资本结构规划与管理,合理设定企业资产负债率和资产负债结构,强化企业集团对所属子企业的内部约束和统一管理。对国有资产管理部门而言,要尽快建立科学规范的企业资产负债监测与预警体系,加强过程监督检查、发挥考核引导作用,敦促高负债企业限期降低资产负债率。对相关金融机构而言,要加强贷款信息共享以全面审慎评估企业信用风险,对重点关注企业新增债务融资引入联合授信机制。此外,《指导意见》也明确了要为高负债国有企业降低资产负债率创造良好政策和制度环境,完善资本补充机制,扩大股权融资,支持盘活存量资产,稳妥有序开展债务重组和市场化债转股,围绕国有企业降杠杆、减债务工作中的各项痛点、难点和堵点进行靶向突破。

其二,降低国企杠杆率应更好坚持深化市场化改革,推进国有企业混合所有制改革。要下决心让国有企业成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自主约束的市场主体,通过建立健全现代企业制度、完善公司治理结构,对企业负债行为建立权责明确、制衡有效的决策执行监督机制。当企业因为投资失误、经营不善而出现资产负债率过高的情况时,债务方面的风险可由企业自行承担,强化国有企业作为市场经营主体的责任。要从体制上进一步深化国有企业混合所有制改革,引入非公资本,进行产权多元化。非公资本拿了钱进来,成为股东,这样各个股东都会对企业的经营进行监督,这有利于企业的机制转换与创新发展。

为配合诸暨影视城实现影视内容变现,长城影视不惜高溢价以.亿元收购海鑫旅行社、四海旅行社等家旅行社各%股权,目的是为其招揽游客,此举曾一度被研究机构解读为“有望打开流量借口,形成影视+营销+实景娱乐的协同发展”。

据上交所消息,月日,沪市家公司半年报全部对外披露。数据显示,今年上半年,沪市公司专注实业,努力改进经营,主动适应国家经济结构调整要求,积极应对内外部挑战,业绩实现较快增长,共计实现营业收入.万亿元,同比增加%;净利润.万亿元,同比增加%,营业收入和净利润实现双增长。

国家统计局月日发布的工业企业财务数据显示,年-月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长.%,增速比-月份减缓.个百分点,其中,月份利润同比增长.%。

公开资料显示,土巴兔成立于年,此前名为深圳彬讯,年月更名为土巴兔。招股书显示,截至年月日,土巴兔平台上共有约万用户、家装修企业,万名室内设计师及名供应商。年,按成交金额计,土巴兔为国内线上家居装修行业的最大经营者,市场份额为.%。

约束国有企业资产负债,要从认识国企高负债原因入手。国企这么高的负债率是怎么来的?除经济增速下行外,重要的要从体制方面原因。

厘清政府债务与企业债务边界

从现金流状况来看,上半年中小板公司经营活动产生的现金流量净额平均为万元,去年同期为-万元,经营活动现金流情况呈现好转态势。但是,亏损公司和业绩下滑公司经营活动产生的现金流量净额平均值分别为-万元和-万元,而去年同期分别为万元和万元,业绩表现不佳的公司现金流情况明显恶化。

四、强化国有企业资产负债外部约束机制

与此同时,美国二季度实际GDP年化增长.%,不仅高于预期的%,而且还是多年来首次高于失业率(.%)。

指导意见指出,资产负债率超过上述“两条线”的国企,国资管理部门要综合分析企业所在行业、发展阶段、债务类型与期限结构,以及流动比率、经营活动现金流等一系列指标,评估其风险大小程度并列出重点关注和重点监管企业名单。

主营业务毛利率水平较低


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